【摘 要】
：
本文研究了出质人公司(股权质押标的股票的发行公司)的私有信息是否会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门,进而提高其分析师对出质人公司盈利预测的准确度.结果显示,在股权质押事件起始日前后,质权人券商分析师对出质人公司盈利预测的准确度显著提升.当质押股票的规模越大,出质人大股东越积极参与上市公司管理决策,出质人公司的信息环境越差,出质人公司经历坏消息以及质权人券商的综合实力越强时,质权人券商分析师盈利准确度的提升程度越显著.本文的发现表明,关于出质人公司的私有信息会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门.
【机 构】
：
中南财经政法大学会计学院武汉大学经济与管理学院清华大学经济管理学院
【基金项目】
：
国家自然科学基金项目(71672098、71902149);教育部人文社会科学研究青年基金项目(19YJC630096);清华大学经济管理学院研究基金资助(2020051009);
论文部分内容阅读
本文研究了出质人公司(股权质押标的股票的发行公司)的私有信息是否会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门,进而提高其分析师对出质人公司盈利预测的准确度.结果显示,在股权质押事件起始日前后,质权人券商分析师对出质人公司盈利预测的准确度显著提升.当质押股票的规模越大,出质人大股东越积极参与上市公司管理决策,出质人公司的信息环境越差,出质人公司经历坏消息以及质权人券商的综合实力越强时,质权人券商分析师盈利准确度的提升程度越显著.本文的发现表明,关于出质人公司的私有信息会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门.
其他文献
粮安天下,农稳社稷。粮食减损是助力粮食安全的重要路径。2021年9月9—11日,首个国际粮食减损大会在中国济南举办,这是新冠肺炎疫情发生以来,中国主办的规模最大、规格最高、参与最广的一次国际农业盛会。全球50多个国家及国际组织300多名嘉宾与会,共同围绕“减少粮食损失浪费,促进世界粮食安全”主题展开深入交流。二十国集团以及有关国家24位农业部部长、6位农业部副部长、6位国际及区域组织主要负责人发表演讲,16位驻华大使出席会议。大会的成功举办,激发了全球范围内对粮食减损问题的空前关注和合作意愿。
本文以法与金融为视角,对我国存款保险制度进行功能性分析.我国的存款保险制度的主要特征可以放在比较金融法的框架中进行法经济学上的分析和解读.建立存款保险制度具有必要性,我国为什么在功能性层面将隐性存款保险体制转向显性体制也可以在金融体系改革和金融抑制制度转换的背景下得到答案.存款保险制度的设立不仅给银行业带来直接影响,更重要的是在深化金融改革的背景下所具有的长期重要性.
产业链供应链是大国经济循环畅通的关键性问题.经济双循环应对产业链供应链“逆卷化”挑战实现高质量发展战略目标,具有重要意义.为此应以开放系统的视野分析经济双循环应对产业链供应链“逆卷化”挑战的核心问题.基于中国自身经济双循环的产业链供应链良性运行的系统论分析避免发生“逆卷化”的风险,探寻产业链供应链“双链逆卷”走向经济双循环“双环轴心”的中国路径,以“治理体系话语权”确立中国应对产业链供应链逆卷化挑战的根基,以制度创新与技术进步能力凝聚中国产业链供应链可持续发展的共识,以多重均衡与协调发展提供中国产业链供应
为了兼顾累积和(CUSUM)控制图的监测成本和效率,分别运用一个质量周期内单位产品的平均质量成本和平均产品长度作为CUSUM图的经济性能和统计性能的评价指标,以此构建了经济统计多目标优化设计模型.通过具体算例说明了该模型的计算方法,并采用灵敏度分析研究了关键参数的变化对优化设计结果的影响.最后,通过与已有的几种CUSUM控制图优化设计方法进行比较说明了本文提出的经济统计优化设计方法的优越性.
