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立足内需,扩大消费,通过扩大消费需求来带动投资和出口需求,这是拉动经济增长的可持续动力。
国家统计局最近公布数据显示:上半年全社会固定资产投资114187亿元,同比增长25.0%,(每月累计增速创出自2008年3月份以来新低,数据显示固定资产投资增速高位回稳)。社会消费零售总额增长18.2%,进出口总额增长43.1%,其中进口增速更快,增长了52.7%,从拉动经济增长的“三驾马车”来看,内需和外需对经济增长动力和协调性在减弱。上半年外需对GDP增长贡献率仅为5.8%,投资贡献率继续上升到59.1%,消费贡献率下滑至35.1%,从中看出投资对GDP贡献率仍然最大而且继续上升,反映当前我国GDP增长主要还是靠投资拉动,投资驱动型经济增长模式仍然十分明显。
截至上半年我国信贷投放已经大约完成了4.63万亿,占全年目标7.5万亿的60%,尽管全年额度不会放松,但按照今年季度信贷投放3:3:2:2比例,今年三季度和四季度预计分别投放1.5万亿元左右,相对上半年信贷总量有所下降,使经济增长速度适度回落,有利于防止经济由偏快向过热转化,有利于加大结构调整和发展方式转变。把满足消费作为目的、把经济增长作为手段,扩大消费保证消费增长率高于经济增长率,以使消费率提升速度快于投资和净出口在GDP中的贡献率。消费率、投资率和净出口贡献率在某种程度上反映短期经济增长中的“增长结构构成”,通过调整经济发展方式使三大需求中某些变量数值和经济增长率发生变化。
增加消费对GDP的贡献率
上半年宏观调控政策影响主要体现在固定资产投资增速上,今年政府严格控制新开工项目、对地方政府融资平台严格审查,使得今年上半年固定资产投资增速逐季回落,预计城镇固定资产投资增速将继续下滑,在二季度出台了房地产调控政策,但房地产投资增长依然较快,上半年房地产开发投资19747亿元,增长38.1%,估计房地产投资在下半年将要减慢。近年来我国房地产开发投资在城镇固定资产投资中占比达到20%左右,因此,房地产投资增速下降,将对固定资产投资增长构成较大压力,不过房地产调控政策对房地产开发投资增速影响有滞后效应。与此同时,会影响全年城镇固定资产投资增速上,预计2010年全年城镇固定资产投资增速可能控制在20%左右。据此推断2010年二季度出台房地产调控政策,对二、三季度投资可能暂无压力,影响可能在四季度之后开始体现出来。另外,房地产行业调整还将会影响到建材、建筑、装修、家庭耐用品以及机械等行业的景气程度,因此对这些行业投资增长会有抑制作用。
消费率下降储蓄率就会提高,经过对居民、政府、企业三者储蓄率进行比较分析后发现,我国国民储蓄率上升主要原因是政府和企业储蓄增加,通俗地讲就是可花的钱基本都在政府和企业手中。在这种情况下可以预见在未来相当长一段时间内,基础设施建设和投资仍将是拉动中国经济增长的重要引擎。当前政府支出应更多地应从投资型向消费型转变,并加大财政支付力度,合理安排政府支出结构,以降低税收收入效应对居民消费的影响。近年来政府在基本建设、农业生产等经济建设方面的支出比重呈现稳定上升趋势,而在教育、社保等福利性支出比重则呈现逐步下降趋势。未来扭转这种态势改变为扩大消费战略,保证消费增长率高于经济增长率,使消费率提升速度快于投资和净出口对GDP的贡献率。理论上消费增长率大小取决于国民收入增长和边际消费倾向提高,所以扩大消费就要加快调整国民在初次分配和再分配格局的比重。
转变经济增长方式任重道远
在经济转型中,加速城镇化将在未来5年内为中国经济注入新的增长动力,从目前看来加速城镇化条件正在形成。譬如4万亿投资创造了城镇化基础设施条件;保障性住房建设和房地产调控将使得更多人能够在城市居住,产业转移和新产业兴起将吸纳新的劳动力等。加速城镇化将极大地扩大市场需求,促进产业结构升级,以新的城镇化为标志,企业原有经营环境将发生改变,只有能够在新形势下生存的企业才能胜出。
我国经济已经保持了30年超9%年均增速,以后不可能一直保持超高速增长,在从高速转向中速甚至低速增长同时,我国经济目前最需要做的是转变增长方式。虽然“中国制造”仍具有很强竞争力,但考虑到当前世界整体经济环境不确定性以及人民币升值压力,预计出口在GDP中比重可能会持续下降。所以要从过去过度依靠投资、出口增长,转变到增加内需上来。从数据来看上半年扣除价格因素,城镇居民人均消费性支出实际增长7.2%,农村居民人均生活消费现金支出实际增长8.5%,对比上半年消费18.2%的同比增速,仍有一定差距,居民消费占GDP比重低,居民消费增速低于GDP增速,没有享受到国家经济发展带来的提升,因此未来要进行收入分配改革,从根本上增加居民收入来提升消费能力。
