论文部分内容阅读
新能源汽车受市场青睐，汽车行业加速升级
为响应节能环保，有效应对石油资源紧张局面，电动化已成为全球汽车行业发展大趋势，并对汽车行业进行全面升级。2020年，基于全新电动平台的车型陆续上市，产品竞争力大幅提升，消费者开始大面积接受电动汽车。
在各国政府制定的新能源汽车相关产业政策扶持的基础上，新能源汽车在全球范围内已进入快速发展期。以区域市场来看，新能源车销售成长的支撑力来自欧洲。疫情影响下，2020年上半年，欧洲的新能源汽车销量成为第一，销售占比达到43.5%。2019年欧洲新能源汽车销售55万辆，在补贴政策和碳排放新规驱动下，2020年前三季度销量达73万辆，同比提高93%。中国市场则预计有望因年底的销量大幅回升，销量年增长6%。预计2021年的全球销售量可达340万辆，年增长率39.7%。
图表1 蔚来2020年年初至11月的汽车交付量图
图表2 小鹏2020年年初至11月的汽车交付量图
其中，头部造车新势力企业业绩十分突出。2020年12月1日，蔚来公布2020年前十一个月数据：蔚来累计交付36721台，同比上涨111.1%，自2018年6月至今累计交付68634台。同日，小鹏汽车披露的交付数据显示，2020年1月～11月小鹏累计交付21341台，同比增长87%。
同时，一些国际知名汽车企业也不断加大在华投资合作。特斯拉确认计划在上海投资 4200 万元人民币建设一座超级充电桩工厂，并将在上海超级工厂建立全新的研发中心，全面推进特斯拉中国本土化战略。新能源车市场的蓬勃发展，也将给予电动车与充电站各项零组件供应链成长的机会。
火爆的销售业绩支撑新能源汽车以及上下游公司的股价上涨
自2020年年初以来，以蔚来汽车为代表的造车新势力股价飙升。截至2020年11月底，蔚来汽车股价累计上涨了超过1100%，小鹏汽车累计上涨了超过150%， 理想汽车累计上涨了超过130%。而其他多家头部公司也都强势上涨。如特斯拉累计上涨了超过570%，比亚迪股份累计上涨了超过360%。在内地上市的汽车股也都表现亮眼。另外，在全球供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，与新能源汽车相关的上下游产业景气度持续上行。如赣锋锂业（1772.HK）累计上涨了超过250%，天能动力（0819.HK）上涨了超过180%。
新能源汽车主要厂商年内表现
2021年新能源汽车行业前景如何，行业红利能否延续？
政府政策利好，行业有望新增长
政策依然是电动汽车及动力电池产业发展的最大驱动力。任何来自决策层的风吹草动，都会给市场端带来快速的连锁反应。而回顾2020年国内及国外的相关政策，政策利好的春风有望延续到2021年。
作为我国战略性新兴产业之一，政府高度重视新能源汽车产业发展
2020年4月，四部委发布最新通知，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年年底。11月2日，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021年～2035年）》，明确2025年发展目标新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，以及“2035年我国新能源汽车核心技术要达到国际先进水平，质量品牌要具备较强的国际竞争力”的远期目标。在公共领域电动化，自2021年起，重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽車比例不低于80%。
在新能源汽车需求端强劲，“十四五”等相关产业政策利好等背景下，未来一段时期的新能源汽车产销量，或都有较高的确定性。
在全球范围内，多国都在加大政策力度，扶持新能源车的发展
在欧洲，新能源汽车的销售并没有受到新冠疫情的影响，反而呈现了“井喷”之势，这主要依赖于“绿色”政策及持续提高的补贴标准。从2020年开始，欧盟范围内的汽车制造商必须逐步将二氧化碳平均排放量降低至每公里95克，否则将面临巨额罚款。在美国，新能源汽车发展的推动力来自对需求侧的税收扶持和供给侧的多项政策。英国首相鲍里斯2020年11月宣布，作为更广泛的绿色倡议计划的一部分，汽柴油车的销售将在十年之内叫停，且英国政府将于2021年拿出约5亿英镑用于充电基础设施建设，如在高速公路服务站之类的远程设施安装更多的快速充电站。
得益于多国全方位支持政策密集出台、国际巨头竞相发力，全球新能源汽车产销量有望继续呈现蓬勃之势。
新车型密集推出有望刺激2021年需求
疫情冲击了国内2020年上半年销量，但下半年需求明显回暖。蔚来、理想、小鹏等造车新势力异军突起，销量表现亮眼。同时，国内补贴政策延续，长期规划引领行业发展，加速全球产业链企业进一步融合。展望2021年，国内更具产品力的新车型加速投放，补贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率再次提高，由此带来的新车型的密集推出有望刺激2021年的需求。在主流车企电动化进程持续加速催化下，如特斯拉Model3连续降价，进一步提升的性价比有望刺激需求，同时大众电动化战略加速，全新纯电动平台投入使用，有望带动销量增长。
从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，头部企业已经供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。另外，新能源汽车行业兼具“消费+科技”属性，科技发展的智能化将带来更大的想象空间。