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摘 要：本文主要分析中小企业在的筹资决策管理意义，进一步探讨筹资决策在中小企业中应当如何有效应用。
关键词：中小企业筹资决策 筹资方式
在现在市场经济发展的条件下，企业所需的资金除了来源于内部，更主要是面向社会，通过资本市场上的各种渠道进行融资，比如发行普通股、发行公司债券、长期借款、融资租赁等。但是，面向社会获得资金的使用并非无代价的，使得中小企业在融资的过程中遇到的问题更加的明显，融资渠道窄、信息不对称的因素，使中小企业的筹资决策不仅是能不能筹到资金，而且要求达到所付代价最小，资本结构最合理，最有利于解决企业存在的筹资问题。
一、中小企业筹资决策的特点
筹资是指企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过各种筹资渠道和适当的筹资方法，经济有效地筹集企业所需的资金。企业选择合理的筹资方式或者筹资方式组合，可以有效降低财务风险，从而有效的控制筹资资本成本。而中小企业的筹资决策，需要在为获得足够的需求资金的基础上，对筹资的方法、金额、获取资金的时间、付出的代价、筹资存在的风险进行综合评价、分析，并从中选择一个最优的资本结构组合。中小企业筹资决策的重点，就是在各种筹资渠道、各种筹资方式的情况下，如何利用合理的筹资决策达到企业筹资资本成本最低。
二、中小企业筹资决策采用的主要筹资方式
虽然在社会筹资方面有大量的筹资方式存在，但是中小企业受到企业规模的影响，在筹资方式的选择上也是非常有限的，常用的主要有以下几种：
1.向金融机构借款。借款的融资方式，筹资速度较快，并且使用上较为灵活。但是中小企业在向金融机构申请借款时，相关的限制条件也更为严格。同时，信用评级机构对企业的信用等级的评价也会影响企业的借款水平，在一定的程度上会对企业的生产经营造成影响，因此，企业必须保持良好的信誉度来获得更好的借款条件。同时，债务资本的增加必然将导致企业利息增加，从而存在潜在的财务风险，财务杠杆效应的影响会更加严重。
2.商业信用。商业信用就是企业之间在商品交易中因为延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。它的主要形式有应付账款、应付票据和预收账款。在筹资决策中的表现是，在买方尚未支付货款前意味着卖方为买方筹集了一定量的资金，付出的代价就是放弃现金折扣的成本。商业信用可以在一定程度上缓解资金不足，容易取得，灵活方便，运用广泛。但是筹集的资金一般都是短期资金，筹资受商品数量与企业经营规模的影响大。
3.融资租赁。融资租赁是债务筹资的一种特殊方式，租赁公司为承租企业筹备设备款并购买设备，承租企业则按规定交纳租金，融资租赁是企业筹资新渠道，既包含融资行为，又包含了融物行为。采用融資租赁筹资，既可以减少技术贬值带来的无形损耗，又可以在租赁期满后，象征性的将设备出价购买作为自有资产，快速获得资金，有利于保存企业举债能力，但融资租赁成本费用较高，同时利率变动所带来的风险也较高。
三、中小企业筹资决策应用
中小企业在应用各种筹资方式，制定筹资决策时要综合考虑自身企业的特点，不能够一味的追求资金筹集的多寡，还要分析在筹资的过程中企业对资金的使用、资金的偿还等活动存在的风险。
1.是否满足企业日常经营的需要。企业之所以筹资，目的就是为了让企业日常的生产经营活动可以正常、有序的顺利进行。所以，企业筹资对于生产经营来说主要是为了维持日常简单的再生产而进行的筹资，或者可以说是企业想要扩大生产而进行的外延式扩大再生产的筹资。这就要求在筹资决策中要合理安排筹资金额以及到账时间，保证正常的生产经营有效进行，资金筹集过多增加资本成本，筹集不足则会导致企业停产，造成更大的损失。
