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世界经济贸易急坠既有需求下降的因素，更有信心崩溃、预期恶化、去库存化，全球供应链断裂、信贷和贸易融资冻结等短期危机面的因素影响。由于各国宏观调控和反危机干预的作用，现在与战前“大萧条”最大的不同是，发达经济体个人收入和消费没有出现大幅下降，世界需求下降更多的是投资和中间品需求，这与商业周期有着密切关系。随着去库存化、去恐慌化的结束，世界经济贸易逐步向基本面回归，走向温和复苏。
世界经济复苏将会继续
2009年下半年开始的世界经济复苏进程总体上将会延续下去。从虚拟经济到实体经济领域的好转与复苏势头一再超出人们的预期：一是全球金融市场企稳反弹，2009年全球股市大幅回升，各国股市都出现不同程度的反弹。二是世界制造业复苏势头不断加强。摩根大通全球PMI综合指数2009年12月升至55，为2006年4月以来最高，其中新订单指数升至5年半最高。世界各国PMI指数同步走强，是世界经济整体趋向复苏的重要表现(图一)。三是受危机冲击最大的高端产业也开始走向复苏。在危机中，基本生活必需品相对受影响较小，但高端消费品和高科技产业衰退严重。这些产业在前期企稳基础上2010年将进一步转好。据美半导体产业协会预测，2010年全球半导体销售额将增长10.2‰，结束连续2年的下滑，显示IT等高科技产业企稳复苏的态势。
世界经济先行指数、消费者、企业家信心指数和客货运输指数等一系列领先指标均显示，2010年世界经济贸易将继续复苏向好的势头。
世界贸易复苏的链条和风险
世界贸易复苏的基本走势判断。虽然当前国际贸易出现好转的迹象，但仍存在一定不确定性。据荷兰经济政策分析局数据，到2009年9月份国际贸易量仍较2008年4月的高点低了15.9％。各国环比出现增长，但大多数国家同比降幅仍是两位数。如1—9月份，中国出口同比下降21.2％，日本33％，韩国20.7％，1-8月，美国出口下降24％。目前出口回升主要有三大动力：一是新兴市场大规模经济刺激措施拉动投资品、中间品需求回暖，二是美欧大规模减税政策支撑了消费的微弱回升；三是更大的动力来自企业补充库存。一旦补库存行为结束，如就业、收入和消费基本面没有较大改观，出口回升后劲仍然不足。2009年年底国际贸易仍在继续回升，11月一些国家同比出现正增长，12月有可能整体出现正增长，但国际市场需求短期内恢复乏力，国际贸易价格持续走跌，预计2010年国际贸易将呈恢复性温和增长。
美国储蓄率上升、消费走低对世界贸易影响的估计。一是美国储蓄率有所上升，但程度并不剧烈。美国个人储蓄占个人可支配收入的比重从2007年的1.7％上升到2009年2季度的5.4％，但三季度下降到4.5‰下降了0.9个百分点。虽然，有人认为储蓄率需要升到8—10％以弥补财富损失，但政府已经力争避免短期内储蓄率过高攀升。二是美国消费下降幅度很小。据美国商务部统计，2008年1季度—2009年3季度，美国消费分别增长0.6％、O.1％、—3.5％、—3.1％、0.6％、—0.9％和2.9％，美国消费占GDP的比重—直在70％左右，2009年3季度还进一步上升到71.3％。三是美国个人可支配收入下降将限制其消费能力。二季度美国个人实际可支配收入在政策刺激和转移支付下，增长3.8％，但3季度刺激效应减弱后下降了3.4％。此外，美国人的消费方式确实有所改变，“买东西没以前那么大方了”，过度超前消费受到抑制，美国圣诞订单回升力度并不强劲。更重要的是新兴市场需求回升成为拉动此次世界贸易的主动力，未来消费和进口在世界中的份额将会不断上升，会部分抵消美欧消费不振的影响。总的看，短期内美国消费不振对世界贸易确实带来一定影响。但并没有外界估计的那么严重。在世界贸易动力日益多元化的大背景下，不可过分夸大美国消费对世界贸易的影响。
