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文章在建立了信用风险单因素模型后，将信用风险用系统风险和特质风险之和表示。在计算特质风险时，当信用组合内资产规模较小时，Coray提出的粒度调节方法将会低估组合VaR，而高估一致性风险量度——预期短缺ES。文章利用Taylor展开式改进的粒度调节方法，提高组合内资产规模较小时估计ES的准确性，模拟结果显示改进方法的有效性。