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【摘 要】资金链是维系企业正常运转所需要的基本循环资金链条。它是企业现金流在某一时点上的静态反映，它的稳定关乎企业经营的成败。在当前严峻的经济形势下，对中小企业的发展而言，资金链显得尤为重要。赊销过多、存货累积及信用欺诈等因素导致企业资金链频发风险。本文将探讨如何防范企业营销环节资金链断裂的风险。
【关键词】资金链；风险成因；对策
近年来我国因“资金链”问题而破产、倒闭的企业很多，2008年的金融危机，给我国的经济发展也带来了不利的影响，尤其是江浙一带的中小型企业受害更深。到了2011年，江浙地区企业领导人的“跑路”现象再现高潮，首先是乐清的电缆制造企业三旗集团濒临破产，接着温州的江南皮革有限公司因经理人黄鹤携家人“出走”而停业，随后温州餐饮连锁品牌波特曼、港尚记也因老板严勤为夫妇“消失”而歇业，这些企业经营失败的直接原因都是“资金链”断裂。“资金链”是企业财务工作的核心所在，它的稳定关乎企业生存。由于“资金链”断裂，很多企业陷入困境，亏损、倒闭乃至被收购。因此，必须弄清楚“资金链”风险发生的内外因素并采取有效的预警和应对措施。本文将从企业“资金链”这一基本概念入手，从理论角度对企业“资金链”的风险成因进行分析。在此基础上，提出了相应的防范和应对措施。
一、企业营销环节资金链风险的成因分析
（一）企业“资金链”相关理论
资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条，是企业现金流在某一时点上的静态反映，它表现为企业“现金——资产——现金（增值）”的不断循环周转的过程。企业要维持正常的生产运作，就必须保持这个循环的良性运转。有研究者认为，高负债经营会阻碍企业从银行融资，并且无法在市场波动时支付到期债务，这是引发资金链断裂的重要原因。也有研究者认为，信用危机会进一步加深经济和金融危机，导致大范围的资金链断裂。还有研究者强调通过加强企业内部财务管理来防范资金链风险。可见，目前多数研究者的关注重点都在市场环节和企业内部财务运作环节上。但实际上，宏观经济形势和经济政策、市场以及企业内部财务运作等因素是相互交织的，割裂开来是无法获得对资金链风险的全面深入认识的。
马克思指出：W—G商品的第一形态变化，商品价值从商品体跳到资金体上是商品的惊险的跳跃。这个跳跃如果不成功，摔坏的不是商品，而是商品所有者。事实上，资本运动过程中出问题，大都是这一原因造成的。同时，“随着商品流通的发展，使商品的让渡同商品价格的实现在时间上分离开来的关系也发展起来。”把商品赊销出去，实际上就等于在商品形态上把资本贷出去。此时必然涉及信用问题，信用就是商品经济条件下的一种良性的债权债务关系。但是，风险正蕴藏在这种债权债务关系之中，由于企业外部和内部原因可能会出现信用关系断裂。如果“信用链”不能良性循环或保持稳定，就会影响资金链的安全稳定，这直接关系到企业的正常经营。
（二）“资金链”风险的成因分析
在全球金融动荡的风波之下，世界经济整体表现不佳，国内经济也在减速调整之中，广大中小企业陷入“资金链”困境。究其原因，不外乎宏观金融环境、企业内部财务运作以及市场的影响。
1、宏观金融环境的影响
根据财政部最新公布的数据，2012年头两个月，全国国有及控股企业实现利润同比出现下降，与2008年相比，当前的经济形势可能更为严峻。大型国有企业尚且如此，广大民营中小企业的境遇只能是更加紧迫了。今天中国经济显露出滞涨的风险，民间内需始终难以提振，结构失衡，这正是过去数年“国进民退”的必然结局。国企巨头掌握着国民经济的基础资源，依靠优势地位实现了高利润，它们的高运作成本则由下游弱势企业和个人承受。而民营企业必须付出更高的价格去购买基础资源和公共服务，这导致其利润空间被压缩，资金链难以为继，以致微利甚至亏损。另一方面消费和内需的不足使得一些民企的盈利只能依靠炒作等投机活动，这直接导致民营企业的生存危机，资金链畸形发展，陷入炒作的“空心化”循环之中，极易发生崩溃。
2、企业内部财务运作的影响
企业的财务运作关乎资金的正常流动，营销环节资金链上产生风险的原因有很多，归结起来主要有以下几个方面：
