论文部分内容阅读
基金项目：2019年度广东省普通高校青年创新人才类项目（批准号：2019WQNCX168）;广东财经大学华商学院2019校级教研项目（批准号：HS2019ZLGC39）
摘 要：新时代背景下，网购人口红利逐步衰减，快递行业面临着新的机遇和挑战。2017年，国家邮政局发布《快递业发展“十三五”规划》，提出积极打造“快递航母”。龙头快递企业借助科技发展布局物流生态圈，以此在市场上站稳脚步，实现更长远的发展。顺丰控股股份有限公司（以下简称“SF控股”）作为行业龙头，具有较强的竞争力，在研究价值上会有快递行业的共性也有自己的独立性。本文以SF控股为研究对象，选取该企业2014年-2018年公开披露的财务数据，以定量和定性相结合的方式，基于哈佛分析框架，分别从战略、会计、财务和前景等四个维度分析，对SF控股的业绩展开分析。
关键词：SF控股;战略分析;会计分析;财务分析;前景分析
一、行业背景及公司简介
1.行业背景
进入新经济时代，新基建（5G、人工智能、工业互联网、物联网）、新技术推动产业结构升级，构建全新产业发展模式。在此背景下，具有持续创新力的企业探索新的商业模式，以实现可持续发展。受益于新经济时代的到来，快递业从人力、资本密集向技术密集转变，保持较高的增长水平。据统计，2019年快递业务量完成635.2亿件，同比增长25.3%，人均快递支出535.5元①。 如此高速发展，不少企业想分一杯羹，而已经在行业内颇有名气的快递公司所面临的竞争压力也是越来越大。SF控股作为快递行业的龙头企业，是目前我国民营快递业中规模最大、服务能力最强的企业之一，颇具研究意义。
2.公司简介
SF控股成立于1993年，是国内领先的快递物流综合服务商。截至2019年，SF控股已布局45个城市的产业园项目，包括海外网点在内实现自营网点17832个。收入结构更加多元化，综合物流能力进一步增强。与2018年相比，时效快递增长5.9%，经济快递增长32%，快运增长57.2%，冷云及医药增长32.5%，国际业务增长8%，同城急送增长96.1%。可见，传统业务保持稳健增长，新业务实现高速增长。表1展示了SF控股主要发展历程：
二、SF控股的财务分析——基于哈佛分析框架
1.战略分析-PEST模型
PEST分析模型主要用于宏观环境的分析，一般对政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）和技术（Technological）这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析。企业是否能可持续发展，除了关注内部管理，还需关注宏观环境，PEST模型就是一个很好的应用模型。
（1）政治环境分析
我国的快递业起步并不早，因此国家对于这一行业的发展亦是非常重视，出台了很多扶持性政策。部分政策如表2所示：
（2）经济环境分析
随着中国参与到全球化的合作当中，与国际间的贸易次数愈发频繁，而快递行业在这时候成为了巨大的市场需求;在国内，“一带一路”的提出更加促进了亚欧非大陆等之间的贸易联系，秉持着共赢之路，推动全球贸易量，从而带动快递运输量。
（3）社会环境分析
社会环境指法制建设情况、人口规模、年龄结构、价值理念、经济发展速度等宏观环境因素。本文主要从人口的年龄结构和价值观念两个方面对社会环境进行分析。根据《中国统计年鉴》的数据分析，每年的人数在持续上升，2016年提出开放二胎政策，出生率确实是最高，但随后就一直下降。对于快递行业来说，它是和人口数量成正比的，当人口越多时，快递的业务量也会随之跟着上升。
从价值理念分析，绿色环保的理念深入人心。随着业务量的增加，快递行业的包装处理成为了一项值得关注的问题，企业在进行可持续发展这一观念上更加重视了资源的节约和环境的保护等。就2018年来说，顺丰减少垃圾排放达1887吨，减少碳排放达11100吨。将环保理念融入品牌价值中、更加注重环保的生产方式，提升SF控股的企业形象。
（4）技术环境分析
