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近年来，特别是2003年以来，我国期货市场发展发生了质的变化。加入WTO之前，理论界都认为，我国企业所面临的最大困难是按国际市场规则参与国际竞争，但实际上最先与国际并轨的是价格。大宗商品价格，比如能源、有色金属、橡胶、农产品等国内期货交易的商品价格近年来迅速与国际市场接轨，国际国内两个市场明显的联动，使得期货市场从离企业很远一下子变成眼前的现实。
据统计，中国经济增长对世界增长率的贡献已达14%，有的年份甚至达到17%。我国旺盛的需求间接导致全球生产资料价格上涨，而我国的宏观调控举措、加息及人民币升值更是引发了全球金融商品市场的波动，我国在钢铁、氧化铝等过热行业施行的紧缩性政策举措，在很大程度上影响到国际相关现货及期货市场的价格波动。
当然，我们也必须看到“中国因素”在国际市场上有时候被扩大化，原因是国外的许多金融机构从它们自身的角度来看中国经济的增长，可能与中国经济增长的本身有一定的距离，因此，在我国的商品期货领域，由我国企业为主参与的期货交易所的价格更能够与经济增长的实际情况相吻合。
目前我国企业参与金融衍生品市场的现状
过去，面对国际国内市场大宗原材料商品和金融商品价格的变动，我国的一些大宗企业，尤其是一些国际化程度较高的产业都纷纷利用期货市场进行套期保值业务管理风险。根据企业参与期货市场的程度，可以分为三种类型：
第一种类型：刚刚开始参与衍生品市场。
加入WTO以来，一些垄断企业感到了价格变动对其经营管理的威胁，开始尝试进入期货及衍生品市场，如三大石油公司的一些国际石油的套期保值业务。但是，我们和发达市场经济国家的一些跨国公司相比还有很大的距离，保值业务不成规模；
第二种类型：积极参与衍生品市场，由于种种原因效果不佳。
另一种企业刚开始通过期货市场等衍生品市场从事保值或者是投机业务，但由于一些原因做得不好，效果不理想。比如中国航油（新加坡）就是未能正确区分套期保值与投资，同时由于缺少专业期货投资机构的掩护，将投资者的身份直接暴露在对冲基金面前，遭到国外机构的狙击，最终亏损5.5亿美元。中盛粮油也是另外的例子，其在CBOT上做套期保值，没有考虑到国际国内两个市场的相关性，以及联动的时间空间差异，今年上半年出现了很大的亏损；
第三种类型：熟练运用期货市场保值规避风险。
在我国期货市场发展的十多年历史中，有些企业，特别是一些有色金属和大豆加工企业参与期货市场较早，已经做得比较成熟。比如，江西铜业的母公司江西铜业集团公司被主管部门誉为“国有企业参与套期保值的一面旗帜”。九三油脂也是一个比较成功的例子，其根据现货市场与期货市场的基差和比较收益情况，灵活在两个市场运作，在期货市场价格较低时大量购进交割大豆期货，稳定其原材料成本。
近段时期以来，我国金融改革取得了重大进展。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。浮动汇率制带来的是外汇价格的波动，使得我国广大企业以前作为常量的外汇价格成为一个变量，增加了企业经营的不确定性风险。今后企业保值需求更加迫切而难度更大。
由此，一些金融衍生品应运而生，金融衍生品市场创新取得突破性的进展。在被叫停9年之后,宝钢权证和长江电力权证首先尝试上线交易。与此同时，外汇衍生品方面也不断有新的举措出台，如开办银行远期外汇交易、增加人民币对外币的掉期交易、增加外汇市场的询价交易方式等等。可以预见，在不久的将来利率市场化也将会提上改革的日程，股指期货、期权等创新产品也将陆续推出，衍生品市场将得到进一步发展。
上市公司如何投资理财
目前，原材料的疯狂涨价已经严重影响了上市公司的业绩。据2004年上市公司年报来看，超过一半的上市公司提到了原材料价格的上涨对公司业绩造成的负面影响。面对如此环境，本人认为，企业当积极利用国内外期货等金融衍生品市场，规避原材料等大宗商品价格波动风险，化价格波动不确定为确定，获取正常的企业经营利润，同时合理稳健参与期货等衍生品市场投资，获取投资收益。
但企业积极参与期货市场规避风险和投资要注意以下几点：
首先，要正确区分套期保值与投资，投机要有度。与一般商品贸易不同，国际贸易中，作为加工制造业原材料的农产品（如大豆、小麦、棉花等）、金属（铜、铝）、石油产品等大宗商品的定价，是按照基差定价——以该商品“基准期货合约价格＋各类升贴水”的惯例来计算，因而期货价格的变动直接影响到重要原材料的进口成本。而利用套期保值，可以在期货市场买卖与现货数量相当、方向相反的期货合约以转嫁现货市场价格波动的风险。有现货背景的大型企业积极参与国内外期货套期保值业务是必须的，同时适当参与海外资本市场，利用金融和期货等衍生品工具进行组合产品投资，可以分散风险，但一定要正确区分套期保值与投资，投机一定要有度。
