在国际商品衍生交易市场中，国内的企业只能算-新手，很多时候我们对于价格的判断是“走一步看一步”，缺乏大方向的把握，这也是国内的企业常常在高位埋单的一个重要原因。
　　在国际衍生品市场的那些大赢家眼里，这是一种风险投资；而对于那些新手而言，这无疑是一场赌博。这就是场外衍生品市场的结构性期权交易。
　　结构性期权花样繁多，一种简单的模式是，既作为期权的买方，如买入看涨期权；同时也是期权的卖方，如卖出看跌期权。在这种模式下面，风险看似得到了对冲，其实不然，因为作为期权买方，只有在价格对自己有利的时候才会行使权力，而作为期权的卖方，当价格对自己不利的时候，是没有办法规避风险的。
　　在过去5年的时间内，国内企业或者企业负责人频频折戟国际衍生品市场，结构性期权往往成为这些企业亏损的罪魁祸首，这些企业在商品价格上涨的时候成为了看涨期权的卖出者，如中航油的陈久霖；在价格下跌的时候成为看跌期权的卖出者，如国储铜事件中的刘其兵、中国国航。
　　“如果想成为商品期权的卖出者，那么就必须要对该种商品未来的价格有一个清晰的定位，同时要很好地把握该种商品的波动率。”香港一期货咨询公司人士指出，“因为期权卖方的收益是有限的，而风险则是无限的。”
　　然而，期权卖方所必需的特质，正是国内企业所缺乏的。
　　“卖出期权的动机就是要为商品未来一段时间进行估价。”上述人士指出，“如果缺乏对价格大方向的把握能力，那么卖出期权，其实就是一种赌博。”
　　当然，由于市场波动的特性，没有任何机构或者个人能够百分之百确定未来一段时间某个商品价格能到多少或者不能到多少，因此，期权的卖方为了防止可能出现的巨大亏损，就在期权费(期权定价)的设定上投入很大的力气。影响期权价格的因素主要有标的物市场价格、行权价格以及标的物的波动率。
　　对于一个期权交易者而言，对波动率的关注应该高于对期权价格本身的关注。可惜从过去几年国内企业参与国际商品期权交易的情况来看，我们似乎更注重对价格的关注而忽略对市场的波动，不幸的是，这几年商品价格的波动是任何历史数据都不能给予参考的。
　　从这些企业的实际操作来看，他们在卖出看涨期权时，对应商品的价格往往远高于行权价；在卖出看跌期权时，对应商品的价格则远低于行权价。这就造成了一种假象——卖出期权可以稳稳地赚取期权费用，而不会承担风险。但是，当陈久霖认为原油价格不会超过40美元／桶，结果油价不仅突破了40美元／桶，当年最高涨到了57美元／桶；刘其兵认为国际铜价难以突破3500美元／吨，结果在不到一年的时间内，突破了8000美元／吨；当2008年7月国际油价在130多美元／桶的时候，国航判断油价不会跌至60美元／桶下方，结果11月21日跌破了50美元／桶。