【摘 要】
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为考虑投资者线性选择观点和非线性偏好,在确定投资组合中各资产的投资权重时,本文提出了以下的方法:首先利用Black-Litterman模型,结合投资者的线性选择观点,得到权重w的估
【基金项目】
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中国科学院知识创新工程重要研究方向项目(KJCK3-SYW-S02)资助
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为考虑投资者线性选择观点和非线性偏好,在确定投资组合中各资产的投资权重时,本文提出了以下的方法:首先利用Black-Litterman模型,结合投资者的线性选择观点,得到权重w的估计值w0*。其次以w0*为标准,用蒙特卡罗方法模拟出w1,w2,…,wM等M个权重,根据每个权重,基于历史数据确定整个投资组合的先验分布。再利用Meucci思想,从先验分布中得到情景点（zj,pj）,结合投资者非线性偏好,得到后验分布情景点（zj,pj）,继而得到整个投资组合的后验分布。最后以风险补偿率为标准,来得出最优的组合权重。该组合权重综合考虑了历史数据、投资者线性选择观点和非线性偏好多个方面的信息。
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