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本文选取民营上市公司2004-2006年有关控制权结构与现金股利的数据，探析控制权结构对现金股利的影响，以及这种影响在股权分置改革前后的差异。分析结果表明：股权分置的确导致了股利决策的异化，而股权分置改革的进行使得控制权结构对股利决策的影响产生了一个较大的波动；股改后，民营控股股东依然有很强的派现意愿；不论何时，实际控制人现金流量权对派现意愿的影响掩盖了企业成长性对股利决策的影响。