根据中央根据财经大学中国经济与管理研究院提供多年跟踪动态状态看,近几年来我国经济增长更多地依赖于投资拉动。依据研究数据,2000年投资对经济增长贡献率仅为24.80%,到2009年这一贡献率已经超过了55%。反之消费对GDP增长贡献率在逐步下降,却从2000年51.6%下降到2009年的35%左右,居民私人消费比重也从1992年48.3%下降到2009年的37.4%。7月15日国家统计局公布今年上半年投资对GDP贡献率还在上升到59.1%,消费贡献率依然在不断下降至35.1%,可见依靠投资力度拉动GDP增长的方式,转变为依靠消费拉动GDP增长的方式依然任重而道远。与此同时,说明我国内需消费增长空间巨大,内需消费将成为推动经济发展重要动力,消费比重将逐渐提升,需要增加国民财富收入、提高消费率为最终目标,政策上需向改善国民生活质量与增加国民财富方向倾斜。
下半年对于那些仍对经济可能走向局部过冷而担忧的群体而言,除了应该密切留意各级政府在公共保障房屋建设、西部大开发等关键性刺激政策实施之外,还需更加关注另一个政策动向,即在央地政府的财政管理支出方式上,中央财政部门已经在思考,怎样对涉及公共保障房屋、教育等方面公共福利性支出,由中央财政承担更大比例,解决地方财政在民生保障领域投入遭遇的问题。如果这一改革能够切实执行,那必将会彻底改变增长驱动模式。在坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策的节奏、重点和政策趋向上,根据新情况、新问题增强政策的针对性和灵活性,把握好宏观调控力度,预计下半年经济增速有继续放缓的可能,同时通胀风险不大,在必要时信贷额度控制可能适度放松,以维持投资增长保持在一定水平。经济已经再次进入敏感期,预计下半年调控政策或将松动,并偏向于教育、文化、医疗和社保等消费领域的投资,推动消费结构调整和升级带动消费增长,以新消费潮流替代传统消费,将会给旅游、酒店、食品饮料、品牌服装、医药、家电、休闲娱乐、人寿保险等行业带来正面影响,这将是股票市场投资者值得密切关注的焦点。
国家统计局最近公布数据显示:上半年全社会固定资产投资114187亿元,同比增长25.0%,(每月累计增速创出自2008年3月份以来新低,数据显示固定资产投资增速高位回稳)。社会消费零售总额增长18.2%,进出口总额增长43.1%,其中进口增速更快,增长了52.7%,从拉动经济增长的“三驾马车”来看,内需和外需对经济增长动力和协调性在减弱。上半年外需对GDP增长贡献率仅为5.8%,投资贡献率继续上升到59.1%,消费贡献率下滑至35.1%,从中看出投资对GDP贡献率仍然最大而且继续上升,反映当前我国GDP增长主要还是靠投资拉动,投资驱动型经济增长模式仍然十分明显。
截至上半年我国信贷投放已经大约完成了4.63万亿,占全年目标7.5万亿的60%,尽管全年额度不会放松,但按照今年季度信贷投放3:3:2:2比例,今年三季度和四季度预计分别投放1.5万亿元左右,相对上半年信贷总量有所下降,使经济增长速度适度回落,有利于防止经济由偏快向过热转化,有利于加大结构调整和发展方式转变。把满足消费作为目的、把经济增长作为手段,扩大消费保证消费增长率高于经济增长率,以使消费率提升速度快于投资和净出口在GDP中的贡献率。消费率、投资率和净出口贡献率在某种程度上反映短期经济增长中的“增长结构构成”,通过调整经济发展方式使三大需求中某些变量数值和经济增长率发生变化。
增加消费对GDP的贡献率
上半年宏观调控政策影响主要体现在固定资产投资增速上,今年政府严格控制新开工项目、对地方政府融资平台严格审查,使得今年上半年固定资产投资增速逐季回落,预计城镇固定资产投资增速将继续下滑,在二季度出台了房地产调控政策,但房地产投资增长依然较快,上半年房地产开发投资19747亿元,增长38.1%,估计房地产投资在下半年将要减慢。近年来我国房地产开发投资在城镇固定资产投资中占比达到20%左右,因此,房地产投资增速下降,将对固定资产投资增长构成较大压力,不过房地产调控政策对房地产开发投资增速影响有滞后效应。与此同时,会影响全年城镇固定资产投资增速上,预计2010年全年城镇固定资产投资增速可能控制在20%左右。据此推断2010年二季度出台房地产调控政策,对二、三季度投资可能暂无压力,影响可能在四季度之后开始体现出来。另外,房地产行业调整还将会影响到建材、建筑、装修、家庭耐用品以及机械等行业的景气程度,因此对这些行业投资增长会有抑制作用。