（1）营销环节存在赊销现象，应收款项过多
为了促进产品销售， 扩大市场占有率，提高市场竞争能力， 企业常常会采用赊销方式销售商品或提供劳务而获得款项并由此形成应收款项。应收账款使企业的资金被购货方无偿占用，大量的流动资金沉淀在非生产环节上，形成大量三角债，加之一些企业信用度差，形成不少呆坏账，致使企业现金短缺，甚至过度负债，从而扰乱了整个资金循环，加大了企业的财务风险，严重影响企业正常的生产经营。
（2）存货累积
为了增加利润，扩大市场占有率，企业往往会加大生产力度，期待以产品的售出给自身带来利益。然而，经济不景气时，消费低迷，产品供过于求，企业存货因管理不善等原因可能发生各种损失，如降价损失、积压损失及报废损失等等。由于存货往往不能及时售出，这就可能造成库存大量积压，占用经营所需的周转资金，从而引发资金链问题。
（3）信用欺诈
在市场经济条件下，企业之间的商品交易大多是建立在商业信用基础上的，一旦信用破坏会威胁企业的资金链，对一些规模小、资金底子薄的中小企业来说，这种破坏往往是毁灭性的。信用欺诈发生后，欺诈者往往携款逃之夭夭，追回的可能性微乎其微。而追索付出的人力、物力等各项支出巨大，往往接近甚至超出欺诈所造成的损失，这也是企业难以承受的。比如2011年，温州高利贷危机事件频发，大批企业老板“跑路”，导致温州民间借贷市场濒于崩盘。
3、市场因素的影响
市场在其发育和壮大过程中，推动着社会分工和商品经济的进一步发展。市场通过信息反馈，直接影响着企业生产什么、生产多少、以及商品价格。销量和上市时间、产品销售状况等；市场联结商品经济发展过程中产、供、销各方，并为各方提供交易场所、交换时间和其他交换条件，以此实现商品生产者、经营者和消费者各自的经济利益。 市场是由价值规律这双“看不见的手”来影响的。但是市场本身具有盲目性的，需要政策性进行调控。一个企业应尽可能使自己的经营活动符合市场规律，要取得良好的业绩，必须尽量趋利避害。市场交易状况，投资者心理，供求关系等等都会对企业的生产经营造成重大影响。企业应准确把握市场需求，对于市场需求和供应有比较清晰的认识，这样，才能避免经营活动的盲目化和无序化。广大中小企业可能在对市场动态的把握上缺乏敏感性，仅凭一时的感性认识来指导生产经营活动，这必然会使自身陷入盲目的境地，导致资金周转不灵。一旦资金链断裂，企业的生产经营便走向了终结。
二、企业营销环节资金链风险的对策
应对资金链风险，不仅要靠企业本身经营和财务运作的制度化、规范化，更要依靠宏观环境的改善以及良好的市场秩序的建立。降低资金链断裂风险，保证企业的良性运行，主要应从以下几个方面着手：
（一）宏观政策应扶持中小企业
近年来，货币政策持续调控的累积效应开始逐步显现，连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度，使商业银行贷款额度紧张，众多企业纷纷寻求民间借贷资金，从而导致民间借贷利率普遍上浮，甚至出现100%的高额年息，使企业财务费用升高，利润降低。国家应当明确经营者的权利义务关系，制定各方都能接受的游戏规则。对银行业也应加强监管，避免因惜贷、停贷、逼债而斩断民间借贷资金链。在货币政策紧缩时，不能一刀切，应根据中小企业市场经营对资金的需要，适当放宽一点信贷额度以扶持中小企业融资的需要。
（二）中小企业财务运作应严防风险
1、建立健全应收账款收回政策
应收账款主要是由商业销售与收款的时间差形成的，应收账款无法变现的风险会直接导致企业现金流的短缺。对拖欠的应收账款进行催收，一方面可以减少资金占用，降低应收账款上资金占用的机会成本；另一方面，可以减少坏账损失。为了合理有效地防范这种风险，企业主要应做好以下两个方面的工作：
（1）制定合理的应收账款信用政策。包括：①确定恰当的信用期限；②准确地评估客户的信用标准；
（2）加强应收账款的日常管理。包括：①合理分工、明确职责；②强化对赊销业务的过程控制；③建立应收账款坏账准备制度，及时进行赊销业务的账务处理；④实行应收账款催收责任制和清欠奖励制度。
2、降低库存资金占用
