【摘 要】
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市场微观结构理论是现代金融学的一个分支，这一领域主要研究影响市场上交易价格与交易者交易策略的各种经济因素，研究内容集中在以下五个方面：交易动机、交易机制、价格、市场流动性以及相应的计量方面的研究。Demsetz（1968）一文标志着市场微观结构理论的问世。Garman（1976）首先将“市场微观结构”这一术语引入到金融理论分析中。“市场微观结构”（market microstructure）是Garman在1976年发表的一篇文章的题目，在该文中他研究了金融市场上的存货成本与做市商的做市行为。
【基金项目】
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感谢美国普度大学的Sugato Chakaravarty教授就本文所进行的相关讨论,以及摩根斯坦利的CorbHoward在文献检索方面提供的帮助和学术上进行的有益交流.
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市场微观结构理论是现代金融学的一个分支，这一领域主要研究影响市场上交易价格与交易者交易策略的各种经济因素，研究内容集中在以下五个方面：交易动机、交易机制、价格、市场流动性以及相应的计量方面的研究。Demsetz（1968）一文标志着市场微观结构理论的问世。Garman（1976）首先将“市场微观结构”这一术语引入到金融理论分析中。“市场微观结构”（market microstructure）是Garman在1976年发表的一篇文章的题目，在该文中他研究了金融市场上的存货成本与做市商的做市行为。
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一、问题的提出及相关理论回顾
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