论文部分内容阅读
在财务管理中，企业的融资方式主要有贷款融资，债券融资，股权融资以及内部融资方式，本文详细介绍了美照曝光融资方式的特点以及各自的优缺点分析，企业应该根据不同的情况选择不同的融资方式
贷款融资 债券融资 股权融资 内部融资
贷款融资优缺点分析
银行贷款融资是指证券公司通过向银行借款以筹集所需的资金。
（1）贷款融资的优点
银行贷款融资的风险较小，一般不涉及税务问题，可以避免公司陷入到税务纠纷；银行贷款融资不涉及企业所有权的转移，在一定程度上保证了企業生产经营的独立性，不受银行的干涉和限制；贷款筹资较快，贷款融资获得资金迅速便捷，能够及时满足公司在目前阶段对于资金的需求，既可以防止资金闲置又防止资金滞后；由于公司良好的商业信用，还款周期、利息等，优先选择约束性比较少、没有抵押的条款，为公司未来预留更大的融资空间；贷款筹资与债券筹资一样可以发挥财务杠杆的作用。
（2）贷款融资的缺点
银行贷款限期限受到限制，到期后企业必须偿还，企业必须及时偿还，否则将增加利息，提高融资成本：贷款融资的利率较高，银行作为企业，同样将利润最大化作为经营目标，增加了企业的融资成本；银行贷款融资申请程序较繁复，最初申请时需要企业有详尽的可行行报告和完善的财务报表，同时企业必须具备良好的商业信用，有一定的注册资金，因此贷款门槛较高；贷款筹资的数量较少，不能像债券股票那样筹集到一大笔资金。
债券融资优缺点分析
债券筹资是企业通过发行债券来筹资的方式。债券筹资是企业筹资的一种重要方式，债券可以在市场上流通买卖。
（1）债券融资的优点
第一，资本的成本较低。债券的利息可以在所得在税收上享受利益，这与股票的股利相比公司承担的债券成本更低。
第二，保障股东的控制权。企业的经营决策由企业控制，不受债权人的干涉，可以保障股东的控制权，防止股权被稀释，更好地维护企业的财务结构。
第三，根据我国相关法律规定，债券的利息可以在税前扣除，因此可以利用企业的财务杠杆，更容易增加企业和股东的财富，使公司企业的的价值更大化。
第四，筹措更多的资金供企业使用，使企业拥有更多的现金流。公司发行债券相比于向金融机构贷款，融资的规模更大，期限更长，因此筹集的资金更多，使企业有更充足的现金流来保证将来的发展规划，避免因为资金不足而停滞发展。
（2）债券融资的缺点分析
第一，财务风险较高。债券有固定的到期日，需要按期还本，在一定时期还要支付投资者的利息。如果公司在发行债券的期间内经营不善，无法在规定的时间内偿还投资者，会给企业带来沉重的财务负担，影响企业的声誉和信用，更严重的还会导致企业破产，影响企业的长足发展。
第二，限制条件严格，债券融资的门槛较高。只有公司实力强，经营良好的企业才能通过债券融资，而且债券融资的数额不能超过公司自有资产的净额，这使得公司发行的债券数额不能太低，也不能筹措到更多的资金。
股票融资的优缺点分析
股票融资是指企业通过发行股票让企业增值的方式引入新的股东的融资方式。
（1）股票融资的优点
股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新加入的股东拥有和原股东一样分享企业受益的权利。股票融资的资金具有无到期日，永久性，不需归还的特点。
股权融资的优点有：股权融资在企业生产经营和投资方面的优点有当公司需要较大的资金时股权融资就具有较大的优势，公司现在处在企业发展扩张的关键时期，资金需求量较大，如果选择股权融资，则不需要向发行债券或银行贷款一样按期支付利息和本金，只需要在企业经营发展盈利时支付给公司股利，因此在一定程度上将减少公司的财务压力；
（2）股权融资的缺点
第一，经营者和股东可能发生利益冲突。公司在对外发行股票进行融资时，企业经营管理者可能在融资过程中发生非生产性的消费，采取很多不利于股东的措施，从而损失了投资者的利益，给经营者和股东带来利益冲突。
第二，产生道德风险和逆向选择。道德风险的产生主要因为经营管理者的持股比例较低，如果公司给管理者合理的股权比例，从而可以降低经营者和股东的利益冲突，避免逆向选择和道德风险。
第三，股权融资的成本较高。企业在公开市场通过发行股票进行融资，需要一系列的融资前的准备，因此融资的成本较高。
内部融资的优缺点分析
内部融资：内部融资是指企业将自己本身经营活动产生的现金来进行投资的过程。公司内部融通的资金主要有折旧和留存收益构成。
（1）内部融资的优点
企业内部资金具有原始性，抗风险性，低成本等众多特点，
第一，自主性。内部融资的资金来源于企业的自有资金，因此公司在使用时可以灵活选择，只要通过股东大会和董事会的批准就可以使用，没有受到公司外部过多的控制，具有极大的自主性。
第二，融资成本较低。公司利用自有资金进行融资，从而节省了律师费，公开发行股票债券等产生的一切费用，因此融资的成本较低，利用企业未分配利润进行融资也是很多企业的优先选择。
（2）内部融资的缺点
第一，融资规模受到限制。企业自有资金并不充足，由于受到企业盈利能力和积累的限制，内部融资的规模有限，企业内部的资金并不能满足公司长期发展的需要。
第二，分配股东比例较少。股利支付过少不能吸引机构投资者，从而影响企业通过其他方式进行融资，不利于股利偏好性的投资者，降低公司对外部投资者的吸引力。
[1]斯蒂芬·A·罗斯.公司理财[M].机械工业出版社.
