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一、国内资本市场的历史阶段及条件1．提高投资收益率是资本市场的核心任务。短期内，在货币供应等宏观指标稳定前提下，证券价格涨跌主要受投资回报和资金流入流出两个要素影响。而资金的流入和流出的最主要原因也是市场的分红回报率的变化，因此，分红回报是证券市场长期稳定发展的基础。根据有关研究资料，美国证券市场自1871年以来，经历了长期稳定的分红回报的成长阶段。纽约证券交易所1871～1950年间，普通股股票的年平均分红回报率达到4％以上。1969～1990年20年间，平均分红回报率有所下降，但也达到超过3％的水平。