其次，了解本企业当前面临主要的现货价格波动风险，套期保值计划的制定应以本企业现货实际需求为依据。套期保值是对风险的转移与规避，目的不是为了盈利。从保值的本意上讲，保值就是将风险的敞口部分封上，只要企业对市场有敞口，就有必要保值。因此，市场上所说的较好的保值价位是不存在的，因为保值是在对市场价格变化无法准确预料的情况下进行的。如果期货市场的价格可以准确预测，那么期货市场就不存在了。但作为企业来讲，谁都希望自己保得“值”，这里就有想赢利或多赢利的意思，其实这是一种投机的想法。允许期货头寸亏损是保值者更新观念的关键点，因为对保值者来说，期货头寸的亏损就意味着现货的赢利。保值之后，无论行情怎样变化，商品的价值都不会随行情的变化有大的改变，企业并没有太多的损失，只不过是失去了有可能得到的更多利润。
再次，对于套期保值的效果评估应着眼于长期性。套期保值的操作方式是在“理想价位”上对期货市场的一定月份合约进行抛售或买进。所谓“理想价格”就是指企业经成本测算认为有稳定合理的利润的售价，或者是过度偏高于市场供求关系的超常价格。企业如果长期有计划地进行套期保值操作，并严格遵循既定的方针和原则，其长期的整体销售业绩（或采购价格）是可以高于（或低于）同行或市场平均价的水平。但单看某一次保值的操作结果，不一定就能获得最好的效果。也就是说，不一定每次保值都能获得满意的结果，但长期做下去会有显著效果。
最后，对于在参与国际市场投资和保值的企业来说，首先要选择流动性强、运作规范的期货交易所和负责任、有较强品牌声誉的期货经纪公司等代理机构。规范的期货市场一般都严格实行保证金制度、每日无负债结算制度等防范了风险的集中发生。通过期货经纪公司代理，要有隐蔽性，分散入场，不应成为大机构盯梢的目标。
另外，我国企业进入世界市场进行金融衍生品交易时，风险监控制度尤其重要。交易从业人员应主动把握市场消息，充分意识到市场中潜在的风险；要从制度层面形成化解风险的体制，使之在实践上证明行之有效，并坚决贯彻执行；应建立独立的风险管理部门，使得风险管理日常化、制度化；同时减少人治，降低人为错误，形成科学有效的管理模式。企业在开展期货套期保值业务时，应该建立严格有效的风险管理制度，利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和化解信用风险、市场风险、操作风险和法律风险。
据统计，中国经济增长对世界增长率的贡献已达14%，有的年份甚至达到17%。我国旺盛的需求间接导致全球生产资料价格上涨，而我国的宏观调控举措、加息及人民币升值更是引发了全球金融商品市场的波动，我国在钢铁、氧化铝等过热行业施行的紧缩性政策举措，在很大程度上影响到国际相关现货及期货市场的价格波动。
当然，我们也必须看到“中国因素”在国际市场上有时候被扩大化，原因是国外的许多金融机构从它们自身的角度来看中国经济的增长，可能与中国经济增长的本身有一定的距离，因此，在我国的商品期货领域，由我国企业为主参与的期货交易所的价格更能够与经济增长的实际情况相吻合。
目前我国企业参与金融衍生品市场的现状
过去，面对国际国内市场大宗原材料商品和金融商品价格的变动，我国的一些大宗企业，尤其是一些国际化程度较高的产业都纷纷利用期货市场进行套期保值业务管理风险。根据企业参与期货市场的程度，可以分为三种类型：
第一种类型：刚刚开始参与衍生品市场。
加入WTO以来，一些垄断企业感到了价格变动对其经营管理的威胁，开始尝试进入期货及衍生品市场，如三大石油公司的一些国际石油的套期保值业务。但是，我们和发达市场经济国家的一些跨国公司相比还有很大的距离，保值业务不成规模；
第二种类型：积极参与衍生品市场，由于种种原因效果不佳。
另一种企业刚开始通过期货市场等衍生品市场从事保值或者是投机业务，但由于一些原因做得不好，效果不理想。比如中国航油（新加坡）就是未能正确区分套期保值与投资，同时由于缺少专业期货投资机构的掩护，将投资者的身份直接暴露在对冲基金面前，遭到国外机构的狙击，最终亏损5.5亿美元。中盛粮油也是另外的例子，其在CBOT上做套期保值，没有考虑到国际国内两个市场的相关性，以及联动的时间空间差异，今年上半年出现了很大的亏损；
第三种类型：熟练运用期货市场保值规避风险。