[2]王化成，刘俊彦，荆新.财务管理学[M].中国人民大学出版社.
[3]肖翔.企业融资学[M].清华大学出版社.
贷款融资 债券融资 股权融资 内部融资
贷款融资优缺点分析
银行贷款融资是指证券公司通过向银行借款以筹集所需的资金。
（1）贷款融资的优点
银行贷款融资的风险较小，一般不涉及税务问题，可以避免公司陷入到税务纠纷；银行贷款融资不涉及企业所有权的转移，在一定程度上保证了企業生产经营的独立性，不受银行的干涉和限制；贷款筹资较快，贷款融资获得资金迅速便捷，能够及时满足公司在目前阶段对于资金的需求，既可以防止资金闲置又防止资金滞后；由于公司良好的商业信用，还款周期、利息等，优先选择约束性比较少、没有抵押的条款，为公司未来预留更大的融资空间；贷款筹资与债券筹资一样可以发挥财务杠杆的作用。
（2）贷款融资的缺点
银行贷款限期限受到限制，到期后企业必须偿还，企业必须及时偿还，否则将增加利息，提高融资成本：贷款融资的利率较高，银行作为企业，同样将利润最大化作为经营目标，增加了企业的融资成本；银行贷款融资申请程序较繁复，最初申请时需要企业有详尽的可行行报告和完善的财务报表，同时企业必须具备良好的商业信用，有一定的注册资金，因此贷款门槛较高；贷款筹资的数量较少，不能像债券股票那样筹集到一大笔资金。
债券融资优缺点分析
债券筹资是企业通过发行债券来筹资的方式。债券筹资是企业筹资的一种重要方式，债券可以在市场上流通买卖。
（1）债券融资的优点
第一，资本的成本较低。债券的利息可以在所得在税收上享受利益，这与股票的股利相比公司承担的债券成本更低。
第二，保障股东的控制权。企业的经营决策由企业控制，不受债权人的干涉，可以保障股东的控制权，防止股权被稀释，更好地维护企业的财务结构。
第三，根据我国相关法律规定，债券的利息可以在税前扣除，因此可以利用企业的财务杠杆，更容易增加企业和股东的财富，使公司企业的的价值更大化。
第四，筹措更多的资金供企业使用，使企业拥有更多的现金流。公司发行债券相比于向金融机构贷款，融资的规模更大，期限更长，因此筹集的资金更多，使企业有更充足的现金流来保证将来的发展规划，避免因为资金不足而停滞发展。
（2）债券融资的缺点分析
第一，财务风险较高。债券有固定的到期日，需要按期还本，在一定时期还要支付投资者的利息。如果公司在发行债券的期间内经营不善，无法在规定的时间内偿还投资者，会给企业带来沉重的财务负担，影响企业的声誉和信用，更严重的还会导致企业破产，影响企业的长足发展。
第二，限制条件严格，债券融资的门槛较高。只有公司实力强，经营良好的企业才能通过债券融资，而且债券融资的数额不能超过公司自有资产的净额，这使得公司发行的债券数额不能太低，也不能筹措到更多的资金。
股票融资的优缺点分析
股票融资是指企业通过发行股票让企业增值的方式引入新的股东的融资方式。
（1）股票融资的优点
股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新加入的股东拥有和原股东一样分享企业受益的权利。股票融资的资金具有无到期日，永久性，不需归还的特点。
股权融资的优点有：股权融资在企业生产经营和投资方面的优点有当公司需要较大的资金时股权融资就具有较大的优势，公司现在处在企业发展扩张的关键时期，资金需求量较大，如果选择股权融资，则不需要向发行债券或银行贷款一样按期支付利息和本金，只需要在企业经营发展盈利时支付给公司股利，因此在一定程度上将减少公司的财务压力；
（2）股权融资的缺点
第一，经营者和股东可能发生利益冲突。公司在对外发行股票进行融资时，企业经营管理者可能在融资过程中发生非生产性的消费，采取很多不利于股东的措施，从而损失了投资者的利益，给经营者和股东带来利益冲突。
第二，产生道德风险和逆向选择。道德风险的产生主要因为经营管理者的持股比例较低，如果公司给管理者合理的股权比例，从而可以降低经营者和股东的利益冲突，避免逆向选择和道德风险。
第三，股权融资的成本较高。企业在公开市场通过发行股票进行融资，需要一系列的融资前的准备，因此融资的成本较高。
内部融资的优缺点分析
内部融资：内部融资是指企业将自己本身经营活动产生的现金来进行投资的过程。公司内部融通的资金主要有折旧和留存收益构成。
（1）内部融资的优点
企业内部资金具有原始性，抗风险性，低成本等众多特点，
第一，自主性。内部融资的资金来源于企业的自有资金，因此公司在使用时可以灵活选择，只要通过股东大会和董事会的批准就可以使用，没有受到公司外部过多的控制，具有极大的自主性。
第二，融资成本较低。公司利用自有资金进行融资，从而节省了律师费，公开发行股票债券等产生的一切费用，因此融资的成本较低，利用企业未分配利润进行融资也是很多企业的优先选择。
（2）内部融资的缺点
第一，融资规模受到限制。企业自有资金并不充足，由于受到企业盈利能力和积累的限制，内部融资的规模有限，企业内部的资金并不能满足公司长期发展的需要。
第二，分配股东比例较少。股利支付过少不能吸引机构投资者，从而影响企业通过其他方式进行融资，不利于股利偏好性的投资者，降低公司对外部投资者的吸引力。
[1]斯蒂芬·A·罗斯.公司理财[M].机械工业出版社.
[2]王化成，刘俊彦，荆新.财务管理学[M].中国人民大学出版社.
[3]肖翔.企业融资学[M].清华大学出版社.