降低库存，一方面要做到商品以销定产，缩短库存周期，减少积压，不断降低销售费用。另一方面应通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算出经济批量，控制在存货上占用的资金，使之达到最小化。把库存量保持在科学的水平上，就能把一部分资金腾出来进行其他经营活动，更重要的是保持资金链正常运转。
3、建立企业风险防范与预警机制
通过分析可以发现，在资金链出现风险前会有诸多迹象显示出企业生产经营的异常。提升企业资金链管理水平就要求明确企业内部会计控制目标的同时，确立以风险预警、防范为核心的内控工作原则。应当进行充分的市场调查和分析，把资金预算和风险评估工作做细做全。在此基础上，重点针对战略风险、筹资风险、投资风险、经营风险、信用风险、结算风险等风险区域、风险地带，建立起全面的风险预测与分析、预警与评价工作机制。
（三）以信用为本，建立健全市场秩序
有市场必然有分工，也就是说市场经济是建立在信用制度基础上的经济。国家应制定完善的市场法律法规，并严格执行，使物流、资金流等等交易规范有序地进行，这样可以节省流通成本，使企业不会因呆坏账而造成资金链断裂。
三、结束语
对于企业和社会经济来说，资金链的健康稳定发展是最需要关注的问题。市场是一盘棋，牵一发而动全身，在错综复杂的金融网络中，一个企业的崩溃可能会引发连锁反应，造成市场恐慌甚至经济崩溃。因此，剖析企业营销环节资金链风险的成因并提出相应对策，对于稳定市场经济，促进企业和社会经济平稳发展是具有重大意义的。
参考文献：
[1]丁丁.企业资金链的风险防范[J].今日财富（金融发展与监管），2011年第12期.
[2]张慧.企业“资金链”断裂防范措施的研究[D].郑州大学硕士学位论文，2007年5月.
[3]肖辉.企业生存和发展的命脉——资金链，湖南税务高等专科学校学报[J].2007年3月第2期.
[4]王江.“资金链”断裂：理论解析与启示，山东社会科学[J].2005年第7期.
[5]王红霞.防范企业资金链断裂探析，现代商贸工业[J].2011年第11期.
[6]马克思.《资本论》（第一卷） [M].人民出版社，1975 年版，第124页.
[7]马克思，思格斯.《马克思思格斯全集》第25 卷[M].人民出版社，1975 年版，第155 页.
[8]李铁.《重思国企改革，重申政企分开》.南方周末[N].2012年3月30日.
[9]黄晓红，王明珠，李小光.我国中小企业资金链危机成因及其识别[J].《金融商务》，现代营销：66-67.
【关键词】资金链；风险成因；对策
近年来我国因“资金链”问题而破产、倒闭的企业很多，2008年的金融危机，给我国的经济发展也带来了不利的影响，尤其是江浙一带的中小型企业受害更深。到了2011年，江浙地区企业领导人的“跑路”现象再现高潮，首先是乐清的电缆制造企业三旗集团濒临破产，接着温州的江南皮革有限公司因经理人黄鹤携家人“出走”而停业，随后温州餐饮连锁品牌波特曼、港尚记也因老板严勤为夫妇“消失”而歇业，这些企业经营失败的直接原因都是“资金链”断裂。“资金链”是企业财务工作的核心所在，它的稳定关乎企业生存。由于“资金链”断裂，很多企业陷入困境，亏损、倒闭乃至被收购。因此，必须弄清楚“资金链”风险发生的内外因素并采取有效的预警和应对措施。本文将从企业“资金链”这一基本概念入手，从理论角度对企业“资金链”的风险成因进行分析。在此基础上，提出了相应的防范和应对措施。
一、企业营销环节资金链风险的成因分析
（一）企业“资金链”相关理论
资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条，是企业现金流在某一时点上的静态反映，它表现为企业“现金——资产——现金（增值）”的不断循环周转的过程。企业要维持正常的生产运作，就必须保持这个循环的良性运转。有研究者认为，高负债经营会阻碍企业从银行融资，并且无法在市场波动时支付到期债务，这是引发资金链断裂的重要原因。也有研究者认为，信用危机会进一步加深经济和金融危机，导致大范围的资金链断裂。还有研究者强调通过加强企业内部财务管理来防范资金链风险。可见，目前多数研究者的关注重点都在市场环节和企业内部财务运作环节上。但实际上，宏观经济形势和经济政策、市场以及企业内部财务运作等因素是相互交织的，割裂开来是无法获得对资金链风险的全面深入认识的。