技术环境对于快递行业而言，主要是体现在分拣、物流、运输、终端等技术的使用研发上。目前，行业采取全方位的信息技术，从收件到运输到装卸到配送等一系列流程都尽量去自动化，从而提高效率和水平。例如在分拣上，国内慢慢意识到采用自动分拣技术的重要性，利用机器人或是一些自动的交叉分拣带，从而实现无人全自动分拣，提高分拣效率，并且可以降低分拣的错误率以及节约劳动成本。顺丰公司的自动化分拣系统是我国目前最强的，每小时可以分拣7.1万件，这一切得益于先进的IT技术，包括图像分析的条形码扫描系统、包裹追踪溯源系统、物流大数据分析系统、智能物流分拣装备控制平台等。
2.会计分析
根据历年报表的分析，顺丰公司的资产总值自2014年基本都是在上升的趋势，且涨幅最大在2018年达到24.2%。主要原因是非流动资产增加，2018年占比超过10%;流动资产和非流动资产比重则逐年下降。流动资产比例的下降，这意味着非流动资产的上升，从2014年到2018年，总共上升了12.56%，其中主要上升较快的是无形资产，从1.98%到9.3%，最大时可以达到10.14%，这说明企业的软实力在上升，企业的竞争力也在增大，其次是“可供出售金融资产”上升了4.32%和“投资性房地产”上升了3.36%，这意味着顺丰公司所收到的现金已经不再局限于短期银行的理财产品。另外，固定资产的比例时高时低，最高时达到26.46%，加大固定资产投资可以提高盈利能力。
随着业务量的扩大，负债总额也在直线上升，流动负债占到70%-80%。同樣地，涨幅最大也是出现在2018年，达到39.2%。通过分析，非流动负债的比例上升主要表现在应付债券，上升幅度达18.43%。主要是顺丰并购导致，顺丰投资17亿元收购新邦企业71%的股权、1亿元投资国际物流平台以及55亿元收购敦豪两家公司100%的股权。其余指标则变化不太明显。 3.财务分析
（1）偿债能力分析
企业的偿债能力主要从短期偿债能力和长期偿债能力分析。
短期偿债能力主要通过流动比率、速动比率、现金流动负债率等三个指标来衡量。通过顺丰控股公司的年报数据提供的数据整理统计所得以下数据：
在财务分析中，速动比率通常以1：1来判断。除了2017年数值较高外，其余都相对稳定。存货是影响速动比率的一个重要因素，通过查找2017年财报数据，发现2017年的存货数据相比2016年的存货数据增长了12.71%，但另外两个因素的增长率大于存货的增长率，所以导致2017年的速动比率较大。
现金流动负债比率该指标也是在先上升后下降的，在快递行业中，有百分之八十以上的金额需要支付现金，因此现金流对于快递行业来说十分重要，对于顺丰公司来说，可以适当地重新分配一下资金。
长期偿债能力指标主要通过资产负债率、产权比率、利息保障倍数来衡量。通过SF控股公司的年报提供的数据，整理后如表3所示：
从表3中可以看出，SF控股的资产负债率、产权比率这两项指标大都是先升后降，而利息保障倍数则是先猛升又猛降。
资产负债率一般越低越好，顺丰公司的资产负债率虽然最大去到了0.6037，但也是在行业平均水平范围内，不过考虑到上市的因素，像2017年、2018年就又把指标降下来了。产权比例越低越好。顺丰公司在该指数中一直处于较高值，2015年和2016年甚至超过1，不过为了上市可以理解，但2018年又上升可能会引起投资方面的犹豫。利息保障倍数较不平稳，其中2017年的数据是2016年的2.19倍，从财务报表看，主要差异是财务费用，其中的利息收入增加了8.93倍，资本化利息和汇兑净收益/损失也分别增加了0.79倍和1.37倍，这一年有这么高的数字，主要还是因为它上市的原因。
（2）营运能力分析
流动资产营运能力分析主要看应收账款周转率、存货周转率等指标。通过分析近年SF控股的年报数据，应收账款周转率在12天-14天之间，存货周转天数在2天-4天之间，在同行中处于较低的位置。
固定资产营运能力主要通过固定资产周转率指标进行分析，固定资产周转率。通过SF控股的年报数据分析得出，固定资产周转率为4次左右，在同行业中，处于较高水准。
（3）盈利能力分析
