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摘 要：公权融资业务是决定上市公司综合性经营质量的基础，本文首先对上市公司在股权融资业务方面的不足之处进行了总结研究，并结合实际需要，制定了上市公司治理性质工作的优化处理策略，对提升上市公司的综合性经营质量，具有十分积极的意义。
关键词：上市公司；股权融资；公司治理
上市公司的资本来源很大一部分来自股权融资，从公司治理的角度出发，对上市公司进行股权融资业务的价值分析，并制定与上市公司经营性业务需求相符合的上市公司优化治理策略，是目前很多上市公司经营人员重点关注的问题。
一、上市公司股权融资及公司治理存在的不足
（一）缺乏对股权融资影响力的分析
目前，一些上市公司在推进股权融资业务的过程中，对于公司治理结构的价值认识不够全面，并没有从公司治理体系建设的角度充分认识公司治理结构的价值，这就使得很多上市公司治理体系在进行设计和改良策略制定的过程中，无法简单的按照股权融资体系建设的需要进行股权融资业务的处置，难以为股权融资结构的有效改良提供帮助。还有部分上市公司在进行现有的股权融资业务影响力研究的过程中，并没有结合市场环境对上市公司经营能力的考验进行融资作用的分析，这就使得股权融资活动的推进存在较大的局限性影响，很难成熟完整的适应公司治理结构建设的实际需要，难以为融资结构体系建设提供有利保障。一些上市公司在进行融资结构设计管理的过程中，并没有从公司运行的多个方面进行股權融资业务的研究，这就使得与股权融资活动实际特征相关的治理体系特征很难得到识别，也使得股权融资的影响力判断只能建立在效益变化这一浅显的层面，很难为上市公司直接体系改革战略的制定提供理论层面的支持。一些上市公司在进行股权融资影响力研究的过程中，并没有将股东权益这一关键性因素作为股权影响力价值的主体因素，这也使得股权融资的影响力很难得到成熟完整的判断。
（二）缺乏对企业筹资具体业务的优化设计
目前，一些上市公司由于具备传统的筹融资机制，在制定具体的筹资业务策略的过程中，无法成熟的实现对融资业务体系的优化操作，这就使得很大一部分股票融资平台在建设的过程中，很难全面的实现对投资业务体系的精准操作，无法在债券筹资比例控制的过程中，为上市公司的经营性业务带来更大的收益。在进行上市公司基础性经营工作操作的过程中，很多企业在筹资平台建设方面很难对自身的业务进行控制处理，这就使得投资风险的管理控制措施无法成熟有效的实现与企业筹资业务的完整融合，导致上市公司在运作自身的股权业务过程中，难以在筹资风险控制机制建设方面实现对企业筹资业务的优化把控，无法为投资者风险控制工作提供更加有利的支持。一些上市公司在操作自身的股权运作业务的过程中，缺乏对筹资业务实际运行状态的研究，这就使得常规的投资工作很难便捷的实现对风险控制方案的建设，很难在投资风险控制策略建设的过程中，更好的适应投资性质工作的调整运行需求，难以为股权融资业务负面影响的控制提供有效的保障。还有部分筹资性质工作在进行内容分析的过程中，对于筹资工作能力的特征研究不够完整，这就使得有关于筹资的业务很难在筹资能力判断方面充分实现自身的价值，很难为筹资性质工作的设计提供数据资源的支持。
（三）缺乏对自由投资者的有效控制
投资行为属于投资者的自主行为，受到法律的保护，但自由投资的诸多风险却有可能对上市公司的股权融资及治理体系建设构成影响。目前，很多上市公司凭借其对固定市场资源的占有以及市场环境巨大的开发潜力，掌握着大量的自由投资资源，而有很多的过度投资问题难以被上市公司经营战略制定的人员完整把控，也缺少强制执行的能力。导致自由投资活动的开展很有可能对上市公司股权融资体系的建设提供积极影响，也有可能对上市公司治理机制的建设形成负面效应。还有很多上市公司在进行内部治理体系建设的过程中，主要使用常规的业绩考核机制进行企业经营机制的运作。在这种情况下，企业的经济收益难以保证与自由投资活动的开展需求保持一致，无法为上市公司更好的凭借股权融资业务实现对自由投资业务体系的成熟操作提供支持。上市公司虽然与自由投资者在信息沟通方面具备一定的渠道，但在进行投资性质业务的规模控制过程中，很难按照过度投资控制机制建设的特征进行自由投资活动的管理控制，很难在投资质量存在不足的情况下，更好的提升自由投资体系的运行质量，降低了自由投资活动的控制水平，也使得上市公司的综合性经营工作模式难以完整的实现自身的价值。
（四）缺乏对股权融资成本的有效控制