权威机构的预测和我们的估计。2009年11月份，OECD最新经济展望预测2010年全球贸易量增长6％，世界贸易价格增长3.8％—6.3％；10月，国际货币基金组织《世界经济展望》预计2010年全球贸易量将增长2.7％，世界贸易价格平均上涨5.7％，世界贸易额增长8.7％左右，9月，亚洲开发银行最新预测，2010年全球贸易量将回升3-8％。考虑到世界制成品贸易价格从大幅下降转为企稳回升，综合以上，我们估计世界贸易额可能增长9％左右。(图二)
世界贸易复苏的主线链条和风险
当前世界贸易复苏第一大链条是：新兴经济体需求回升一拉动发达国家出口一发达经济体回暖带动其需求回升一共同带动世界贸易回暖一进一步拉动发展中国家和整体世界经济回暖。第二大链条是：基础设施投资+补库存→中间品、投资品贸易先行回升→制造业复苏→收入和消费心理预期改善→消费品贸易回升→制成品贸易价格回升→世界贸易整体回升。所以，世界贸易复苏将是一个较为漫长、需要各国协力推进的渐进过程。
世界贸易复苏存在的主要风险因素：包括贸易保护主义；发生新的金融风波，恶化民众心理预期；刺激措施过早退出，不利于需求整体回升；其他诸如甲型流感大面积爆发、石油地缘危机等。
未来世界贸易复苏动力强弱主要由以下两大决定因素：一是美欧经济能不能顺利转向收入消费主导型复苏，使世界贸易复苏链条得以拓展，二是新兴市场能否实现可持续复苏，为世界贸易提供新的需求支撑。如果这两大动力形成合力，就有可能拉动世界贸易量和价格的同时回升，特别是扭转前期贸易价格大幅下滑拖累世界贸易额回升的局面。
由于国际金融危机冲击与周期性变化相互叠加，此次危机后世界经济难以迅速恢复新一轮繁荣，可能将经历一个3-5年的调整期。在此期间，世界经济贸易总体维持中低速增长，世界经济年增长在2-3％，世界贸易额年增长5-9％。在调整期，经济全球化在经历规范和治理以后再次重新启动，世界贸易仍将成为世界经济增长的发动机，并逐步迎来新一轮繁荣周期。
尽管世界贸易在复苏强弱方面还存在不确定性，但总体向好势头已确立。我们既要正视美欧消费不振、保护主义升温、国际竞争加剧、大宗资源涨价加大成本压力等新挑战、新困难，更要强化抓机遇的意识，在生产、用工、用电、交通运输、贸易融资和内外贸流通方面做好充分的准备，引导各地方、各部门、各类企业做好相应的准备工作。
世界经济复苏将会继续
2009年下半年开始的世界经济复苏进程总体上将会延续下去。从虚拟经济到实体经济领域的好转与复苏势头一再超出人们的预期：一是全球金融市场企稳反弹，2009年全球股市大幅回升，各国股市都出现不同程度的反弹。二是世界制造业复苏势头不断加强。摩根大通全球PMI综合指数2009年12月升至55，为2006年4月以来最高，其中新订单指数升至5年半最高。世界各国PMI指数同步走强，是世界经济整体趋向复苏的重要表现(图一)。三是受危机冲击最大的高端产业也开始走向复苏。在危机中，基本生活必需品相对受影响较小，但高端消费品和高科技产业衰退严重。这些产业在前期企稳基础上2010年将进一步转好。据美半导体产业协会预测，2010年全球半导体销售额将增长10.2‰，结束连续2年的下滑，显示IT等高科技产业企稳复苏的态势。
世界经济先行指数、消费者、企业家信心指数和客货运输指数等一系列领先指标均显示，2010年世界经济贸易将继续复苏向好的势头。
世界贸易复苏的链条和风险
世界贸易复苏的基本走势判断。虽然当前国际贸易出现好转的迹象，但仍存在一定不确定性。据荷兰经济政策分析局数据，到2009年9月份国际贸易量仍较2008年4月的高点低了15.9％。各国环比出现增长，但大多数国家同比降幅仍是两位数。如1—9月份，中国出口同比下降21.2％，日本33％，韩国20.7％，1-8月，美国出口下降24％。目前出口回升主要有三大动力：一是新兴市场大规模经济刺激措施拉动投资品、中间品需求回暖，二是美欧大规模减税政策支撑了消费的微弱回升；三是更大的动力来自企业补充库存。一旦补库存行为结束，如就业、收入和消费基本面没有较大改观，出口回升后劲仍然不足。2009年年底国际贸易仍在继续回升，11月一些国家同比出现正增长，12月有可能整体出现正增长，但国际市场需求短期内恢复乏力，国际贸易价格持续走跌，预计2010年国际贸易将呈恢复性温和增长。