研究目标:理论上分析经济全球化的历史进程中逆全球化浪潮偶有发生的成因,经验上以中美贸易摩擦为例评估当前中国经济面临的逆全球化风险.研究方法:基于马克思主义政治经济学生产性与非生产性劳动的区分,资本积累理论及世界投入产出分析法的假设退出模型,使用世界投入产出数据库及中美2018~2019年双边贸易数据.研究发现:资本积累的矛盾是逆全球化浪潮出现的原因,当前以加征关税为主要手段的中美贸易争端对两国总体经济的影响有限,对中国的负面冲击处于可控范围以内.然而,如果中美停止商品贸易,中国经济增长速度将因此损失约2.
本文利用经纬度信息构造中国企业层面邻近银行网点数据,系统考察银行网点扩张对非上市企业创新的作用机制和渠道.研究发现,股份制和城市商业银行网点扩张对企业创新具有显著促进效应,在运用倍差法、边界断点回归及一系列稳健性检验后依然成立.银行网点扩张主要通过银行竞争渠道促进企业创新,而金融可及性渠道不显著.此外,银行网点扩张仅对中等规模企业创新产生影响,对小微和大型企业创新的影响不显著,但有助于抑制无创新企业的政策套利倾向.本文从理论和经验两方面揭示银行网点扩张影响企业创新的内在逻辑,对深化银行业金融改革和缓解中小
本文将手工搜集的2006-2016年中国118个地级市的犯罪率数据与多种空气污染物数据进行匹配,通过断点回归方法分析了空气污染对不同类型犯罪率的影响,并从微观心理的视角考察了潜在影响机制.结果表明,空气污染对犯罪率有显著的正向影响,PM2.5平均浓度每增加1%,犯罪率会上升0.926%.空气污染对暴力犯罪的影响尤其强烈,但对经济犯罪和腐败犯罪行为不存在显著影响.此外,我们从理论上阐释了空气污染影响犯罪率的可能机制,并结合断点回归方法进行检验,发现空气污染可能通过引起失眠、损害心理健康、降低生活和社会满意度
本文结合条件在险价值方法、事件分析法以及正交分解法构建一揽子模型,量化分析在外部冲击下实体经济内部及其与金融市场间的风险溢出机制.研究发现:首先,在外部冲击发生后,实体经济和金融市场的自身风险以及两者间的风险溢出显著增加,且与冲击直接关联部门的风险溢出增幅最大.其次,渠道分解显示,相比外部冲击的直接影响,风险溢出对实体经济和各金融市场风险的影响程度更强,甚至导致部分部门风险反复上升.最后,实体经济与金融市场存在风险溢出闭环,即外部冲击通过实体经济将风险依次传导至股票、货币及债券市场,而债券市场风险又会进一
本文构建了一个包含新兴产业和传统产业两类厂商的DSGE模型,并在中央银行部门引入传统货币政策、宏观审慎政策以及三种包含状态转变的结构性货币政策,分析经济转型升级过程中各种政策工具单独使用或协调搭配的效果.研究发现,在仅使用一种政策的情况下,与不含状态转变的政策相比,包含状态转变的政策能更快地熨平经济波动;在五种政策工具中,再贷款利率政策最有助于经济稳定,而定向降准政策和宏观审慎政策则可以较好地兼顾经济稳定和产业升级两个目标.在使用多种政策的情况下,包含状态转变的政策通过适当组合,可以改善单一政策造成的短期
本文利用2016年第四轮中国城市劳动力调查数据,从劳动者的人力资本供给和工作岗位的技能需求角度,考察了过度教育的发生率及其影响因素.研究发现,第一,接受普通教育的劳动者受教育程度越高,过度教育发生概率越高;相较于普通教育,接受职业教育的劳动者发生过度教育的概率相对更低.第二,非常规认知型的分析型和互动型任务与过度教育发生概率均显著负相关,常规认知型和操作型任务与过度教育发生概率均显著正相关,这表明工作技能需求升级是平抑过度教育发生的有效方式.本文的结论对于个人制定与自身能力相匹配的人力资本投资决策、政府制