2.是否满足资本结构调整的需要。在资金筹措过程中，由于中小企业的运营能力和经营规模不同，在选择筹资方式时，必须要调整好企业内部的资本结构，就要计算自己企业的资本和负债的比例，再将已有比例进行合理调整，以达到资本结构的最优。如果企业只筹资权益资本而没有筹资债务资本，这种情况虽然没有筹资风险，但筹资的资本成本较高，不能达到企业价值最大化；但是债务资本过多，企业的资本成本虽然可以降低、收益也可以提高，但是筹资风险也在增加。所以，企业必须确定一个最优的资本结构，在筹资风险与资本成本之间进行合理的权衡。只有合理有效的筹资风险与资本成本相结合，才能达到企业价值最大化的目标。资本筹资的最优资本结构指企业在合理的、可接受的最大筹资风险范围内，资本成本最低的资本结构。最优资本结构是企业选择筹资方式需要考虑的核心问题，在充分考虑了筹资成本与风险的前提下，正确发挥财务杠杆的作用，尽量降低企业的预期筹资成本，避免过大的债务资本给企业带来的更大的财务风险。
3.努力改善自筹环境。我国中小企业信用评级大多都是低水平的，所以在筹资资金的过程中就会碰到各种的困难，陷入筹资的困境中，这就要求中小企业必须对自身内部建设进行全面提高，提升企业自我生存发展和积累资金的能力，同时需要具有创新精神，不断改善财务管理体系，提高财务管理水平，获取优良的企业信誉对中小企业来说非常必要。这样才会有更多的方式进行企业筹资，达到改善筹资环境的目的。
4.力争拓宽中小企业的筹资渠道。针对于企业的筹资渠道是各种各样，但是由于我国中小企业在实际的发展中还存在着很多的经营问题，因此，很多的筹资渠道对中小企业来说存在着过多的入门门槛，这就导致了中小企业在筹资渠道的应用中存在各种困难。正是由于这些情况的存在，就需要扩大中小企业的筹资渠道，让他们获得更多的选择机会。现在很多的国家都在为中小企业建立筹资上市的“二板市场”，美国还建立了“三板市场”，专门提供股票转让服务。虽然我国的体制还没有完善，但相关的部门正在积极努力，为中小企业创造更多的筹资机会，这一情况也会得到有效的改善。
5.合理利用财务杠杆效应。因为权益收益率是由销售净利率、资产周转率和权益乘数共同来决定的，因此，财务杠杆效应是否发挥作用最终取决于企业的盈利能力，即销售净利率和资产周转率。要有效地利用财务杠杆效应，必须通过培育企业的核心竞争力和加强来提高企业的销售收入、降低企业的各种成本费用支出，合理利用财务杠杆，优化企业筹资效益的各个环节的流程加强管理，更好地发挥资金使用效率。
6.政府需要加大对中小企业的扶持。对于我国现在处于成长期的中小企业而言，我国政府对它们的支持力度还是非常有限的。在各种的筹资活动中，中小企业都是处于弱势群体，这就需要政府加大政策扶持力度，用合理的政策来鼓励中小企业的发展。如减免相关税收，通过采取税收的优惠政策，减轻中小企业的的缴税负担；也可以实行财政补贴政策，鼓励中小企业大力发展高新技术产业；政府可以提供贷款援助，那就减轻了中小企业的贷款压力等。
四、结语
每个中小企业都是独立的个体，企业规模不同，在经营发展过程中所需的资金数额有所不同，各种筹资方式所能提供的资金金额、产生的资金成本、筹资中存在的经营风险和财务风险、资金使用时间的长短、财务偿还压力也各不一样，这就需要中小企业可根据自身企业的各种特点，选择与自己相匹配的筹资方式。规模较小的企业可以选择单一筹资方式，筹集自有资金或银行信贷、商业信用等；规模较大的企业可以选择组合筹资方式，根据每种筹资方式的特点排列选择，以使筹集的资金得到充分合理利用。筹措决策管理现在已成为现代企业财务管理工作的核心，中小企业必须根据自身发展特点和特性，分析和评价各种筹资方式的优缺点，采取措施有效防范和规避筹资中存在的各种风险，正确谋划筹资方式决策，提高资金使用率，让筹资行为发挥最大经济价值，帮助企业健康稳步发展。
参考文献：
[1]张健美.论企业筹资方式与筹资决策[J].对外经贸，2014（5）：117-118.
