【摘 要】
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我国证券市场建立初期,配股曾是上市公司进行股权融资的唯一方式,但随着其他再融资方式的出现,配股则成为被边缘化的融资方式。通过选取适当的再融资样本,检验配股融资面临的
【机 构】
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中国社会科学院金融研究所,北京大学软件与微电子学院
【基金项目】
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国家社科后期资助项目(18FJL010)。
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我国证券市场建立初期,配股曾是上市公司进行股权融资的唯一方式,但随着其他再融资方式的出现,配股则成为被边缘化的融资方式。通过选取适当的再融资样本,检验配股融资面临的决策困境,分析配股信息公告的市场效应。研究发现:配股对上市公司股东具有"强迫性",使其在决策时面临决策困境;而在配股信息公告后,中小股东表现出较为严重的"逃权"行为,对股价形成负面冲击。基于配股权定价模型和上市流通的模拟分析认为,实现配股权上市流通是破解配股现实困境、激活配股融资功能的关键所在。
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