马克思指出：W—G商品的第一形态变化，商品价值从商品体跳到资金体上是商品的惊险的跳跃。这个跳跃如果不成功，摔坏的不是商品，而是商品所有者。事实上，资本运动过程中出问题，大都是这一原因造成的。同时，“随着商品流通的发展，使商品的让渡同商品价格的实现在时间上分离开来的关系也发展起来。”把商品赊销出去，实际上就等于在商品形态上把资本贷出去。此时必然涉及信用问题，信用就是商品经济条件下的一种良性的债权债务关系。但是，风险正蕴藏在这种债权债务关系之中，由于企业外部和内部原因可能会出现信用关系断裂。如果“信用链”不能良性循环或保持稳定，就会影响资金链的安全稳定，这直接关系到企业的正常经营。
（二）“资金链”风险的成因分析
在全球金融动荡的风波之下，世界经济整体表现不佳，国内经济也在减速调整之中，广大中小企业陷入“资金链”困境。究其原因，不外乎宏观金融环境、企业内部财务运作以及市场的影响。
1、宏观金融环境的影响
根据财政部最新公布的数据，2012年头两个月，全国国有及控股企业实现利润同比出现下降，与2008年相比，当前的经济形势可能更为严峻。大型国有企业尚且如此，广大民营中小企业的境遇只能是更加紧迫了。今天中国经济显露出滞涨的风险，民间内需始终难以提振，结构失衡，这正是过去数年“国进民退”的必然结局。国企巨头掌握着国民经济的基础资源，依靠优势地位实现了高利润，它们的高运作成本则由下游弱势企业和个人承受。而民营企业必须付出更高的价格去购买基础资源和公共服务，这导致其利润空间被压缩，资金链难以为继，以致微利甚至亏损。另一方面消费和内需的不足使得一些民企的盈利只能依靠炒作等投机活动，这直接导致民营企业的生存危机，资金链畸形发展，陷入炒作的“空心化”循环之中，极易发生崩溃。
2、企业内部财务运作的影响
企业的财务运作关乎资金的正常流动，营销环节资金链上产生风险的原因有很多，归结起来主要有以下几个方面：
（1）营销环节存在赊销现象，应收款项过多
为了促进产品销售， 扩大市场占有率，提高市场竞争能力， 企业常常会采用赊销方式销售商品或提供劳务而获得款项并由此形成应收款项。应收账款使企业的资金被购货方无偿占用，大量的流动资金沉淀在非生产环节上，形成大量三角债，加之一些企业信用度差，形成不少呆坏账，致使企业现金短缺，甚至过度负债，从而扰乱了整个资金循环，加大了企业的财务风险，严重影响企业正常的生产经营。
（2）存货累积
为了增加利润，扩大市场占有率，企业往往会加大生产力度，期待以产品的售出给自身带来利益。然而，经济不景气时，消费低迷，产品供过于求，企业存货因管理不善等原因可能发生各种损失，如降价损失、积压损失及报废损失等等。由于存货往往不能及时售出，这就可能造成库存大量积压，占用经营所需的周转资金，从而引发资金链问题。
（3）信用欺诈
在市场经济条件下，企业之间的商品交易大多是建立在商业信用基础上的，一旦信用破坏会威胁企业的资金链，对一些规模小、资金底子薄的中小企业来说，这种破坏往往是毁灭性的。信用欺诈发生后，欺诈者往往携款逃之夭夭，追回的可能性微乎其微。而追索付出的人力、物力等各项支出巨大，往往接近甚至超出欺诈所造成的损失，这也是企业难以承受的。比如2011年，温州高利贷危机事件频发，大批企业老板“跑路”，导致温州民间借贷市场濒于崩盘。
3、市场因素的影响
市场在其发育和壮大过程中，推动着社会分工和商品经济的进一步发展。市场通过信息反馈，直接影响着企业生产什么、生产多少、以及商品价格。销量和上市时间、产品销售状况等；市场联结商品经济发展过程中产、供、销各方，并为各方提供交易场所、交换时间和其他交换条件，以此实现商品生产者、经营者和消费者各自的经济利益。 市场是由价值规律这双“看不见的手”来影响的。但是市场本身具有盲目性的，需要政策性进行调控。一个企业应尽可能使自己的经营活动符合市场规律，要取得良好的业绩，必须尽量趋利避害。市场交易状况，投资者心理，供求关系等等都会对企业的生产经营造成重大影响。企业应准确把握市场需求，对于市场需求和供应有比较清晰的认识，这样，才能避免经营活动的盲目化和无序化。广大中小企业可能在对市场动态的把握上缺乏敏感性，仅凭一时的感性认识来指导生产经营活动，这必然会使自身陷入盲目的境地，导致资金周转不灵。一旦资金链断裂，企业的生产经营便走向了终结。
