并购市场持续复苏

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  由于交易活动和交易金额在两年内首次增加,并购市场即将复苏。这对于风险投资家来说是个好兆头,然而要想真正了解这些投资者是否能够从中获利,还要看看他们的投入和回报。
  风险投资公司一般对单宗交易的投资回报率是保密的,因此不可能得到行业完全准确的信息。但是通过初创公司募集的资本与收购价格的对比,从而大概了解风险投资的回报情况。
  根据道琼斯VentureSource的数据可以发现自2003年以来,那些被收购的公司所筹集的资本中值在过去几年中相对平稳,保持在2000万美元左右。
  然而收购中值波动很大。在2000年的投机时期,交易价格中值为3950万美元,约是风险投资公司投入资金(1020万美元)的4倍。这些价格在2002和2003年的萧条时期几乎达到同一水平,此后收购价格中值一路飙升,在2007年达到顶峰的7190万美元,约是风险投资公司投入各公司资金的3.5倍。2009年现金兑现与变现急速下降至约1.33倍,但2010年回升至2.3倍。
  但是当我们打破行业划分,所有情况都将发生改变。例如按照此标准,信息技术领域并不会显示出强劲的复苏势头,而医疗健康领域将稳定反弹。
  医疗健康行业经过了多次技术企业的收购达到2007年的3倍(5700万美元的交易价格中值,相比2150万美元的所筹资金),此数值仅保持了1倍的增加。另一方面,医疗健康行业的交易产出比2009年增加3倍多,约是其在经济危机之前2007年的相同水平(这是一个广泛的范畴,因此资本密集的生物技术公司的表现可能并未像医疗健康IT类创业企业一样良好,这些创业企业不需要太多资本)。
  这表明2010年一系列科技投资是资产出售或者仅仅是一般原始交易,由此拉低了中值。但另外值得一提的是,2010年一些风险投资涉及的上市公司收购的大额技术退出项目未在此数据中体现,例如3PAR公司被惠普公司以23.5亿美元收购,其中风险投资公司获得8亿美元,这些风险投资公司在此数据存储公司仍持有股份。
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