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摘 要：盈利能力可以反映出一个企业经营业绩的好坏，是企业财务状况分析的重点。本文通过盈利能力相关指标的计算分析，结合西藏新上市的医药公司——易明医药的财务状况，分析其近五年的利润变动，并提出主要问题和解决措施，同时为西藏医药行业的盈利研究提供了绵薄之力。
关键词：易明医药;盈利能力;财务分析
一、引言
盈利能力是指企业一定时期内获取利润的能力，作为企业进行财务分析的重点而备受关注。2017年是我国医药、医保、医疗相关政策密集发布的一年，国家和人民越来越重视医疗卫生发展。在此大环境下，医药行业的竞争加剧，如何提升经营能力也备受关注。易明医药于2016年上市，作为西藏第五家上市医药公司，具有较高的研究意义。本文通过分析该公司近五年盈利能力相关指标，关注指标背后所反映的经营管理中存在的问题，分析问题成因并找出改进措施，促进达成西藏同行业领军企业的目标。
二、易明医药盈利能力分析
对企业进行盈利能力的分析不仅可以衡量其特定时期的经营业绩，预测所有者的投资收益高低，还可以推测出隐藏的管理盈利等方面的缺陷，成为企业偿还债务能力的重要保障。本文从企业的资源投入和经营特点出发，考察易明医药盈利能力的高低，即从销售经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析以及资本经营盈利能力来分析。主要相关指标如下表所示。
1.销售经营盈利能力分析
企业的销售经营盈利能力，主要可以通过销售毛利率和销售净利率两个指标来反映。对这两个指标的合理分析能较真实地反映一个企业的销售经营盈利能力水平，评价其在同行业中所处的位置。
由上表知易明药业在过去5年销售毛利率和销售净利率都呈增长趋势，销售净利率累计增长了6%左右，远高于行业平均值0.02%且变动较小可以得出易明医药近五年主营产品的销售盈利状况较好且比较稳定这一初级结论。进一步分析可得出易明医药的各项成本费用管控较合理，可能是由于产品销售中的战略调整和两票制业务模式的影响使得销售费用同比下降15%左右。也可得出易明医药劳动耗费效益较好，企业借此优势来保持产品的较强盈利能力和无亏损情况的结论。
2.资产经营盈利能力分析
总资产报酬率是最能反映一个企业的资产经营盈利能力的，而总资产报酬率的影响指标有总资产周转率和销售息税前利润率，因此主要从这三个指标来分析易明医药的资产经营盈利能力。
易明医药在2017年的财报中表示固定资产，股权资产等都无重大变化，主要筹资活动流入是收回提前偿还贷款退回的担保费。但上表明显表明：2013年起，其总资产报酬率就开始逐年下降，近五年变动幅度达到32%左右。
通过分析该指标的两个影响因素可发现，虽然易明医药2017年的销售息税前利润率比上年有较大提高，但是总体来看，近五年的销售息税前利润率和总资产周转率两项指标均在逐年下降，尽管下降幅度较小，但不容忽视。说明易明医药的资产使用率和销售经营的盈利能力有所下降，呈现出易明医药资产经营能力变弱这一问题，企业要对此加强重视。
3.资本经营盈利能力分析
除了上述的一般盈利能力指标的分析，还可以进一步衡量所有者投资盈利能力，主要可以通过净资产收益率和普通股权益资本报酬率这两个极受股东重视的指标来分析。
易明医药的净资产收益率在2013年-2017年期间呈波动下降趋势，五年间下降幅度达到20%左右，这说明企业利用股东投入的自有资本获取净收益的能力逐渐变弱。也在一定程度上反映了企业没有充分利用市场上募集来的资金，将会影响企业之后的筹资活动，值得企业关注。
由于易明医药公布的普通股权益资本报酬率只有近两年的数据，如上表所示。通过分析该指标的主要影响因素净利润和普通股每股收益的相关变动情况，得出易明医药的净收益在近五年增长额度高达4000万元，其收益来源主要是政府补贴及保本理财产品的收益，说明其近五年的投资收益较好。再加上其基本每股收益趋于平稳，变动幅度较小，综合得出易明医药的资本经营盈利能力有所增强。
三、易明医药盈利能力方面存在的问题及相关建议
1.存在的问题
（1）易明医药资产报酬水平较低
易明医药2013年-2017年的总资产报酬率呈现出下降趋势，且下降幅度较大，表明企业在不考虑资产来源和融资种类差异的前提下，企业各类资产平均收益率较低。报表显示公司购置营销中心办公楼等固定资产，研发长期资产是报告期内投资额的主要用途，但这些投资并未达到计划进度和预期收益情况。进一步分析出影响这一指标的两个因素可知：易明医药的资产使用率和销售经营的盈利能力下降，从而表明企业的各类资产平均收益率较低，这同时也是易明医药资产经营盈利能力减弱的原因。
（2）易明医药自有资本获利能力较弱