SF控股的盈利能力分析主要选取主营业务利润率、总资产报酬率等指标。通过顺丰控股公司的年报数据、东方财富网提供的数据整理，得出近年主营业务利润率如下：
从图2中可以分析得出，SF控股的主营业务利润率处于先上升后维持在0.19左右3年后又下降的状态。企业经营的利润水平越高指数就越大，因此后面的下降可能是由于成本过高，如果成本不能得到很好的控制，指标可能还会继续下降。
通过下图所示，总资产报酬率大幅上升后又下降，主要与企业的成本上升和费用支出过高有关系，当营业成本与费用支出的程度大于营业收入的程度，就会导致盈利能力的下降。通过成本类指标进行查看，发现职工薪酬和运输成本这两方面的占比较大，所以还是应该对成本费用加以控制，才能提升盈利指标。
4.前景分析
首先，在业务结构上，除了传统业务外，同时还开辟了一些新业务，如冷运、同城配送等。为了业务的顺利开展，公司在国际市场上进行融资，最终收获国际三大信用评级机构的认定，并获得35亿美元的融资。SF控股希望以此来尝试即时配送，构建全球快递网络的战略布局，这项业务在同行业中尚属首创，未来发展空间巨大;同时，在冷运市场上，顺丰也可以通过网络技术的提升进行成本控制。总体下来，在业务结构的扩增上可以大大提升顺丰的营业收入。
其次，在传统的快递业务上，主要还是继续提高竞争力。近些年顺丰在航空货运方面的投资并不少，而在国内能与顺丰公司在空运上媲美的只有EMS，不过EMS主要还是侧重在对公业务上，所以与顺丰的竞争力不会太大。而在其他民营快递企业上，圆通截至2018年，已经拥有12架飞机，但由于圆通还不够成熟，目前想要一定的空运能力还需一段时间，所以只要顺丰继续平稳发展，短期内不会被超越。
最后，在员工利益上，SF控股自2007年成立了顺丰工会后，一直不断给员工给予关怀，2018年合计关怀慰问超过143万人次，费用约4277万元。同时，成立了顺丰大学。在2018年，“医食住教”专项投入累计约3.5亿元，住宿福利覆盖达24941人，就餐福利覆盖达241298人。顺丰一直很感激员工的付出，所以总是尽全力在解决员工的生活忧虑和提供福利保障，从而降低员工的离职率以此节约公司成本，一举两得，实现双赢。
三、结论
如今快递行业的飞速发展，这一行业越来越受大家关注，本文主要得出以下结论：
从战略方向分析，主要应用了PEST模型分析，发现顺丰在行业上是比较出色的，特别是在技术层面占很大的优势，而在顺应市场潮流中的“绿色环保”方面也是做得比较成功。
从会计方向分析，主要关注资产和负债两大项目。在资产方面，主要是其他流动资产和固定资产的变动;在负债方面，主要是应付职工薪酬和应付债券的变动。总的来说，这两个数据都在上升，所以在投资方面，我们需要控制资金量。
从财务方向分析，对企业2014年-2018年度财务报表数据进行分析。主要问题都还是出在顺丰对于成本费用管理上还不够，出现成本大于收入的状况，导致利润较低，虽然快递行业目前基本都是处在低盈利状态，但顺丰若是想要提升，还是应该继续加强控制成本费用。其余项目虽然指标有波动，但总体是乐观积极的。
从前景方向分析，主要是分析了行业和顺丰的前景大致方向，针对顺丰，从业务结构、竞争力和员工关怀上进行分析，在业务结构上，顺丰在2018年开辟了新的道路“即时配送”和“冷运”，并且也获得了一笔国际融资，总体业务的开创会为企业带来更多的营业收入;在竞争力上则继续保持平稳发展即可，短时间内是很难被超越;最后是在员工方面继续提升员工的归属感，给予员工更多的福利保障，使得员工的离职率降低从而节约公司的成本。
总体下来，SF控股从创立至今，虽然很成功，但在经营方面还是有许多的问题，例如成本费用方面或者网点覆盖方面。SF控股唯有积极应对问题并且顺应时代方向，主动解决问题，探索新的发展模式，才能在新经济时代下获得可持续发展，并立足国际市场。
注释：
①数据来源：前瞻产业研究院。
参考文献：
[1]国家统计局.http：//www.stats.gov.cn.
[2]順丰控股股份有限公司年度报告.
[3]黄世忠.新经济时代财务分析的可比性问题研究——以腾讯为例 [J].财会月刊，2020（13）：3-7.
