● 传统企业价值的反拨 ● 重新审视企业价值链 ● 让企业价值长青
　　
　　传统企业价值的反拨
　　
　　在现实中,股东价值最大化很容易导致企业忽视其他非股东的利益相关者。对企业而言,利益相关者一般分为三类:在资本市场中,主要指大小股东、债权人及公司资本的提供方;在社会与市场中,主要指客户、供应商、政府、社区等;在组织内部,主要指企业内部的管理者与员工。一旦忽视这些利益相关者的存在,必将对企业的发展产生相当不利的影响。
　　在经营中,企业往往需要借助大股东的关系网络(包括客户、供应商、银行、政府等)。在很大程度上,经营者会受到大股东意志的影响。但与此同时,这种做法却忽略了大股东控制企业而损害其他利益相关者利益的道德风险。例如,国外的安然、国内的银广厦就是将此类道德风险转化为商业风险并给公司带来了巨大的损失。
　　在国企改革的过程中,“国退民进”常常成为讨论的热点。这势必会涉及到下列问题:政府是否应该拥有企业？国有企业是否应该建立代表股东及利益相关者利益的公司治理体系？事实上,瑞典、德国、法国等发达国家都拥有一定数量的国有企业。国有不等于国营,也不等于不考虑股东及其他利益相关者利益,更不等于不去追求企业价值。相反,国有企业必须更好地建立起代表国家股东及其他利益相关者利益的公司治理体系。对于一些垄断性行业,人大代表们纷纷建言要消除暴利。这就要求这一部分“政企合一”色彩较浓的国有企业必须首先建立透明的、健康的公司治理体系,充分考虑国家股东及社会的其他利益相关者,不能“唯企业利润至上”。
　　利益相关者价值与股东价值虽然短期内会存在一定的矛盾,但从长远来看,两者必然会达到一种和谐的统一。只有这样,才能促进企业价值长期、持续地增长。
　　
　　重新审视企业价值链
　　
　　企业价值的生命周期包含了两层含义,即价值的创新与价值的优化。企业价值的识别与创造的过程属于价值创新阶段,而企业价值的巩固、维护与扩展则属于价值优化阶段。一般说来,从确认到扩展的整个过程形成了企业价值的价值链。在经营实践中,董事会与经营层应该携手审视企业的价值链,判断企业在价值链中所处的地位,并融入管理决策中。企业的建立与新兴业务模式的开发等,都离不开价值创新的过程。而企业的持续发展,企业对于股东、其他利益相关者价值要求的满足,都必须经历一个价值不断优化的过程。
　　企业价值的创新过程是发现、识别潜在的业务机会,并通过创造性的活动为企业带来真实的价值增量的过程。在这一阶段中,起主导作用的是“创业者”。而企业价值的优化过程是使增量价值真正转变为能给企业带来收益的存量价值的过程,包括了将企业创新活动得来的增量价值载体与原有的业务模式的融合,并不断地加以维护与巩固,为企业进一步的价值创新奠定基础。一般说来,这一系列活动就构成了企业日常管理活动的主体。对于管理者来说,日常从事的管理活动就是优化企业价值的过程。这有别于创业者,因为优化企业价值才是管理者所面临的常态。
　　在一些业务模式复杂、多元化发展的企业中,原有企业的管理者会负责价值创新的活动,此时的管理者同时也是创业者。但作为理性的管理者来说,应该在完成必要的企业价值创新活动以后就重新回到管理者的位置,主要从事增量价值的维护(优化价值)的管理活动。
　　在正确的价值识别的基础上,企业管理者应在企业日常运营中利用与协调不同的管理对象。一方面,利用价值载体为企业创造新的增量价值;另一方面,协调各载体之间的关系,更合理地利用价值载体。比如,应用“平衡计分卡”,强调财务、客户、内部管理、员工四个方面的平衡,实际上就是通过一种管理工具协调四个方面的企业价值载体。
　　而董事会与经营层必须在坚持维护商业道德的基础上,不断地审视以上这一价值创造、价值优化的过程,判断企业在价值链中的地位并制定相应的管理决策。只有这样,才能真正有效地推动企业价值的增加,以满足股东及其利益相关者的价值需求。
　　
　　让企业价值长青
　　
　　前面我们提到过企业价值的生命周期,而作为若干价值载体的集合体,企业本身也有生命周期。在我国,民营企业的平均寿命只有2.9岁。几年前,巨人、爱多、三株等顷刻坍塌的例子提醒我们:既要关注企业的价值,更要关注企业的寿命。
　　延长企业寿命,促使企业青春永驻,是追求现代企业价值的必然要求。企业价值实际上是对于未来收益的累加,也就是一家企业在剩余寿命中可以产生的现金流折现值。从某种意义上说,优化企业价值就是通过必要的管理行为改善企业经营,提高企业在剩余寿命中的现金流价值。
　　那么,如何在激烈的市场竞争中延长企业的寿命,实现企业的青春永驻呢？遵循商业道德标准、实现现代企业的自律,无疑将在这个过程中起到举足轻重的作用。事实上,“商业道德就是企业的生命之源”的观点已经逐渐为人们所认同。现代商业道德可以概括为“守法、诚信、公平、敬业、服务”这十字商业道德准则,其核心就是“诚信”。企业诚实的形象直接关系到企业的寿命:诚信的企业拥有广阔的发展广阔空间,引导企业逐步进入良性循环;反之,失信的企业,即使一时获利,也必将为主流商业社会所排斥,并面临法律的制裁。对于后一种现象而言,安然、世通就是最典型的例子。
　　当明确了商业道德的价值之后,如何将这种商业道德落实到企业每一天的商业行为中呢？企业管理工具在其制定与设计之初就应遵循商业道德标准,这具体表现在企业从采购、生产到售后服务的整个管理制度与管理流程。在此过程中,所应用的一切管理工具的设计与实施都要充分考虑商业道德的问题。例如:应在实施ERP项目之初,就确保未来各种报表的真实、可靠。
　　然而,知易行难,商业道德在企业的推行方面必然面临巨大的压力。毕竟,商业行为是以利益为基本导向的。在目前市场行为规范与法律还不健全的情况下,对商业道德的遵守必然意味着在短期内出让部分商业利益,从而招致巨大阻力。但从长远来看,这将是实现企业价值的必由之路。企业管理者应该把目光放长远些,将维护商业道德始终贯穿于企业价值创造与企业价值维护的全过程。只有这样,才能真正实现企业价值长远的增长与优化。