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本文以风险资本支持型公司的项目融资为动因，基于公司上市与并购价值的无差异性，建立创业者扣风险资本退出策略的均衡模型。在模型构建中首次引入证券市场环境、上市成本、并购成本等因素的影响，对公司IPO退出的均衡价格和上市概率进行理论及实证分析，探讨了产品市场竞争、信息不对称、证券市场环境、收购方议价能力、上市成本和并购成本等因素对退出策略的影响。