[4]石冬莲，王博.全球哈佛分析框架：文献综述与研究展望[J].财会月刊，2019（11）：53-60.
摘 要：新时代背景下，网购人口红利逐步衰减，快递行业面临着新的机遇和挑战。2017年，国家邮政局发布《快递业发展“十三五”规划》，提出积极打造“快递航母”。龙头快递企业借助科技发展布局物流生态圈，以此在市场上站稳脚步，实现更长远的发展。顺丰控股股份有限公司（以下简称“SF控股”）作为行业龙头，具有较强的竞争力，在研究价值上会有快递行业的共性也有自己的独立性。本文以SF控股为研究对象，选取该企业2014年-2018年公开披露的财务数据，以定量和定性相结合的方式，基于哈佛分析框架，分别从战略、会计、财务和前景等四个维度分析，对SF控股的业绩展开分析。
关键词：SF控股;战略分析;会计分析;财务分析;前景分析
一、行业背景及公司简介
1.行业背景
进入新经济时代，新基建（5G、人工智能、工业互联网、物联网）、新技术推动产业结构升级，构建全新产业发展模式。在此背景下，具有持续创新力的企业探索新的商业模式，以实现可持续发展。受益于新经济时代的到来，快递业从人力、资本密集向技术密集转变，保持较高的增长水平。据统计，2019年快递业务量完成635.2亿件，同比增长25.3%，人均快递支出535.5元①。 如此高速发展，不少企业想分一杯羹，而已经在行业内颇有名气的快递公司所面临的竞争压力也是越来越大。SF控股作为快递行业的龙头企业，是目前我国民营快递业中规模最大、服务能力最强的企业之一，颇具研究意义。
2.公司简介
SF控股成立于1993年，是国内领先的快递物流综合服务商。截至2019年，SF控股已布局45个城市的产业园项目，包括海外网点在内实现自营网点17832个。收入结构更加多元化，综合物流能力进一步增强。与2018年相比，时效快递增长5.9%，经济快递增长32%，快运增长57.2%，冷云及医药增长32.5%，国际业务增长8%，同城急送增长96.1%。可见，传统业务保持稳健增长，新业务实现高速增长。表1展示了SF控股主要发展历程：
二、SF控股的财务分析——基于哈佛分析框架
1.战略分析-PEST模型
PEST分析模型主要用于宏观环境的分析，一般对政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）和技术（Technological）这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析。企业是否能可持续发展，除了关注内部管理，还需关注宏观环境，PEST模型就是一个很好的应用模型。
（1）政治环境分析
我国的快递业起步并不早，因此国家对于这一行业的发展亦是非常重视，出台了很多扶持性政策。部分政策如表2所示：
（2）经济环境分析
随着中国参与到全球化的合作当中，与国际间的贸易次数愈发频繁，而快递行业在这时候成为了巨大的市场需求;在国内，“一带一路”的提出更加促进了亚欧非大陆等之间的贸易联系，秉持着共赢之路，推动全球贸易量，从而带动快递运输量。
（3）社会环境分析
社会环境指法制建设情况、人口规模、年龄结构、价值理念、经济发展速度等宏观环境因素。本文主要从人口的年龄结构和价值观念两个方面对社会环境进行分析。根据《中国统计年鉴》的数据分析，每年的人数在持续上升，2016年提出开放二胎政策，出生率确实是最高，但随后就一直下降。对于快递行业来说，它是和人口数量成正比的，当人口越多时，快递的业务量也会随之跟着上升。
从价值理念分析，绿色环保的理念深入人心。随着业务量的增加，快递行业的包装处理成为了一项值得关注的问题，企业在进行可持续发展这一观念上更加重视了资源的节约和环境的保护等。就2018年来说，顺丰减少垃圾排放达1887吨，减少碳排放达11100吨。将环保理念融入品牌价值中、更加注重环保的生产方式，提升SF控股的企业形象。
（4）技术环境分析
