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摘要：对于当前大规模的水利基础设施建设，仅靠国家投资已不适应社会发展要求，这需要新的投融资体制和相应的机制做保证。而PFI项目融资模式为基础设施建设的投融资方式提供了新的思路，并为社会提高资金的使用效率，扩大投资主体，解决基础设施建设中的融资难题提供了途径和可能。本文主要对PFI融资模式在水利基础设施建设中的应用进行探讨，以期促进PFI 在我国水利基础设施建设中的发展。
关键词：PFI；融资；水利；建设
PFI是英文Private Finance Initiative的缩写，目前被译为“民间主动融资”，是继BOT之后的又一优化和创新的公共项目融资模式，PFI是指利用私人或私有机构的资金、人员、技术和管理优势进行公共项目的投资、开发建设与经营，政府对私人部门提供的产品和服务进行购买，也可以合营方式或者以授予私营部门收费特权的形式出现。
一、PFI融资模式在水利基础设施建设中的可行性
（一）我国对基础设施的需求不断增加。
尽管中国政府在近几年加大了对水利基础设施的投资力度，但仍不能满足经济及社会发展对水利基础设施的需求。尤其是广大农村不能向使用者收费的基础设施，单纯依靠国家投资及现行的融资方法己很难满足农村经济发展的需求，在不增加政府财政支出的条件下，PFI不失为水利基础设施融资的好办法。
（二）良好的项目运作基础。
首先，由于在中国运用BOT方式建设基础设施已有数十年的时间，所以人们已经能从观念上接受大型基础设施在一定期限内民营化的做法。其次，参与各方对其运作方法已不陌生。最重要的是，中国已出台了一系列有关BOT建设方式的法律及政策法规，如《招标投标法》、《抵押法》、《担保法》及中国BOT项目政策框架等，以上这些都为PFI在中国的运用奠定了良好的基础。
（三）力量越来越壮大的民间资本来源
早在2013年底，我国国内民间储蓄己超44万亿元人民币，在国内需求相对不足，企业经营状况没有根本好转的情况下，银行资金难以形成较好的投资渠道，虽然国家再次降息，银行利息负担仍然很重，大力发展PFI项目融资方式，有利于充分调用民间资本的巨大潜力。
二、使用PFI融资的益处
（一）可以控制政府的开支，减轻政府财政负担。
加大水利基础设施建设是关系国计民生的重要领域，对政府来说，要满足这一需求，非得有向基础设施领域及维修支出领域的资本性投资不可，否则将难以为继。如果投资不足，它们很快就会变得低效而陈旧，转而重新成为制约经济与社会发展的“瓶颈”。在某些领域，特别是水利、交通和通信领域，技术飞速发展，为保持持久的国际竞争力，资本投资变得更加重要。若采用PFI模式建设一座水利设施，政府只需将建造该设施所需支付的所有投资变为以每年支付一定的租金的形式，将成本分摊到若干年内即可，这样既可以减轻政府负担，又能帮助国家进行基础设施的建设、维护和更新换代。
（二）可以适度地转移项目风险。
由于获得PFI项目特许权的投资方是通过招标方式确定的，其建设成本往往低于政府的建造成本。同时，获得特许权的民间财团不仅要负责中标项目的建设和维护，并要在特许权期限结束时，将其完好地移交政府。这就使得建设者不仅要考虑项目的建设成本，而且要考虑项目的运营与维护成本。对PFI而言，政府对项目的要求通过对服务要求的定义来实现，对私营机构如何融资、设计、建设、运营不会做太多的干涉，支付的费用也由建造的实际费用变为根据服务情况而定，另外，由于政府支付给承担PFI项目投资方的租金或使用费是根据该顶目对社会的效用来确定的，虽然通常在合同中划定了封顶和保底线，但投资方的收入仍与该设施对社会的效用挂钩，即效用越小，收入就越少。因此，他们承担着设施使用率的风险，这就迫使他们必须准时完工，并按一定标准来经营和维护所承建的设施。这样，项目建设的工期与质量风险也转移到了民营领域。
（三）可以实现资产增值。