二、企业营销环节资金链风险的对策
应对资金链风险，不仅要靠企业本身经营和财务运作的制度化、规范化，更要依靠宏观环境的改善以及良好的市场秩序的建立。降低资金链断裂风险，保证企业的良性运行，主要应从以下几个方面着手：
（一）宏观政策应扶持中小企业
近年来，货币政策持续调控的累积效应开始逐步显现，连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度，使商业银行贷款额度紧张，众多企业纷纷寻求民间借贷资金，从而导致民间借贷利率普遍上浮，甚至出现100%的高额年息，使企业财务费用升高，利润降低。国家应当明确经营者的权利义务关系，制定各方都能接受的游戏规则。对银行业也应加强监管，避免因惜贷、停贷、逼债而斩断民间借贷资金链。在货币政策紧缩时，不能一刀切，应根据中小企业市场经营对资金的需要，适当放宽一点信贷额度以扶持中小企业融资的需要。
（二）中小企业财务运作应严防风险
1、建立健全应收账款收回政策
应收账款主要是由商业销售与收款的时间差形成的，应收账款无法变现的风险会直接导致企业现金流的短缺。对拖欠的应收账款进行催收，一方面可以减少资金占用，降低应收账款上资金占用的机会成本；另一方面，可以减少坏账损失。为了合理有效地防范这种风险，企业主要应做好以下两个方面的工作：
（1）制定合理的应收账款信用政策。包括：①确定恰当的信用期限；②准确地评估客户的信用标准；
（2）加强应收账款的日常管理。包括：①合理分工、明确职责；②强化对赊销业务的过程控制；③建立应收账款坏账准备制度，及时进行赊销业务的账务处理；④实行应收账款催收责任制和清欠奖励制度。
2、降低库存资金占用
降低库存，一方面要做到商品以销定产，缩短库存周期，减少积压，不断降低销售费用。另一方面应通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算出经济批量，控制在存货上占用的资金，使之达到最小化。把库存量保持在科学的水平上，就能把一部分资金腾出来进行其他经营活动，更重要的是保持资金链正常运转。
3、建立企业风险防范与预警机制
通过分析可以发现，在资金链出现风险前会有诸多迹象显示出企业生产经营的异常。提升企业资金链管理水平就要求明确企业内部会计控制目标的同时，确立以风险预警、防范为核心的内控工作原则。应当进行充分的市场调查和分析，把资金预算和风险评估工作做细做全。在此基础上，重点针对战略风险、筹资风险、投资风险、经营风险、信用风险、结算风险等风险区域、风险地带，建立起全面的风险预测与分析、预警与评价工作机制。
（三）以信用为本，建立健全市场秩序
有市场必然有分工，也就是说市场经济是建立在信用制度基础上的经济。国家应制定完善的市场法律法规，并严格执行，使物流、资金流等等交易规范有序地进行，这样可以节省流通成本，使企业不会因呆坏账而造成资金链断裂。
三、结束语
对于企业和社会经济来说，资金链的健康稳定发展是最需要关注的问题。市场是一盘棋，牵一发而动全身，在错综复杂的金融网络中，一个企业的崩溃可能会引发连锁反应，造成市场恐慌甚至经济崩溃。因此，剖析企业营销环节资金链风险的成因并提出相应对策，对于稳定市场经济，促进企业和社会经济平稳发展是具有重大意义的。
参考文献：
[1]丁丁.企业资金链的风险防范[J].今日财富（金融发展与监管），2011年第12期.
[2]张慧.企业“资金链”断裂防范措施的研究[D].郑州大学硕士学位论文，2007年5月.
[3]肖辉.企业生存和发展的命脉——资金链，湖南税务高等专科学校学报[J].2007年3月第2期.
[4]王江.“资金链”断裂：理论解析与启示，山东社会科学[J].2005年第7期.
[5]王红霞.防范企业资金链断裂探析，现代商贸工业[J].2011年第11期.
[6]马克思.《资本论》（第一卷） [M].人民出版社，1975 年版，第124页.
[7]马克思，思格斯.《马克思思格斯全集》第25 卷[M].人民出版社，1975 年版，第155 页.
[8]李铁.《重思国企改革，重申政企分开》.南方周末[N].2012年3月30日.
[9]黄晓红，王明珠，李小光.我国中小企业资金链危机成因及其识别[J].《金融商务》，现代营销：66-67.