股权融资业务的推进势必产生较高的成本，但是，一些上市公司在当前市场融资潜力较大的情况下，主要将融资策略结合市场融资能力的客观情况进行构建，缺乏对融资成本控制工作的关注，导致上市公司的股权融资成本控制措施无法与公司经营发展战略的客观需求保持一致，难以为上市公司治理体系建设综合价值的显现提供支持。一些上市公司对于需要进行定期支付的资金成本总结不够全面，在进行具体的股权融资方案建设的过程中，并不能按照成本费用资源统计的方式进行企业经营性业务的效率分析，难以为企业成本费用管理控制措施的建设提供更加成熟的信息资源供给机制，无法为股权融资战略推进过程中的经济成本控制提供帮助。
二、上市公司股权融资及公司治理工作的优化策略
（一）提升股权融资影响力研究水平
首先，上市公司的发展战略制定人员必须认识到股权融资影响力对未来股权融资战略价值的影响力，以此保证更多的公司治理结构研究工作可以更加成熟和全面的适应公司治理体系建设的实际需要，为股权融资业务影响力的考察研究创造较为成熟的条件，并且保证公司治理机制的作用得到更大程度的发挥。在制定具体的股权融资业务影响力分析策略的过程中，要对公司治理结构的价值加以考察，使更多与股权治理体系相关的战略都能在融资活动的价值得到精准判断的情况下，更加成熟的适应股权融资战略发展的实际需要，为债权人作用的成熟发挥提供支持，并且保证更多的债权因素影响力可以得到成熟完整的判断，为管理层更加完整的制定自身的发展战略提供支持。融资影响力的研究工作还需要对股权融资的限制性影响进行全面考察，尤其在上市公司治理体系建设的过程中，必须更加全面的制定债权人融资体系建设的具体战略，以此保证所有的股权融资业务都可以在股权融资影响力得到价值识别的情况下进行操作，为上市公司治理体系的成熟运转提供有利条件，并保证更多的债权资源能够在管理层主体人员的精准把控之下实现成熟运行。 （二）提升上市公司筹资业务设计综合质量
首先，上市公司必须加强对股权融资工作影响力的研究，使更多与筹融资业务体系相关的资源可以较为完整的适应上市公司经营性工作的开展需要，以此实现对企业筹资体系建设工作的精准把控，更好的提升筹资业务的体制合理性，为常规筹资活动的开展创造较为成熟的基础条件。在制定股票筹融资业务体系建设方案的过程中，上市公司务必要强化对债权比例因素的重视，使更多与上市公司基础性筹资业务相关的活动都可以成熟的适应上市公司小型融资活动的客观需要，保证基础性筹融资业务的风险控制体系可以得到改进，并使更多与企业筹资活动特点相符合的工作都可以得到规范化操作运行。在进行上市公司筹资工作体系建设的过程中，必须将投资风险控制措施的制定作为基础性业务加以对待，并使更多与新时期股市行情相关的基础性筹资活动都能在发展经验积累的过程中，不断的强化自身业务的规范化程度，以此保证更多的筹资工作都能发挥对上市公司综合性资本筹集业务的支持，并对筹资活动可能存在的负面影响进行成熟完整的控制。
（三）提升对自由投资业务的控制水平
首先，企业在进行股权融资工作设计的过程，需要对股权融资活动的价值具备较为完整的认识，使更多与股权融资平台建设工作相关的活动可以更加成熟和完整的适应企业投资性质业务的运行需求，为经营性工作投资价值的管控提供帮助。在进行经营者投资行为分析的过程中，一定要将过度投资的危害作为重要业务进行处置，以此保证自由投资活动的推进可以较为完整的适应上市公司治理体系建设工作的实际要求，并为自由投资业务的有效开展提供更为完整的支持。要将自由投资状态的考察作为一项先行工作，并在保证投资者基本投资权益的情况下，对自由投资活动的方向加以控制，更好的保证经营性质的工作可以在业绩压力得到控制的情况下实现成熟运转，并为自由投资业务能力的全面优化创造较为成熟的基础性支持。在进行自由投资活动控制机制建设的过程中，一定要加强对投资活动收益特点的重视，并使各种与股权融资机制建设相适应的活动可以成熟的适应公司规模变化的实际情况，以此保证自由投资性质的工作能够在股权投资平台逐步完善的过程中，更好的优化资本应用价值，为自由投资状态的价值识别提供帮助，保证上市公司可以凭借治理体系的改良实现对投资业务价值的精准控制。
（四）提升上市公司股权融资成本控制水平
首先，上市公司要强化对定期支付成本的关注，并以经济资源的具体支付模式为基础，更加全面的推进融资成本控制战略，使企业能够按照股权融资战略推进过程中的企业经营需求，更好的调整股权融资战略，为企业经营性工作效率的优化创造较为成熟的基础条件，并为企业股权成本的高质量控制提供保障。
结束语
上市公司在治理工作必须保证拥有较强的经济基础，才可以成熟完整的适应上市公司经营性业务的开展需要，为上市公司更加成熟的适应市场竞争要求提供帮助。因此，对上市公司股权融资业务的不足之处加以研究，并制定公司治理策略，对提升上市公司的综合性经营水平，具有十分积极的意义。
参考文献
[1]吴江，阮彤.股权分置结构与中国上市公司融资行为[J].金融研究，2004（06）：56-67.
