金融危机尘埃尚未落定,我们已从中吸取了很多教训,但也不乏误读。
　　第一,认为华尔街已经失败,以美国为代表的西方金融体系崩溃,乃至自由资本主义制度失灵。这种结论是错误的,至少为时过早。金融危机暴露了西方金融体系的缺陷和薄弱之处,但以美国为代表的西方金融体系仍是至今为止世界上最发达、最有深度和最有效率的。二战后,这一体系曾为西方自由市场的持续和繁荣提供了有力支撑。此次金融危机暴露的不是制度问题,而是金融创新与监管要同步,金融与实体要关联。金融不但不应被弱化,反倒更应受到重视。
　　第二,认为资产证券化导致此次危机。这是一种片面的看法,证券化是使银行金融机构的长期资产更具流动性,和短期存款、负债更为匹配,从而避免许多平衡表错配风险和流动性风险。资产证券化从上世纪70年代就开始出现,在美国运作将近40年,几乎安然无恙。金融创新和科技创新一样,可载舟,亦可覆舟,关键是如何掌握和使用。
　　第三,认为二战后建立的布雷顿森林体系,世界银行、WTO和BIS为架构的比较自由的国际金融体系已经崩溃。过去五六十年,以美元为中心的货币体系为全世界经济持续增长,为新兴市场国家崛起打下了基础,中国改革开放30年取得的巨大成就,也与这一良好的外部环境有关。现在,我们呼吁人民币要逐步国际化,呼吁人民币在国际经济体系中扮演更大角色,这并不意味着现在要终止美元或者以美元为中心的国际货币体系。
　　我们既要讨论金融的改革和重组,又要防止矫枉过正,把婴儿连同洗澡水一起倒掉。