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文章通过相关计量方法，以郑棉期货价格与新疆棉花现货价格作为基础，全面、系统地剖析了棉花期货对新疆棉花产业的保障作用。结果发现：郑棉期货价格与新疆棉花现货价格具有双向引导关系，但期价对现价的引导作用相对较大；以月为套保周期，利用郑棉期货市场能分散新疆棉花现货市场中20．8％的非系统风险；棉花期货已经初步具备了保障棉花产业发展的功能。