【摘 要】
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长期以来，人们已经熟悉新制度经济学关于交易费用的理论，从而以为找到了企业存在的真正理由。但是，光有费用的减少就能解释企业吗？至少，作者认为，与交易费用对应的组织资本为企业提供了另一个存在的理由。如同任何企业都有交易费用一样，任何组织都具有组织资本，组织资本的正负决定了组织的生死，组织资本的大小决定了组织成长或者衰退的快慢与规模。
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长期以来，人们已经熟悉新制度经济学关于交易费用的理论，从而以为找到了企业存在的真正理由。但是，光有费用的减少就能解释企业吗？至少，作者认为，与交易费用对应的组织资本为企业提供了另一个存在的理由。如同任何企业都有交易费用一样，任何组织都具有组织资本，组织资本的正负决定了组织的生死，组织资本的大小决定了组织成长或者衰退的快慢与规模。
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一、MBO的产生及演进。管理层收购（Management Buy-Out，MBO）是目标公司的管理层利用借贷所融资金购买本公司的股份，从而改变公司的所有权结构或控制权结构，进而通过重组目标公司，实现预期收益的并购行为。由于收购中运用了大量负债融资，也即利用了财务杠杆方式，所以说管理层收购是杠杆收购（LBO，Leveraged Buy-out）的一种。
首屈一指的国际经济学家中，本刊点评的头两位是保罗·萨缪尔森和詹姆斯·米德，紧接着推出巴格瓦蒂是恰如其分的。巴格瓦蒂与先前的老师、后来的同事萨缪尔森一样，也对国际贸易理论做出了重大贡献。他又像米德，对发展和利用理论，以期阐明公共政策和增进经济福利，也表现出了浓厚而又持久的兴趣。萨缪尔森和米德因其对经济学做出的贡献而获得了诺贝尔奖，巴格瓦蒂则因对商业政策做出的重大贡献而使他紧随其后，跻身同一领域名流之列。
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自从我国实施改革开放国策以来，我国发展经济实施的战略和基本模式属于开放式加外向型。通过实施这项战略，有效地推动了我国经济体制改革，由计划经济向市场经济过渡，建立起一套新的制度和体系；实施这项战略，发展出口产业和大量吸引外资，主导了我国提升经济结构、产业结构，填补了许多产业空白、产品空白、技术空白和市场化经营管理的空白；实施这项战略带动我国经济持续高增长，发挥了动力机的作用。
经济学界常用“帕累托最优”判别市场资源配置的效率。理论分析认为，在一个标准的、无缺陷的完全竞争市场环境中“帕累托最优”才能实现，但这仅仅是推演而不是市场运行的实际结果。实践证明，市场机制不可避免地存在着一系列固有缺陷，市场失灵由此萌生，表现在自然垄断、外部性不经济、竞争不完全、信息失灵、劣质品、宏观经济失衡、市场机制的短期性和滞后性等。
本文以新制度经济学制度变迁的一般理论模型为基础，运用制度变迁的“需求一供给”与“收益一成本”的理论构架来分析国外中小企业融资模式的演变历程及其内在机理，并在此基础上提出我国中小企业融资的目标模式。研究结果表明：（1）国外中小企业融资模式由初始的边缘化模式演变为政府主导型模式；再由政府主导型模式演变为现在的市场主导型模式。（2）根据国外中小企业融资模式演变的逻辑规律及我国的现实，我国中小企业融资体制的目标模式应是建立混合型融资模式。
证券公司的经营模式的确立，是一个涉及整个证券公司发展方向的战略问题。经营模式科学，则证券公司的经营目标的实现就有根本保障，否则，证券公司的经营目标的实现，就是一个空中楼阁。目前，证券公司的经营模式主要包括分业经营和混业经营两种。我国1995年3月的《中国人民银行法》、1995年5月的《中华人民共和国商业银行法》和1999年7月的《中华人民共和国证券法》等法律的出台实施，确立了我国证券与银行的分业经营体制。
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