对于政府而言，PFI模式可以盘活存量资产，筹集政府建设所需的资金，如果授权条件合理还能够实现存量资产的增值效应，实现项目公司与政府的双赢局面。因此，PFI这一模式比较受欢迎。
三、PFI项目融资方式在我国水利基础设施建设中的应用案例
2002年5月，上海浦东自来水厂运用PFI模式以20亿现金转让50%的股权与法国威望迪公司合作，不仅使原有固定资产获得3倍的溢价，而且法国威望迪公司还承诺在提供优于现有水质的基础上，保持与政府统一的定价条件，并保证没有人员下岗，法国威望迪公司除了获得水厂建设维修和经营的权利，同时还获得了上海浦東部分地区的水网的经营权，这是以往的BOT项目模式所没有的，也是对新的融资模式的一次新的尝试。这一案例说明了通过PFI的融资形式拓展了融资的渠道，大大促进了城市的基础设施建设，同时，也建立了新的建设、运营方式，调整了社会参与基础建设的积极性。
四、PFI项目融资方式存在的风险
PFI项目融资模式的主要风险在于其参与方较多，往往涉及到几十个合同或协议，合同关系及法律关系非常复杂。PFI项目将建设、经营的风险转移至经营机构，对经营机构的要求比较高，需要专业化程度和对市场的分析、把握能力比较强的公司，才能真正做好项目。这也需要政府对项目公司的运作进行有效的监督，使项目的运作在法制的基础上进行，切实保护项目参与者的利益。如何完善PFI项目的应用条件和政策法规，促进PFI项目融资模式的创新，使其更加规范化、标准化，这是对PFI项目融资方式提出的更高要求。
五、结论
水利基础设施大多是公益性的项目，其建设需要大量的资金投入，而且由于周期长、财政支付能力有限，资金的不足成为困扰政府的大问题。当前，水利基础设施建设资金短缺较为严重，这已成为制约社会发展、影响人民生活水平提高的首要因素。因此，利用民间资本进行水利基础设施建设已成为一种趋势，为使我国巨额的私人资本参与到水利基础设施项目的开发建设中来，积极开展PFI 这种融资模式是我国水利基础设施建设实践的积极探索和有益尝试。
参考文献：
[1]汪毅.中国供水工程建设PFI融资取向的选择[J].给水排水，2003（10）.
[2]周学文.30年水利投融资体制改革的成功实践[J].中国水利，2008（24）.
（作者单位：务川县水务局）
关键词：PFI；融资；水利；建设
PFI是英文Private Finance Initiative的缩写，目前被译为“民间主动融资”，是继BOT之后的又一优化和创新的公共项目融资模式，PFI是指利用私人或私有机构的资金、人员、技术和管理优势进行公共项目的投资、开发建设与经营，政府对私人部门提供的产品和服务进行购买，也可以合营方式或者以授予私营部门收费特权的形式出现。
一、PFI融资模式在水利基础设施建设中的可行性
（一）我国对基础设施的需求不断增加。
尽管中国政府在近几年加大了对水利基础设施的投资力度，但仍不能满足经济及社会发展对水利基础设施的需求。尤其是广大农村不能向使用者收费的基础设施，单纯依靠国家投资及现行的融资方法己很难满足农村经济发展的需求，在不增加政府财政支出的条件下，PFI不失为水利基础设施融资的好办法。
（二）良好的项目运作基础。
首先，由于在中国运用BOT方式建设基础设施已有数十年的时间，所以人们已经能从观念上接受大型基础设施在一定期限内民营化的做法。其次，参与各方对其运作方法已不陌生。最重要的是，中国已出台了一系列有关BOT建设方式的法律及政策法规，如《招标投标法》、《抵押法》、《担保法》及中国BOT项目政策框架等，以上这些都为PFI在中国的运用奠定了良好的基础。
（三）力量越来越壮大的民间资本来源
早在2013年底，我国国内民间储蓄己超44万亿元人民币，在国内需求相对不足，企业经营状况没有根本好转的情况下，银行资金难以形成较好的投资渠道，虽然国家再次降息，银行利息负担仍然很重，大力发展PFI项目融资方式，有利于充分调用民间资本的巨大潜力。
二、使用PFI融资的益处
