【摘 要】
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货币政策的有效性随具体条件而变，名义和实际粘性、传导渠道、异质主体和地理区位等因素都将改变货币政策的传导机制，传导机制的非对称导致了货币政策效应的非对称。货币政策非对称效应具体表现为，扩张性货币政策效应弱于紧缩性货币政策，激进的货币政策效应弱于温和的货币政策，预期到的货币政策效应弱于未预期到的货币政策。因此，逆风向的货币政策并不一定能够平抑经济波动；货币政策力度越大，其真实效应也不一定越大。
【机 构】
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复旦大学经济学院,上海市200433浙江大学经济学院,浙江杭州市310027
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货币政策的有效性随具体条件而变，名义和实际粘性、传导渠道、异质主体和地理区位等因素都将改变货币政策的传导机制，传导机制的非对称导致了货币政策效应的非对称。货币政策非对称效应具体表现为，扩张性货币政策效应弱于紧缩性货币政策，激进的货币政策效应弱于温和的货币政策，预期到的货币政策效应弱于未预期到的货币政策。因此，逆风向的货币政策并不一定能够平抑经济波动；货币政策力度越大，其真实效应也不一定越大。
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