私募股权基金退出环节的利益冲突与法律规制--从春华投资贱卖蚂蚁股权风波切入

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平安信托投资者指控春华资本贱卖蚂蚁股权风波(“平安—春华案”),揭开了私募股权投资基金(PE)退出环节的特殊利益冲突的盖子。这是当前域外私募基金监管的一个热点问题,但我国学界对此还鲜有关注。不同于持续经营的公司,PE有固定期限,投资者的目标是到期获利退出,但这种期限特征与底层资产变现时机之间可能出现不适配的情形,若延期又可能仅便利了管理人索取额外不必要的管理费。因此,基金清盘抑或延期成为退出环节的一个两难决策,这使得合理的决策程序机制成为必要。更进一步,在部分投资者(LP)退出基金(即基金重组)的情形下,
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