关键词：中小企业筹资决策 筹资方式
在现在市场经济发展的条件下，企业所需的资金除了来源于内部，更主要是面向社会，通过资本市场上的各种渠道进行融资，比如发行普通股、发行公司债券、长期借款、融资租赁等。但是，面向社会获得资金的使用并非无代价的，使得中小企业在融资的过程中遇到的问题更加的明显，融资渠道窄、信息不对称的因素，使中小企业的筹资决策不仅是能不能筹到资金，而且要求达到所付代价最小，资本结构最合理，最有利于解决企业存在的筹资问题。
一、中小企业筹资决策的特点
筹资是指企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过各种筹资渠道和适当的筹资方法，经济有效地筹集企业所需的资金。企业选择合理的筹资方式或者筹资方式组合，可以有效降低财务风险，从而有效的控制筹资资本成本。而中小企业的筹资决策，需要在为获得足够的需求资金的基础上，对筹资的方法、金额、获取资金的时间、付出的代价、筹资存在的风险进行综合评价、分析，并从中选择一个最优的资本结构组合。中小企业筹资决策的重点，就是在各种筹资渠道、各种筹资方式的情况下，如何利用合理的筹资决策达到企业筹资资本成本最低。
二、中小企业筹资决策采用的主要筹资方式
虽然在社会筹资方面有大量的筹资方式存在，但是中小企业受到企业规模的影响，在筹资方式的选择上也是非常有限的，常用的主要有以下几种：
1.向金融机构借款。借款的融资方式，筹资速度较快，并且使用上较为灵活。但是中小企业在向金融机构申请借款时，相关的限制条件也更为严格。同时，信用评级机构对企业的信用等级的评价也会影响企业的借款水平，在一定的程度上会对企业的生产经营造成影响，因此，企业必须保持良好的信誉度来获得更好的借款条件。同时，债务资本的增加必然将导致企业利息增加，从而存在潜在的财务风险，财务杠杆效应的影响会更加严重。
2.商业信用。商业信用就是企业之间在商品交易中因为延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。它的主要形式有应付账款、应付票据和预收账款。在筹资决策中的表现是，在买方尚未支付货款前意味着卖方为买方筹集了一定量的资金，付出的代价就是放弃现金折扣的成本。商业信用可以在一定程度上缓解资金不足，容易取得，灵活方便，运用广泛。但是筹集的资金一般都是短期资金，筹资受商品数量与企业经营规模的影响大。
3.融资租赁。融资租赁是债务筹资的一种特殊方式，租赁公司为承租企业筹备设备款并购买设备，承租企业则按规定交纳租金，融资租赁是企业筹资新渠道，既包含融资行为，又包含了融物行为。采用融資租赁筹资，既可以减少技术贬值带来的无形损耗，又可以在租赁期满后，象征性的将设备出价购买作为自有资产，快速获得资金，有利于保存企业举债能力，但融资租赁成本费用较高，同时利率变动所带来的风险也较高。
三、中小企业筹资决策应用
中小企业在应用各种筹资方式，制定筹资决策时要综合考虑自身企业的特点，不能够一味的追求资金筹集的多寡，还要分析在筹资的过程中企业对资金的使用、资金的偿还等活动存在的风险。
1.是否满足企业日常经营的需要。企业之所以筹资，目的就是为了让企业日常的生产经营活动可以正常、有序的顺利进行。所以，企业筹资对于生产经营来说主要是为了维持日常简单的再生产而进行的筹资，或者可以说是企业想要扩大生产而进行的外延式扩大再生产的筹资。这就要求在筹资决策中要合理安排筹资金额以及到账时间，保证正常的生产经营有效进行，资金筹集过多增加资本成本，筹集不足则会导致企业停产，造成更大的损失。
