【摘 要】
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期权杠杆水平高,对市场信息反应灵敏,近年来我国期权市场的发展使得我们有可能利用期权信息来进行预警。本文通过分位数回归模型发现了我国的50ETF期权隐含波动率具有信息效
【基金项目】
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国家自然科学基金项目资助“基于利差结构的信用违约互换研究”(项目编号:71371136)、“基于多标的、多重复合实物期权的价值研究”(项目编号:70971098)
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期权杠杆水平高,对市场信息反应灵敏,近年来我国期权市场的发展使得我们有可能利用期权信息来进行预警。本文通过分位数回归模型发现了我国的50ETF期权隐含波动率具有信息效应,包含未来期间股指收益信息,鉴于此构造了股票市场压力指数,作为股市的预警指标。结果表明,当该预警指标达到0.44时,预测比率为75%,四次危机中有三次提前发出预警,II型误差为1.82%,在正常时期的603个交易日里,发出了11次信号,预测精度比较高。说明基于期权隐含波动率的预警模型能有效预警股市系统性风险。
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