技术环境对于快递行业而言，主要是体现在分拣、物流、运输、终端等技术的使用研发上。目前，行业采取全方位的信息技术，从收件到运输到装卸到配送等一系列流程都尽量去自动化，从而提高效率和水平。例如在分拣上，国内慢慢意识到采用自动分拣技术的重要性，利用机器人或是一些自动的交叉分拣带，从而实现无人全自动分拣，提高分拣效率，并且可以降低分拣的错误率以及节约劳动成本。顺丰公司的自动化分拣系统是我国目前最强的，每小时可以分拣7.1万件，这一切得益于先进的IT技术，包括图像分析的条形码扫描系统、包裹追踪溯源系统、物流大数据分析系统、智能物流分拣装备控制平台等。
2.会计分析
根据历年报表的分析，顺丰公司的资产总值自2014年基本都是在上升的趋势，且涨幅最大在2018年达到24.2%。主要原因是非流动资产增加，2018年占比超过10%;流动资产和非流动资产比重则逐年下降。流动资产比例的下降，这意味着非流动资产的上升，从2014年到2018年，总共上升了12.56%，其中主要上升较快的是无形资产，从1.98%到9.3%，最大时可以达到10.14%，这说明企业的软实力在上升，企业的竞争力也在增大，其次是“可供出售金融资产”上升了4.32%和“投资性房地产”上升了3.36%，这意味着顺丰公司所收到的现金已经不再局限于短期银行的理财产品。另外，固定资产的比例时高时低，最高时达到26.46%，加大固定资产投资可以提高盈利能力。
随着业务量的扩大，负债总额也在直线上升，流动负债占到70%-80%。同樣地，涨幅最大也是出现在2018年，达到39.2%。通过分析，非流动负债的比例上升主要表现在应付债券，上升幅度达18.43%。主要是顺丰并购导致，顺丰投资17亿元收购新邦企业71%的股权、1亿元投资国际物流平台以及55亿元收购敦豪两家公司100%的股权。其余指标则变化不太明显。 3.财务分析
（1）偿债能力分析
企业的偿债能力主要从短期偿债能力和长期偿债能力分析。
短期偿债能力主要通过流动比率、速动比率、现金流动负债率等三个指标来衡量。通过顺丰控股公司的年报数据提供的数据整理统计所得以下数据：
在财务分析中，速动比率通常以1：1来判断。除了2017年数值较高外，其余都相对稳定。存货是影响速动比率的一个重要因素，通过查找2017年财报数据，发现2017年的存货数据相比2016年的存货数据增长了12.71%，但另外两个因素的增长率大于存货的增长率，所以导致2017年的速动比率较大。
现金流动负债比率该指标也是在先上升后下降的，在快递行业中，有百分之八十以上的金额需要支付现金，因此现金流对于快递行业来说十分重要，对于顺丰公司来说，可以适当地重新分配一下资金。
长期偿债能力指标主要通过资产负债率、产权比率、利息保障倍数来衡量。通过SF控股公司的年报提供的数据，整理后如表3所示：
从表3中可以看出，SF控股的资产负债率、产权比率这两项指标大都是先升后降，而利息保障倍数则是先猛升又猛降。
资产负债率一般越低越好，顺丰公司的资产负债率虽然最大去到了0.6037，但也是在行业平均水平范围内，不过考虑到上市的因素，像2017年、2018年就又把指标降下来了。产权比例越低越好。顺丰公司在该指数中一直处于较高值，2015年和2016年甚至超过1，不过为了上市可以理解，但2018年又上升可能会引起投资方面的犹豫。利息保障倍数较不平稳，其中2017年的数据是2016年的2.19倍，从财务报表看，主要差异是财务费用，其中的利息收入增加了8.93倍，资本化利息和汇兑净收益/损失也分别增加了0.79倍和1.37倍，这一年有这么高的数字，主要还是因为它上市的原因。
（2）营运能力分析
流动资产营运能力分析主要看应收账款周转率、存货周转率等指标。通过分析近年SF控股的年报数据，应收账款周转率在12天-14天之间，存货周转天数在2天-4天之间，在同行中处于较低的位置。
固定资产营运能力主要通过固定资产周转率指标进行分析，固定资产周转率。通过SF控股的年报数据分析得出，固定资产周转率为4次左右，在同行业中，处于较高水准。
（3）盈利能力分析
SF控股的盈利能力分析主要选取主营业务利润率、总资产报酬率等指标。通过顺丰控股公司的年报数据、东方财富网提供的数据整理，得出近年主营业务利润率如下：