消费率下降储蓄率就会提高,经过对居民、政府、企业三者储蓄率进行比较分析后发现,我国国民储蓄率上升主要原因是政府和企业储蓄增加,通俗地讲就是可花的钱基本都在政府和企业手中。在这种情况下可以预见在未来相当长一段时间内,基础设施建设和投资仍将是拉动中国经济增长的重要引擎。当前政府支出应更多地应从投资型向消费型转变,并加大财政支付力度,合理安排政府支出结构,以降低税收收入效应对居民消费的影响。近年来政府在基本建设、农业生产等经济建设方面的支出比重呈现稳定上升趋势,而在教育、社保等福利性支出比重则呈现逐步下降趋势。未来扭转这种态势改变为扩大消费战略,保证消费增长率高于经济增长率,使消费率提升速度快于投资和净出口对GDP的贡献率。理论上消费增长率大小取决于国民收入增长和边际消费倾向提高,所以扩大消费就要加快调整国民在初次分配和再分配格局的比重。
转变经济增长方式任重道远
在经济转型中,加速城镇化将在未来5年内为中国经济注入新的增长动力,从目前看来加速城镇化条件正在形成。譬如4万亿投资创造了城镇化基础设施条件;保障性住房建设和房地产调控将使得更多人能够在城市居住,产业转移和新产业兴起将吸纳新的劳动力等。加速城镇化将极大地扩大市场需求,促进产业结构升级,以新的城镇化为标志,企业原有经营环境将发生改变,只有能够在新形势下生存的企业才能胜出。
我国经济已经保持了30年超9%年均增速,以后不可能一直保持超高速增长,在从高速转向中速甚至低速增长同时,我国经济目前最需要做的是转变增长方式。虽然“中国制造”仍具有很强竞争力,但考虑到当前世界整体经济环境不确定性以及人民币升值压力,预计出口在GDP中比重可能会持续下降。所以要从过去过度依靠投资、出口增长,转变到增加内需上来。从数据来看上半年扣除价格因素,城镇居民人均消费性支出实际增长7.2%,农村居民人均生活消费现金支出实际增长8.5%,对比上半年消费18.2%的同比增速,仍有一定差距,居民消费占GDP比重低,居民消费增速低于GDP增速,没有享受到国家经济发展带来的提升,因此未来要进行收入分配改革,从根本上增加居民收入来提升消费能力。
根据中央根据财经大学中国经济与管理研究院提供多年跟踪动态状态看,近几年来我国经济增长更多地依赖于投资拉动。依据研究数据,2000年投资对经济增长贡献率仅为24.80%,到2009年这一贡献率已经超过了55%。反之消费对GDP增长贡献率在逐步下降,却从2000年51.6%下降到2009年的35%左右,居民私人消费比重也从1992年48.3%下降到2009年的37.4%。7月15日国家统计局公布今年上半年投资对GDP贡献率还在上升到59.1%,消费贡献率依然在不断下降至35.1%,可见依靠投资力度拉动GDP增长的方式,转变为依靠消费拉动GDP增长的方式依然任重而道远。与此同时,说明我国内需消费增长空间巨大,内需消费将成为推动经济发展重要动力,消费比重将逐渐提升,需要增加国民财富收入、提高消费率为最终目标,政策上需向改善国民生活质量与增加国民财富方向倾斜。
下半年对于那些仍对经济可能走向局部过冷而担忧的群体而言,除了应该密切留意各级政府在公共保障房屋建设、西部大开发等关键性刺激政策实施之外,还需更加关注另一个政策动向,即在央地政府的财政管理支出方式上,中央财政部门已经在思考,怎样对涉及公共保障房屋、教育等方面公共福利性支出,由中央财政承担更大比例,解决地方财政在民生保障领域投入遭遇的问题。如果这一改革能够切实执行,那必将会彻底改变增长驱动模式。在坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策的节奏、重点和政策趋向上,根据新情况、新问题增强政策的针对性和灵活性,把握好宏观调控力度,预计下半年经济增速有继续放缓的可能,同时通胀风险不大,在必要时信贷额度控制可能适度放松,以维持投资增长保持在一定水平。经济已经再次进入敏感期,预计下半年调控政策或将松动,并偏向于教育、文化、医疗和社保等消费领域的投资,推动消费结构调整和升级带动消费增长,以新消费潮流替代传统消费,将会给旅游、酒店、食品饮料、品牌服装、医药、家电、休闲娱乐、人寿保险等行业带来正面影响,这将是股票市场投资者值得密切关注的焦点。