易明医药的净资产收益率在2013年-2017年呈下降趋势，而结合上表总资产规模的逐年扩大来看，便显出企业虽然筹集的资本增加，但其利用股东投入的自有资本获取净收益的能力却在逐渐变弱。企业筹资活动产生的现金流量净额在近两年下降了112%，这充分表明了企业没有合理利用市场上募集来的资金进行规范投资。企业资金使用效率降低，使得股东权益的收益水平缓慢下滑，持续下去将会影响对投资者和债权人的收益保证度。
2.相关建议
（1）推进技术创新，提升产品品质
易明医药需要进一步加强现有工艺技术升级创新，不断优化生产工艺。一方面应加强在主导产品米格列醇片的等的研发资金投入力度，才能借机利用该产品的成长期优势，提升产品品质，保障产能产量，尽快扩展市场空间;另一方面，重视仿制药质量一致性评价进行中的产品，尽力提升开发力度追求预期进展。此外易明医药还应积极适应行业和市场变化，积极引进国际领先水平的药品，努力发掘自身产品独特的竞争优势，在市场竞争及产品覆盖上要注重其独特性，才能最大限度地提升企业品牌价值，带动盈利水平的增长。
（2）注重资源配置，优化资金管理
易明医药要想提高自有资产获利能力的首要任务是强化资金的预算管理，确保公司资金合理有效地运用。在具体措施实行上，一方面要充实运营资金，合理控制存货库存。企业可以通过建立应收账款长效管理机制来实现，或者是采用融资方式多元化等措施来募集资金，提高资本利用率来创造更多的利润。另一方面企业应该考虑在股东利益最大化的前提下，采用顺畅、多形式、低成本的融资方式，再择时择优结合公司债券、配股、非公开发行、公开增发等再融资方案，才能为企业特色产品等的长远发展打下坚实的基础，完成企业经营盈利能力质的飞跃。
四、结论
2017年是易明医药上市后的第一个完整经营年度，作为国家着重培養的战略性产业之一，对易明医药的盈利能力进行研究也对研究西藏医药行业的发展具有重要意义。易明医药要想适应新经济下的市场需求，需在上述分析建议下，积极适应行业政策变化带来的新气象，调整企业战略布局;主动对接国家脱贫攻坚战略，积极投身于西藏自治区的精准扶贫事业，响应政府多种形式的扶贫工作，才能逐步提升药品知名度和公司品牌价值，进一步提升公司盈利能力。
参考文献：
[1]刘晓凤，李爱琴.基于可持续发展视角下灵康药业财务能力分析[J].中国乡镇企业会计，2018（06）：92-94.
[2]孙默深.盈利能力与盈利质量分析[J].中国乡镇企业会计，2017（02）：73-74.
[3]池国华.财务分析[M].中国人民大学出版社，2015.
关键词：易明医药;盈利能力;财务分析
一、引言
盈利能力是指企业一定时期内获取利润的能力，作为企业进行财务分析的重点而备受关注。2017年是我国医药、医保、医疗相关政策密集发布的一年，国家和人民越来越重视医疗卫生发展。在此大环境下，医药行业的竞争加剧，如何提升经营能力也备受关注。易明医药于2016年上市，作为西藏第五家上市医药公司，具有较高的研究意义。本文通过分析该公司近五年盈利能力相关指标，关注指标背后所反映的经营管理中存在的问题，分析问题成因并找出改进措施，促进达成西藏同行业领军企业的目标。
二、易明医药盈利能力分析
对企业进行盈利能力的分析不仅可以衡量其特定时期的经营业绩，预测所有者的投资收益高低，还可以推测出隐藏的管理盈利等方面的缺陷，成为企业偿还债务能力的重要保障。本文从企业的资源投入和经营特点出发，考察易明医药盈利能力的高低，即从销售经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析以及资本经营盈利能力来分析。主要相关指标如下表所示。
1.销售经营盈利能力分析
企业的销售经营盈利能力，主要可以通过销售毛利率和销售净利率两个指标来反映。对这两个指标的合理分析能较真实地反映一个企业的销售经营盈利能力水平，评价其在同行业中所处的位置。
由上表知易明药业在过去5年销售毛利率和销售净利率都呈增长趋势，销售净利率累计增长了6%左右，远高于行业平均值0.02%且变动较小可以得出易明医药近五年主营产品的销售盈利状况较好且比较稳定这一初级结论。进一步分析可得出易明医药的各项成本费用管控较合理，可能是由于产品销售中的战略调整和两票制业务模式的影响使得销售费用同比下降15%左右。也可得出易明医药劳动耗费效益较好，企业借此优势来保持产品的较强盈利能力和无亏损情况的结论。
2.资产经营盈利能力分析
总资产报酬率是最能反映一个企业的资产经营盈利能力的，而总资产报酬率的影响指标有总资产周转率和销售息税前利润率，因此主要从这三个指标来分析易明医药的资产经营盈利能力。
