太平洋证券净利润降71% 归因于业务结构单一

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  截至8月30日,上市券商中除方正证券外,其余18家均已发布2013年中报。
  统计显示,18家上市券商2013上半年营业总收入合计为363亿元,同比增幅10%;实现归属于上市公司股东的净利润合计为136亿元,同比增幅13%。
  这是证券行业自2010年以来,上半年净利润首次实现同比增长。
  报告期内,沪深两市日均交易量为1924亿元,较去年同期增加26%。受益于此,上市券商的经纪业务收入都出现较好的增长,其中国金证券该业务收入增幅近50%。
  但在IPO发行政策性暂停的背景下,各券商的投行业务都承受了不小的压力。其中广发证券的投行业务实现营业收入1.68亿元,下滑幅度达77%,是其总收入下滑的主要原因。
  从营业收入看,大部分券商同比上涨,东北证券涨幅为54.6%排在第一位;西部证券与宏源证券的增幅都大于30%;增幅在10%~20%之间的亦有8家。营业收入下滑的只有两家——太平洋证券和广发证券,下滑幅度为26%和4%。
  净利润上,太平洋证券下滑幅度最大,达71%。太平洋证券董秘办公室工作人员对《投资者报》记者表示,下滑主要原因还是受到A股下跌影响。因为公司的业务结构比较单一,过多依靠经纪业务和自营业务,在A股行情不好的时候,业绩就会出现较大波动。
  业绩在亏损边缘
  一直被评为“最差上市券商”的太平洋证券,这次又站在了业绩下滑第一名的位置。上半年不仅营业收入出现较大幅度下滑,净利润降幅更是达到71%。
  2013上半年太平洋证券的经纪业务收入为1.3亿元,占总收入的56%。在日均交易量同比增幅26%的情况下,该业务增幅也仅为7%,相比其他券商并无优势可言,显出疲软的态势。
  《投资者报》对114家券商的2012年年报进行了统计,数据显示太平洋证券的总资产排名为77名、净利润排名为67名,属于行业内的中等偏下水平。太平洋的净利润和上市券商更是没法比,净利润仅占上市券商整体的0.3%。
  太平洋证券从2004年成立到2007年三年间累计亏损8482万元,2008年自营业务亏损4亿元,导致当年亏损继续扩大到6.4亿元。2009年实现扭亏为盈,净利润为4.1亿元,随后又一路下滑,2010年、2011年、2012年净利润分别为2.0亿元、1.6亿元、0.7亿元。2013年上半年净利润仅为0.2亿元,处在亏损边缘。
  北京某券商非银行金融业分析师对《投资者报》记者说,太平洋证券这几年净利润下滑还是很严重的,客观上讲,主要是由于其地域性太强,近几年受冲击比较大,以前倚重的经纪业务收入也逐渐萎缩;另外该公司的规模较小,在营业部成本不断上升的情况下,也对其净利润造成了较大压力。
  定增恐难如愿
  太平洋证券认识到公司目前的业务结构对股市行情的依赖度过高,抗风险能力较弱。于是,把希望寄托在定增上,希望通过再融资增加资本规模,缩小与同行业上市公司的差距,扩大新业务规模,优化业务结构。
  “太平洋证券的资本实力和资产规模仍显偏小,在国内仅属于中等规模券商,无论是公司的净资产还是净资本,与位居前列的证券公司相比仍有很大差距。”太平洋证券在增发方案中对自身这样描述。
  太平洋证券8月10日披露的定增方案显示,将以5.51元/股的价格定向增发不超过7亿股,募资不超过50亿元的再融资方案。参照糟糕的中报业绩,让人不禁产生疑问,这个定增方案用什么来做保障?
  在2013年券商评级结果中,太平洋证券从BBB级降到CCC级。证券公司在降级后,各项业务扣减净资本的比例也会相应提升;另外在以信用为基础的金融市场,被降级的券商想要再融资会更为困难。
  太平洋证券董秘许弟伟对《投资者报》记者表示,降级对公司的影响直接体现在风险资本准备金和投资者保护资金比例上升,对各个业务开展影响不大,间接影响暂时无法估量。他还表示,目前公司正在积极筹备新业务的申请和开展。
  其实,降级影响不止这些,还会影响到创新业务、通道和保荐业务的审批资格。如果太平洋证券想要开展公募基金等需要较高评级才能申请的业务,恐怕要等到明年重新评级以后才有机会。
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