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中国城镇居民消费和财富能否预测股票市场收益率？借鉴Lettau和Ludvigson消费财富比的研究思路，考察中国城镇居民消费和财富对股票资产定价的影响。研究表明：第一，消费财富比反映了典型代理人根据预期收益率变化而不断调整的消费行为，测度了消费对长期均衡的短期偏离程度；第二，消费财富比本质是高频经济变量，创新采用递归HP滤波方法实现消费财富比预测模型，对单次HP滤波处理后的周期序列继续进行多次分解以提取目标频率范围内的有效高频信息，提高HP滤波数据处理的准确性和灵活性；第三，2010年1月至2016年6月