[2]张敏，李延喜.制度环境对融资方式选择的影响研究——基于地区差异视角的实证分析[J].当代经济科学，2013，35（04）：42-52+125.
[3]陳柳钦，姜瑾.我国上市公司股权融资偏好的缺陷及其治理[J].天津商学院学报，2003（05）：29-33.
[4]孙洪梅.浅析基于融资结构角度下的上市公司治理策略[J].现代经济信息，2017（22）：258+260.
[5]郭健喆.我国上市公司股权融资偏好[J].现代商业，2017（35）：41-42.
[6]王玉荣，吴刚.我国创业板上市公司股权融资效率研究[J].西部论坛，2018，28（01）：118-124.
[7]刘林.股权融资偏好模型分析与治理改进设计[J].金融研究，2006（10）：49-64.
[8]蒋琰，桑莹.我国上市公司股权融资偏好研究——来自上市公司的经验数据分析[J].生产力研究，2008（03）：40-42.
（作者单位：中国社会科学院研究生院）
关键词：上市公司；股权融资；公司治理
上市公司的资本来源很大一部分来自股权融资，从公司治理的角度出发，对上市公司进行股权融资业务的价值分析，并制定与上市公司经营性业务需求相符合的上市公司优化治理策略，是目前很多上市公司经营人员重点关注的问题。
一、上市公司股权融资及公司治理存在的不足
（一）缺乏对股权融资影响力的分析
目前，一些上市公司在推进股权融资业务的过程中，对于公司治理结构的价值认识不够全面，并没有从公司治理体系建设的角度充分认识公司治理结构的价值，这就使得很多上市公司治理体系在进行设计和改良策略制定的过程中，无法简单的按照股权融资体系建设的需要进行股权融资业务的处置，难以为股权融资结构的有效改良提供帮助。还有部分上市公司在进行现有的股权融资业务影响力研究的过程中，并没有结合市场环境对上市公司经营能力的考验进行融资作用的分析，这就使得股权融资活动的推进存在较大的局限性影响，很难成熟完整的适应公司治理结构建设的实际需要，难以为融资结构体系建设提供有利保障。一些上市公司在进行融资结构设计管理的过程中，并没有从公司运行的多个方面进行股權融资业务的研究，这就使得与股权融资活动实际特征相关的治理体系特征很难得到识别，也使得股权融资的影响力判断只能建立在效益变化这一浅显的层面，很难为上市公司直接体系改革战略的制定提供理论层面的支持。一些上市公司在进行股权融资影响力研究的过程中，并没有将股东权益这一关键性因素作为股权影响力价值的主体因素，这也使得股权融资的影响力很难得到成熟完整的判断。
（二）缺乏对企业筹资具体业务的优化设计
目前，一些上市公司由于具备传统的筹融资机制，在制定具体的筹资业务策略的过程中，无法成熟的实现对融资业务体系的优化操作，这就使得很大一部分股票融资平台在建设的过程中，很难全面的实现对投资业务体系的精准操作，无法在债券筹资比例控制的过程中，为上市公司的经营性业务带来更大的收益。在进行上市公司基础性经营工作操作的过程中，很多企业在筹资平台建设方面很难对自身的业务进行控制处理，这就使得投资风险的管理控制措施无法成熟有效的实现与企业筹资业务的完整融合，导致上市公司在运作自身的股权业务过程中，难以在筹资风险控制机制建设方面实现对企业筹资业务的优化把控，无法为投资者风险控制工作提供更加有利的支持。一些上市公司在操作自身的股权运作业务的过程中，缺乏对筹资业务实际运行状态的研究，这就使得常规的投资工作很难便捷的实现对风险控制方案的建设，很难在投资风险控制策略建设的过程中，更好的适应投资性质工作的调整运行需求，难以为股权融资业务负面影响的控制提供有效的保障。还有部分筹资性质工作在进行内容分析的过程中，对于筹资工作能力的特征研究不够完整，这就使得有关于筹资的业务很难在筹资能力判断方面充分实现自身的价值，很难为筹资性质工作的设计提供数据资源的支持。
