【摘 要】
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以股票指数为基础计算股市收益率的波动性,是金融学领域时间序列数据研究的关键指标,也是资产配置和国家政策制定的决策依据。因此,通过模型考证股指波动的历史类似性来检验
【机 构】
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江西师范大学财政金融学院,江西师范大学财政金融学院数学与信息科学学院
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以股票指数为基础计算股市收益率的波动性,是金融学领域时间序列数据研究的关键指标,也是资产配置和国家政策制定的决策依据。因此,通过模型考证股指波动的历史类似性来检验当前中国股市是否逐步符合半强式有效市场具有研究意义。研究发现,2005年1月—2010年10月和2014年1月—2016年3月的上证综指尽管在形态上具有相似性,但2014-2016年股指波动数据的自回归条件异方差性不如之前显著,说明近年来股指波动情况对前期依赖性更小,预测的有效性比之前有所降低,已经不具有历史类似性,表明我国股票市场已逐步符合半强式有效市场的特征,技术面分析的有效性将会显著降低。从长期看,价值投资将比趋势分析更为有效。
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