美国储蓄率上升、消费走低对世界贸易影响的估计。一是美国储蓄率有所上升，但程度并不剧烈。美国个人储蓄占个人可支配收入的比重从2007年的1.7％上升到2009年2季度的5.4％，但三季度下降到4.5‰下降了0.9个百分点。虽然，有人认为储蓄率需要升到8—10％以弥补财富损失，但政府已经力争避免短期内储蓄率过高攀升。二是美国消费下降幅度很小。据美国商务部统计，2008年1季度—2009年3季度，美国消费分别增长0.6％、O.1％、—3.5％、—3.1％、0.6％、—0.9％和2.9％，美国消费占GDP的比重—直在70％左右，2009年3季度还进一步上升到71.3％。三是美国个人可支配收入下降将限制其消费能力。二季度美国个人实际可支配收入在政策刺激和转移支付下，增长3.8％，但3季度刺激效应减弱后下降了3.4％。此外，美国人的消费方式确实有所改变，“买东西没以前那么大方了”，过度超前消费受到抑制，美国圣诞订单回升力度并不强劲。更重要的是新兴市场需求回升成为拉动此次世界贸易的主动力，未来消费和进口在世界中的份额将会不断上升，会部分抵消美欧消费不振的影响。总的看，短期内美国消费不振对世界贸易确实带来一定影响。但并没有外界估计的那么严重。在世界贸易动力日益多元化的大背景下，不可过分夸大美国消费对世界贸易的影响。
权威机构的预测和我们的估计。2009年11月份，OECD最新经济展望预测2010年全球贸易量增长6％，世界贸易价格增长3.8％—6.3％；10月，国际货币基金组织《世界经济展望》预计2010年全球贸易量将增长2.7％，世界贸易价格平均上涨5.7％，世界贸易额增长8.7％左右，9月，亚洲开发银行最新预测，2010年全球贸易量将回升3-8％。考虑到世界制成品贸易价格从大幅下降转为企稳回升，综合以上，我们估计世界贸易额可能增长9％左右。(图二)
世界贸易复苏的主线链条和风险
当前世界贸易复苏第一大链条是：新兴经济体需求回升一拉动发达国家出口一发达经济体回暖带动其需求回升一共同带动世界贸易回暖一进一步拉动发展中国家和整体世界经济回暖。第二大链条是：基础设施投资+补库存→中间品、投资品贸易先行回升→制造业复苏→收入和消费心理预期改善→消费品贸易回升→制成品贸易价格回升→世界贸易整体回升。所以，世界贸易复苏将是一个较为漫长、需要各国协力推进的渐进过程。
世界贸易复苏存在的主要风险因素：包括贸易保护主义；发生新的金融风波，恶化民众心理预期；刺激措施过早退出，不利于需求整体回升；其他诸如甲型流感大面积爆发、石油地缘危机等。
未来世界贸易复苏动力强弱主要由以下两大决定因素：一是美欧经济能不能顺利转向收入消费主导型复苏，使世界贸易复苏链条得以拓展，二是新兴市场能否实现可持续复苏，为世界贸易提供新的需求支撑。如果这两大动力形成合力，就有可能拉动世界贸易量和价格的同时回升，特别是扭转前期贸易价格大幅下滑拖累世界贸易额回升的局面。
由于国际金融危机冲击与周期性变化相互叠加，此次危机后世界经济难以迅速恢复新一轮繁荣，可能将经历一个3-5年的调整期。在此期间，世界经济贸易总体维持中低速增长，世界经济年增长在2-3％，世界贸易额年增长5-9％。在调整期，经济全球化在经历规范和治理以后再次重新启动，世界贸易仍将成为世界经济增长的发动机，并逐步迎来新一轮繁荣周期。
尽管世界贸易在复苏强弱方面还存在不确定性，但总体向好势头已确立。我们既要正视美欧消费不振、保护主义升温、国际竞争加剧、大宗资源涨价加大成本压力等新挑战、新困难，更要强化抓机遇的意识，在生产、用工、用电、交通运输、贸易融资和内外贸流通方面做好充分的准备，引导各地方、各部门、各类企业做好相应的准备工作。