中国的互联网市场明显存在泡沫。实际上，当没有上市的公司比上市的公司贵，不盈利的公司比盈利的公司贵的时候，就绝对产生了泡沫，而且泡沫一定会破灭。
　　 从市盈率角度来看，这一轮的上市企业非常疯狂，动辄数百倍的市盈率说明资本已经丧失理性。我们拿搜狐来说，搜狐的市盈率大概在十几倍，市盈率在这一水平是没有泡沫的，事实上，真金白银赚钱的公司市盈率大都很低。但问题在于，人们喜欢不确定的东西，因为不确定给人以想象的空间。当泡沫破的时候，人们可能什么都不相信，当有泡沫的时候人们什么都愿意相信，资本市场就是这样的。
　　与2000年相比，这一轮互联网泡沫相似的地方是：看概念，而不看基本面；不相似的地方是投资人比十年前更不了解中国。现在中国概念大热，上市的企业都说自己是中国的什么什么，这就是资本对中国概念的狂热所带来的泡沫。中国概念大致包含两层意思：首先是投资者认为买中国的资产可以抵御人民币升值给他们带来的损失，这是大背景；其次是投资者对中国市场的迷信，所有的人都不想放弃中国巨大的市场。
　　当然，从另一方面来看，哪儿有好的机会，全球好的资金就会流向哪儿，经过这么多年的积累，中国的用户群，中国网民的价值以及中国经济各个方面都已经趋于成熟了，这确实是一个新的投资机会。