次级贷款灾难和信贷危机会导致金融业危机吗？为此，我们请教了13位最睿智的商界人士，分享他们对于衰退的看法和对未来的洞见
　　
　　麦晋桁
　　这是危机吗？无论何时，只要市场这么混乱，那就是出现危机了。与其说这是一场信贷危机，不如说它是流动性危机，罪魁祸首就是次级贷款灾难。
　　目前的情况并非一无是处，市场仍然具有流动性。除美国外，中国、俄罗斯和中东还有大量投资者的资金。世界其他地区已经发展到一定程度，即便美国陷入衰退，我想我们也不会陷入全球性的衰退。
　　现在说这一切将如何结束，还为时尚早。市场终将恢复正常，但情况已经有所改变。投资银行和商业银行会对抵押贷款持更谨慎的态度。交易中将纳入更严格的合同条款，这样，一旦出现差池，就可以对交易重新定价。
　　
　　沃伦·巴菲特
　　许多机构公布的自己手中所持股票或抵押债务债券、担保抵押债券的精确市值实际上是虚构的。它们按模型定价，而不是按市场定价。近期许多债务市场出现的危机更是把这个过程变成了按谎言定价。
　　这些机构中，有许多背负沉重的债务，因此“模型”和“市场”间的差别可能对股东资产造成重创。对这些机构来说，锁定市值并非难事：它们只需卖掉持有的所有大仓位的5%。
　　就某个角度而言，我同情机构不愿面对为自己的行为承担后果的做法。我也很希望按照“模型”而不是“市场”来标注我的价值。
　　
　　罗伯特·席勒
　　这可能是一个重大的转折点，我们的股市和楼市都经历了激动人心的黄金发展期，由此也形成了一种心理。这种繁荣心理让我们降低了借贷标准，并且打起了如意算盘，认为赚钱很轻松，而房地产市场和股市也双双达到了历史最高点。但是，现在它们似乎开始走下坡路了。
　　我的一个更乐观的看法是，住房和股票价格的下滑并不一定就是坏事。它让购买住房更为可行，而且还为年轻的投资人提供了更好的机遇。这并不是什么重大灾难。它可能会减缓经济发展速度，并且导致衰退，但我们还会从中重新站起来，而且许多人的生活将变得更优越。
　　
　　


　　吉姆·罗杰斯
　　我们陷入了美国有史以来最糟糕的信贷泡沫。随泡沫的不断膨胀，它开始向新兴市场、杠杆收购甚至是各个领域扩张。而且，至今还没有被彻底清除。我觉得这样的泡沫不可能在一年半载之内被清除。它一般需要更长的时间。
　　长期以来我一直看空投资银行和商业银行，而且还将继续持此观点。如果它们反弹，我很可能会更加看空它们。我肯定不会买任何东西。市场仅下跌了 8%。我觉得这并不是买入的时机。我估空的事物在有些人看来可能正是购买的好机会，但我不这么看。我对银行已经看空了近一年，而且在一段时期里这并不是在开玩笑。但是，我补充了仓位，现在来看这非常有意思。
　　
　　威尔伯·罗斯
　　2005年和2006年，美国人花的钱比他们挣的还多，并且用借款来补足差额。联邦政府也是如此。所有人都在暗暗担心这样做有危险，但他们又想让自己的需求立刻得到满足，于是人们对那些认为全球流动性会保障这些贷款安全的发言人表示赞同。艾伦·格林斯潘甚至建议人们取消可调整利率抵押贷款。没有哪一种模型构造能够让华尔街接受这种100美元的票据，然后再把它变为可以卖到103美元的证券。次级贷款模型既没有捕捉到日益宽松的信贷标准，也没有留意房地产价格可能持续大幅下滑，这再次证明“金融工程学”是华尔街词汇表中最危险的词组。
　　
　　吉姆·查诺斯
　　我们不清楚情况有多糟。问题是我们不知道这个黑洞究竟有多深。所谓“黑洞”，我指的不仅是信贷问题，还有其中的会计问题。我认为，许多金融机构的盈利能力可能并没有我们想象的那么高。也就是说，它们在上升期显示了巨额利润，而且人人都有高额奖金，但进入衰退期后它们也会注销巨额资产。
　　在个体层面上，目前发生的情况可能是关于指数的争论，而并没有考虑到个股的风险。当然，任何由于会计问题而看似可疑的事情，都会遭到华尔街全面而又猛烈的抨击。过剩的领域会被彻底摧毁，而且所有反应过激的领域都会成为人们最终寻找廉价交易的场所。但是，我认为我们离这一步还很遥远。
　　
　　比尔·米勒
　　这些情况正是学术界所熟知的“系统内生”现象。也就是说，它们是正常的。通常，它们每隔三五年就会发生。
　　但是，这些事件中也包含机遇。实际上，当市场像现在这样出现冻结时，只要你还拥有流动资产，你就总能获得机遇。不要担心情况会变得多糟糕。相反，我认为人们应该思考哪里会有机遇。
　　
　　斯蒂芬·罗奇
　　这是大规模的资产泡沫破裂七年来第二次对世界金融市场造成重大破坏。在这两次事件中（2000年的股票泡沫和2007年的信贷泡沫）中央银行均未能尽职尽责。中央银行未能向全世界的金融市场以及越来越依赖资产的全球经济提供稳定的支持。
　　目前的金融危机为现代中央银行业务敲响了警钟。疏忽的代价就是系统风险不断升级，它有可能对日益一体化的全球经济构成严重威胁。它还有可能刺激政客草率地采取干预措施，从而削弱中央银行至关重要的政治独立性。中央银行业务的艺术性和科学性亟需趁现在还为时不晚，予以彻底整顿。
　　
　　


　　埃米·布林克利
　　我们早就知道这些调整会到来。让我们感到吃惊的是波动的幅度以及对流动性的影响，尤其是对短期流动性的影响。近五年来，金融市场发生了巨大变化，并且提出了新的挑战。我们有了新的参与者：外国投资者、对冲基金以及私人股权公司。我们还有了新产品，它们比以往的产品更加复杂。这些变化的确让风险变得更加分散，但它们也增大了不确定性。
　　
　　本·斯坦
　　世上没有人会因为太愚蠢而无法在股市中赚到钱。但是，却有许多人因为太精明，反而没赚到钱。
　　要想赚钱，你所要做的就是在国内购买新兴市场和发达世界的主要指数，然后再为你的老年生活增加一些保障，比如可以购买一些养老金。
　　要想赔钱，那就假装你的的确确非常聪明，而且通过阅读财经新闻、收看CNBC，你天天都能猜透市场走向。除此之外，你还必须对资金以及整个世界毫无分寸感。我对往后10天标普指数的走势毫无头绪，但我坚信10年之后它会高出许多，而且对大多数美国人而言，这才是我们需要考虑的事情。次级贷款、私人股权和对冲基金的家犬可能会狂吠不止，但股市车队还会继续前行。
　　
　　亨利·鲍尔森
　　当我们的金融市场明显发生波动时，全球经济的基本面依然保持健康。这有力地证明了金融市场还会继续调整。这次的教训并不新鲜。这是一记警钟。它提醒所有参与者，必须全面了解他们所面临的风险，并且保持警觉。
　　眼下的紧张局势还会再持续一段时间，而且还会有更让人难以接受的消息出现。一些投资者会遭受损失，一些机构会破产，但整个经济和市场仍然是健康的，它们足以吸收、消化这一切。再强调一遍，基本条件还是稳固的，我们的市场是有弹性的，它们终将与经济同步发展。