2.是否满足资本结构调整的需要。在资金筹措过程中，由于中小企业的运营能力和经营规模不同，在选择筹资方式时，必须要调整好企业内部的资本结构，就要计算自己企业的资本和负债的比例，再将已有比例进行合理调整，以达到资本结构的最优。如果企业只筹资权益资本而没有筹资债务资本，这种情况虽然没有筹资风险，但筹资的资本成本较高，不能达到企业价值最大化；但是债务资本过多，企业的资本成本虽然可以降低、收益也可以提高，但是筹资风险也在增加。所以，企业必须确定一个最优的资本结构，在筹资风险与资本成本之间进行合理的权衡。只有合理有效的筹资风险与资本成本相结合，才能达到企业价值最大化的目标。资本筹资的最优资本结构指企业在合理的、可接受的最大筹资风险范围内，资本成本最低的资本结构。最优资本结构是企业选择筹资方式需要考虑的核心问题，在充分考虑了筹资成本与风险的前提下，正确发挥财务杠杆的作用，尽量降低企业的预期筹资成本，避免过大的债务资本给企业带来的更大的财务风险。
3.努力改善自筹环境。我国中小企业信用评级大多都是低水平的，所以在筹资资金的过程中就会碰到各种的困难，陷入筹资的困境中，这就要求中小企业必须对自身内部建设进行全面提高，提升企业自我生存发展和积累资金的能力，同时需要具有创新精神，不断改善财务管理体系，提高财务管理水平，获取优良的企业信誉对中小企业来说非常必要。这样才会有更多的方式进行企业筹资，达到改善筹资环境的目的。
4.力争拓宽中小企业的筹资渠道。针对于企业的筹资渠道是各种各样，但是由于我国中小企业在实际的发展中还存在着很多的经营问题，因此，很多的筹资渠道对中小企业来说存在着过多的入门门槛，这就导致了中小企业在筹资渠道的应用中存在各种困难。正是由于这些情况的存在，就需要扩大中小企业的筹资渠道，让他们获得更多的选择机会。现在很多的国家都在为中小企业建立筹资上市的“二板市场”，美国还建立了“三板市场”，专门提供股票转让服务。虽然我国的体制还没有完善，但相关的部门正在积极努力，为中小企业创造更多的筹资机会，这一情况也会得到有效的改善。
5.合理利用财务杠杆效应。因为权益收益率是由销售净利率、资产周转率和权益乘数共同来决定的，因此，财务杠杆效应是否发挥作用最终取决于企业的盈利能力，即销售净利率和资产周转率。要有效地利用财务杠杆效应，必须通过培育企业的核心竞争力和加强来提高企业的销售收入、降低企业的各种成本费用支出，合理利用财务杠杆，优化企业筹资效益的各个环节的流程加强管理，更好地发挥资金使用效率。
6.政府需要加大对中小企业的扶持。对于我国现在处于成长期的中小企业而言，我国政府对它们的支持力度还是非常有限的。在各种的筹资活动中，中小企业都是处于弱势群体，这就需要政府加大政策扶持力度，用合理的政策来鼓励中小企业的发展。如减免相关税收，通过采取税收的优惠政策，减轻中小企业的的缴税负担；也可以实行财政补贴政策，鼓励中小企业大力发展高新技术产业；政府可以提供贷款援助，那就减轻了中小企业的贷款压力等。
四、结语
每个中小企业都是独立的个体，企业规模不同，在经营发展过程中所需的资金数额有所不同，各种筹资方式所能提供的资金金额、产生的资金成本、筹资中存在的经营风险和财务风险、资金使用时间的长短、财务偿还压力也各不一样，这就需要中小企业可根据自身企业的各种特点，选择与自己相匹配的筹资方式。规模较小的企业可以选择单一筹资方式，筹集自有资金或银行信贷、商业信用等；规模较大的企业可以选择组合筹资方式，根据每种筹资方式的特点排列选择，以使筹集的资金得到充分合理利用。筹措决策管理现在已成为现代企业财务管理工作的核心，中小企业必须根据自身发展特点和特性，分析和评价各种筹资方式的优缺点，采取措施有效防范和规避筹资中存在的各种风险，正确谋划筹资方式决策，提高资金使用率，让筹资行为发挥最大经济价值，帮助企业健康稳步发展。
参考文献：
[1]张健美.论企业筹资方式与筹资决策[J].对外经贸，2014（5）：117-118.