从图2中可以分析得出，SF控股的主营业务利润率处于先上升后维持在0.19左右3年后又下降的状态。企业经营的利润水平越高指数就越大，因此后面的下降可能是由于成本过高，如果成本不能得到很好的控制，指标可能还会继续下降。
通过下图所示，总资产报酬率大幅上升后又下降，主要与企业的成本上升和费用支出过高有关系，当营业成本与费用支出的程度大于营业收入的程度，就会导致盈利能力的下降。通过成本类指标进行查看，发现职工薪酬和运输成本这两方面的占比较大，所以还是应该对成本费用加以控制，才能提升盈利指标。
4.前景分析
首先，在业务结构上，除了传统业务外，同时还开辟了一些新业务，如冷运、同城配送等。为了业务的顺利开展，公司在国际市场上进行融资，最终收获国际三大信用评级机构的认定，并获得35亿美元的融资。SF控股希望以此来尝试即时配送，构建全球快递网络的战略布局，这项业务在同行业中尚属首创，未来发展空间巨大;同时，在冷运市场上，顺丰也可以通过网络技术的提升进行成本控制。总体下来，在业务结构的扩增上可以大大提升顺丰的营业收入。
其次，在传统的快递业务上，主要还是继续提高竞争力。近些年顺丰在航空货运方面的投资并不少，而在国内能与顺丰公司在空运上媲美的只有EMS，不过EMS主要还是侧重在对公业务上，所以与顺丰的竞争力不会太大。而在其他民营快递企业上，圆通截至2018年，已经拥有12架飞机，但由于圆通还不够成熟，目前想要一定的空运能力还需一段时间，所以只要顺丰继续平稳发展，短期内不会被超越。
最后，在员工利益上，SF控股自2007年成立了顺丰工会后，一直不断给员工给予关怀，2018年合计关怀慰问超过143万人次，费用约4277万元。同时，成立了顺丰大学。在2018年，“医食住教”专项投入累计约3.5亿元，住宿福利覆盖达24941人，就餐福利覆盖达241298人。顺丰一直很感激员工的付出，所以总是尽全力在解决员工的生活忧虑和提供福利保障，从而降低员工的离职率以此节约公司成本，一举两得，实现双赢。
三、结论
如今快递行业的飞速发展，这一行业越来越受大家关注，本文主要得出以下结论：
从战略方向分析，主要应用了PEST模型分析，发现顺丰在行业上是比较出色的，特别是在技术层面占很大的优势，而在顺应市场潮流中的“绿色环保”方面也是做得比较成功。
从会计方向分析，主要关注资产和负债两大项目。在资产方面，主要是其他流动资产和固定资产的变动;在负债方面，主要是应付职工薪酬和应付债券的变动。总的来说，这两个数据都在上升，所以在投资方面，我们需要控制资金量。
从财务方向分析，对企业2014年-2018年度财务报表数据进行分析。主要问题都还是出在顺丰对于成本费用管理上还不够，出现成本大于收入的状况，导致利润较低，虽然快递行业目前基本都是处在低盈利状态，但顺丰若是想要提升，还是应该继续加强控制成本费用。其余项目虽然指标有波动，但总体是乐观积极的。
从前景方向分析，主要是分析了行业和顺丰的前景大致方向，针对顺丰，从业务结构、竞争力和员工关怀上进行分析，在业务结构上，顺丰在2018年开辟了新的道路“即时配送”和“冷运”，并且也获得了一笔国际融资，总体业务的开创会为企业带来更多的营业收入;在竞争力上则继续保持平稳发展即可，短时间内是很难被超越;最后是在员工方面继续提升员工的归属感，给予员工更多的福利保障，使得员工的离职率降低从而节约公司的成本。
总体下来，SF控股从创立至今，虽然很成功，但在经营方面还是有许多的问题，例如成本费用方面或者网点覆盖方面。SF控股唯有积极应对问题并且顺应时代方向，主动解决问题，探索新的发展模式，才能在新经济时代下获得可持续发展，并立足国际市场。
注释：
①数据来源：前瞻产业研究院。
参考文献：
[1]国家统计局.http：//www.stats.gov.cn.
[2]順丰控股股份有限公司年度报告.
[3]黄世忠.新经济时代财务分析的可比性问题研究——以腾讯为例 [J].财会月刊，2020（13）：3-7.
[4]石冬莲，王博.全球哈佛分析框架：文献综述与研究展望[J].财会月刊，2019（11）：53-60.