（一）可以控制政府的开支，减轻政府财政负担。
加大水利基础设施建设是关系国计民生的重要领域，对政府来说，要满足这一需求，非得有向基础设施领域及维修支出领域的资本性投资不可，否则将难以为继。如果投资不足，它们很快就会变得低效而陈旧，转而重新成为制约经济与社会发展的“瓶颈”。在某些领域，特别是水利、交通和通信领域，技术飞速发展，为保持持久的国际竞争力，资本投资变得更加重要。若采用PFI模式建设一座水利设施，政府只需将建造该设施所需支付的所有投资变为以每年支付一定的租金的形式，将成本分摊到若干年内即可，这样既可以减轻政府负担，又能帮助国家进行基础设施的建设、维护和更新换代。
（二）可以适度地转移项目风险。
由于获得PFI项目特许权的投资方是通过招标方式确定的，其建设成本往往低于政府的建造成本。同时，获得特许权的民间财团不仅要负责中标项目的建设和维护，并要在特许权期限结束时，将其完好地移交政府。这就使得建设者不仅要考虑项目的建设成本，而且要考虑项目的运营与维护成本。对PFI而言，政府对项目的要求通过对服务要求的定义来实现，对私营机构如何融资、设计、建设、运营不会做太多的干涉，支付的费用也由建造的实际费用变为根据服务情况而定，另外，由于政府支付给承担PFI项目投资方的租金或使用费是根据该顶目对社会的效用来确定的，虽然通常在合同中划定了封顶和保底线，但投资方的收入仍与该设施对社会的效用挂钩，即效用越小，收入就越少。因此，他们承担着设施使用率的风险，这就迫使他们必须准时完工，并按一定标准来经营和维护所承建的设施。这样，项目建设的工期与质量风险也转移到了民营领域。
（三）可以实现资产增值。
对于政府而言，PFI模式可以盘活存量资产，筹集政府建设所需的资金，如果授权条件合理还能够实现存量资产的增值效应，实现项目公司与政府的双赢局面。因此，PFI这一模式比较受欢迎。
三、PFI项目融资方式在我国水利基础设施建设中的应用案例
2002年5月，上海浦东自来水厂运用PFI模式以20亿现金转让50%的股权与法国威望迪公司合作，不仅使原有固定资产获得3倍的溢价，而且法国威望迪公司还承诺在提供优于现有水质的基础上，保持与政府统一的定价条件，并保证没有人员下岗，法国威望迪公司除了获得水厂建设维修和经营的权利，同时还获得了上海浦東部分地区的水网的经营权，这是以往的BOT项目模式所没有的，也是对新的融资模式的一次新的尝试。这一案例说明了通过PFI的融资形式拓展了融资的渠道，大大促进了城市的基础设施建设，同时，也建立了新的建设、运营方式，调整了社会参与基础建设的积极性。
四、PFI项目融资方式存在的风险
PFI项目融资模式的主要风险在于其参与方较多，往往涉及到几十个合同或协议，合同关系及法律关系非常复杂。PFI项目将建设、经营的风险转移至经营机构，对经营机构的要求比较高，需要专业化程度和对市场的分析、把握能力比较强的公司，才能真正做好项目。这也需要政府对项目公司的运作进行有效的监督，使项目的运作在法制的基础上进行，切实保护项目参与者的利益。如何完善PFI项目的应用条件和政策法规，促进PFI项目融资模式的创新，使其更加规范化、标准化，这是对PFI项目融资方式提出的更高要求。
五、结论
水利基础设施大多是公益性的项目，其建设需要大量的资金投入，而且由于周期长、财政支付能力有限，资金的不足成为困扰政府的大问题。当前，水利基础设施建设资金短缺较为严重，这已成为制约社会发展、影响人民生活水平提高的首要因素。因此，利用民间资本进行水利基础设施建设已成为一种趋势，为使我国巨额的私人资本参与到水利基础设施项目的开发建设中来，积极开展PFI 这种融资模式是我国水利基础设施建设实践的积极探索和有益尝试。
参考文献：
[1]汪毅.中国供水工程建设PFI融资取向的选择[J].给水排水，2003（10）.
[2]周学文.30年水利投融资体制改革的成功实践[J].中国水利，2008（24）.
（作者单位：务川县水务局）