易明医药在2017年的财报中表示固定资产，股权资产等都无重大变化，主要筹资活动流入是收回提前偿还贷款退回的担保费。但上表明显表明：2013年起，其总资产报酬率就开始逐年下降，近五年变动幅度达到32%左右。
通过分析该指标的两个影响因素可发现，虽然易明医药2017年的销售息税前利润率比上年有较大提高，但是总体来看，近五年的销售息税前利润率和总资产周转率两项指标均在逐年下降，尽管下降幅度较小，但不容忽视。说明易明医药的资产使用率和销售经营的盈利能力有所下降，呈现出易明医药资产经营能力变弱这一问题，企业要对此加强重视。
3.资本经营盈利能力分析
除了上述的一般盈利能力指标的分析，还可以进一步衡量所有者投资盈利能力，主要可以通过净资产收益率和普通股权益资本报酬率这两个极受股东重视的指标来分析。
易明医药的净资产收益率在2013年-2017年期间呈波动下降趋势，五年间下降幅度达到20%左右，这说明企业利用股东投入的自有资本获取净收益的能力逐渐变弱。也在一定程度上反映了企业没有充分利用市场上募集来的资金，将会影响企业之后的筹资活动，值得企业关注。
由于易明医药公布的普通股权益资本报酬率只有近两年的数据，如上表所示。通过分析该指标的主要影响因素净利润和普通股每股收益的相关变动情况，得出易明医药的净收益在近五年增长额度高达4000万元，其收益来源主要是政府补贴及保本理财产品的收益，说明其近五年的投资收益较好。再加上其基本每股收益趋于平稳，变动幅度较小，综合得出易明医药的资本经营盈利能力有所增强。
三、易明医药盈利能力方面存在的问题及相关建议
1.存在的问题
（1）易明医药资产报酬水平较低
易明医药2013年-2017年的总资产报酬率呈现出下降趋势，且下降幅度较大，表明企业在不考虑资产来源和融资种类差异的前提下，企业各类资产平均收益率较低。报表显示公司购置营销中心办公楼等固定资产，研发长期资产是报告期内投资额的主要用途，但这些投资并未达到计划进度和预期收益情况。进一步分析出影响这一指标的两个因素可知：易明医药的资产使用率和销售经营的盈利能力下降，从而表明企业的各类资产平均收益率较低，这同时也是易明医药资产经营盈利能力减弱的原因。
（2）易明医药自有资本获利能力较弱
易明医药的净资产收益率在2013年-2017年呈下降趋势，而结合上表总资产规模的逐年扩大来看，便显出企业虽然筹集的资本增加，但其利用股东投入的自有资本获取净收益的能力却在逐渐变弱。企业筹资活动产生的现金流量净额在近两年下降了112%，这充分表明了企业没有合理利用市场上募集来的资金进行规范投资。企业资金使用效率降低，使得股东权益的收益水平缓慢下滑，持续下去将会影响对投资者和债权人的收益保证度。
2.相关建议
（1）推进技术创新，提升产品品质
易明医药需要进一步加强现有工艺技术升级创新，不断优化生产工艺。一方面应加强在主导产品米格列醇片的等的研发资金投入力度，才能借机利用该产品的成长期优势，提升产品品质，保障产能产量，尽快扩展市场空间;另一方面，重视仿制药质量一致性评价进行中的产品，尽力提升开发力度追求预期进展。此外易明医药还应积极适应行业和市场变化，积极引进国际领先水平的药品，努力发掘自身产品独特的竞争优势，在市场竞争及产品覆盖上要注重其独特性，才能最大限度地提升企业品牌价值，带动盈利水平的增长。
（2）注重资源配置，优化资金管理
易明医药要想提高自有资产获利能力的首要任务是强化资金的预算管理，确保公司资金合理有效地运用。在具体措施实行上，一方面要充实运营资金，合理控制存货库存。企业可以通过建立应收账款长效管理机制来实现，或者是采用融资方式多元化等措施来募集资金，提高资本利用率来创造更多的利润。另一方面企业应该考虑在股东利益最大化的前提下，采用顺畅、多形式、低成本的融资方式，再择时择优结合公司债券、配股、非公开发行、公开增发等再融资方案，才能为企业特色产品等的长远发展打下坚实的基础，完成企业经营盈利能力质的飞跃。
四、结论
2017年是易明医药上市后的第一个完整经营年度，作为国家着重培養的战略性产业之一，对易明医药的盈利能力进行研究也对研究西藏医药行业的发展具有重要意义。易明医药要想适应新经济下的市场需求，需在上述分析建议下，积极适应行业政策变化带来的新气象，调整企业战略布局;主动对接国家脱贫攻坚战略，积极投身于西藏自治区的精准扶贫事业，响应政府多种形式的扶贫工作，才能逐步提升药品知名度和公司品牌价值，进一步提升公司盈利能力。
参考文献：
[1]刘晓凤，李爱琴.基于可持续发展视角下灵康药业财务能力分析[J].中国乡镇企业会计，2018（06）：92-94.
[2]孙默深.盈利能力与盈利质量分析[J].中国乡镇企业会计，2017（02）：73-74.
[3]池国华.财务分析[M].中国人民大学出版社，2015.