在我国期货市场发展的十多年历史中，有些企业，特别是一些有色金属和大豆加工企业参与期货市场较早，已经做得比较成熟。比如，江西铜业的母公司江西铜业集团公司被主管部门誉为“国有企业参与套期保值的一面旗帜”。九三油脂也是一个比较成功的例子，其根据现货市场与期货市场的基差和比较收益情况，灵活在两个市场运作，在期货市场价格较低时大量购进交割大豆期货，稳定其原材料成本。
近段时期以来，我国金融改革取得了重大进展。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。浮动汇率制带来的是外汇价格的波动，使得我国广大企业以前作为常量的外汇价格成为一个变量，增加了企业经营的不确定性风险。今后企业保值需求更加迫切而难度更大。
由此，一些金融衍生品应运而生，金融衍生品市场创新取得突破性的进展。在被叫停9年之后,宝钢权证和长江电力权证首先尝试上线交易。与此同时，外汇衍生品方面也不断有新的举措出台，如开办银行远期外汇交易、增加人民币对外币的掉期交易、增加外汇市场的询价交易方式等等。可以预见，在不久的将来利率市场化也将会提上改革的日程，股指期货、期权等创新产品也将陆续推出，衍生品市场将得到进一步发展。
上市公司如何投资理财
目前，原材料的疯狂涨价已经严重影响了上市公司的业绩。据2004年上市公司年报来看，超过一半的上市公司提到了原材料价格的上涨对公司业绩造成的负面影响。面对如此环境，本人认为，企业当积极利用国内外期货等金融衍生品市场，规避原材料等大宗商品价格波动风险，化价格波动不确定为确定，获取正常的企业经营利润，同时合理稳健参与期货等衍生品市场投资，获取投资收益。
但企业积极参与期货市场规避风险和投资要注意以下几点：
首先，要正确区分套期保值与投资，投机要有度。与一般商品贸易不同，国际贸易中，作为加工制造业原材料的农产品（如大豆、小麦、棉花等）、金属（铜、铝）、石油产品等大宗商品的定价，是按照基差定价——以该商品“基准期货合约价格＋各类升贴水”的惯例来计算，因而期货价格的变动直接影响到重要原材料的进口成本。而利用套期保值，可以在期货市场买卖与现货数量相当、方向相反的期货合约以转嫁现货市场价格波动的风险。有现货背景的大型企业积极参与国内外期货套期保值业务是必须的，同时适当参与海外资本市场，利用金融和期货等衍生品工具进行组合产品投资，可以分散风险，但一定要正确区分套期保值与投资，投机一定要有度。
其次，了解本企业当前面临主要的现货价格波动风险，套期保值计划的制定应以本企业现货实际需求为依据。套期保值是对风险的转移与规避，目的不是为了盈利。从保值的本意上讲，保值就是将风险的敞口部分封上，只要企业对市场有敞口，就有必要保值。因此，市场上所说的较好的保值价位是不存在的，因为保值是在对市场价格变化无法准确预料的情况下进行的。如果期货市场的价格可以准确预测，那么期货市场就不存在了。但作为企业来讲，谁都希望自己保得“值”，这里就有想赢利或多赢利的意思，其实这是一种投机的想法。允许期货头寸亏损是保值者更新观念的关键点，因为对保值者来说，期货头寸的亏损就意味着现货的赢利。保值之后，无论行情怎样变化，商品的价值都不会随行情的变化有大的改变，企业并没有太多的损失，只不过是失去了有可能得到的更多利润。
再次，对于套期保值的效果评估应着眼于长期性。套期保值的操作方式是在“理想价位”上对期货市场的一定月份合约进行抛售或买进。所谓“理想价格”就是指企业经成本测算认为有稳定合理的利润的售价，或者是过度偏高于市场供求关系的超常价格。企业如果长期有计划地进行套期保值操作，并严格遵循既定的方针和原则，其长期的整体销售业绩（或采购价格）是可以高于（或低于）同行或市场平均价的水平。但单看某一次保值的操作结果，不一定就能获得最好的效果。也就是说，不一定每次保值都能获得满意的结果，但长期做下去会有显著效果。
最后，对于在参与国际市场投资和保值的企业来说，首先要选择流动性强、运作规范的期货交易所和负责任、有较强品牌声誉的期货经纪公司等代理机构。规范的期货市场一般都严格实行保证金制度、每日无负债结算制度等防范了风险的集中发生。通过期货经纪公司代理，要有隐蔽性，分散入场，不应成为大机构盯梢的目标。
另外，我国企业进入世界市场进行金融衍生品交易时，风险监控制度尤其重要。交易从业人员应主动把握市场消息，充分意识到市场中潜在的风险；要从制度层面形成化解风险的体制，使之在实践上证明行之有效，并坚决贯彻执行；应建立独立的风险管理部门，使得风险管理日常化、制度化；同时减少人治，降低人为错误，形成科学有效的管理模式。企业在开展期货套期保值业务时，应该建立严格有效的风险管理制度，利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和化解信用风险、市场风险、操作风险和法律风险。