（三）缺乏对自由投资者的有效控制
投资行为属于投资者的自主行为，受到法律的保护，但自由投资的诸多风险却有可能对上市公司的股权融资及治理体系建设构成影响。目前，很多上市公司凭借其对固定市场资源的占有以及市场环境巨大的开发潜力，掌握着大量的自由投资资源，而有很多的过度投资问题难以被上市公司经营战略制定的人员完整把控，也缺少强制执行的能力。导致自由投资活动的开展很有可能对上市公司股权融资体系的建设提供积极影响，也有可能对上市公司治理机制的建设形成负面效应。还有很多上市公司在进行内部治理体系建设的过程中，主要使用常规的业绩考核机制进行企业经营机制的运作。在这种情况下，企业的经济收益难以保证与自由投资活动的开展需求保持一致，无法为上市公司更好的凭借股权融资业务实现对自由投资业务体系的成熟操作提供支持。上市公司虽然与自由投资者在信息沟通方面具备一定的渠道，但在进行投资性质业务的规模控制过程中，很难按照过度投资控制机制建设的特征进行自由投资活动的管理控制，很难在投资质量存在不足的情况下，更好的提升自由投资体系的运行质量，降低了自由投资活动的控制水平，也使得上市公司的综合性经营工作模式难以完整的实现自身的价值。
（四）缺乏对股权融资成本的有效控制
股权融资业务的推进势必产生较高的成本，但是，一些上市公司在当前市场融资潜力较大的情况下，主要将融资策略结合市场融资能力的客观情况进行构建，缺乏对融资成本控制工作的关注，导致上市公司的股权融资成本控制措施无法与公司经营发展战略的客观需求保持一致，难以为上市公司治理体系建设综合价值的显现提供支持。一些上市公司对于需要进行定期支付的资金成本总结不够全面，在进行具体的股权融资方案建设的过程中，并不能按照成本费用资源统计的方式进行企业经营性业务的效率分析，难以为企业成本费用管理控制措施的建设提供更加成熟的信息资源供给机制，无法为股权融资战略推进过程中的经济成本控制提供帮助。
二、上市公司股权融资及公司治理工作的优化策略
（一）提升股权融资影响力研究水平
首先，上市公司的发展战略制定人员必须认识到股权融资影响力对未来股权融资战略价值的影响力，以此保证更多的公司治理结构研究工作可以更加成熟和全面的适应公司治理体系建设的实际需要，为股权融资业务影响力的考察研究创造较为成熟的条件，并且保证公司治理机制的作用得到更大程度的发挥。在制定具体的股权融资业务影响力分析策略的过程中，要对公司治理结构的价值加以考察，使更多与股权治理体系相关的战略都能在融资活动的价值得到精准判断的情况下，更加成熟的适应股权融资战略发展的实际需要，为债权人作用的成熟发挥提供支持，并且保证更多的债权因素影响力可以得到成熟完整的判断，为管理层更加完整的制定自身的发展战略提供支持。融资影响力的研究工作还需要对股权融资的限制性影响进行全面考察，尤其在上市公司治理体系建设的过程中，必须更加全面的制定债权人融资体系建设的具体战略，以此保证所有的股权融资业务都可以在股权融资影响力得到价值识别的情况下进行操作，为上市公司治理体系的成熟运转提供有利条件，并保证更多的债权资源能够在管理层主体人员的精准把控之下实现成熟运行。 （二）提升上市公司筹资业务设计综合质量
首先，上市公司必须加强对股权融资工作影响力的研究，使更多与筹融资业务体系相关的资源可以较为完整的适应上市公司经营性工作的开展需要，以此实现对企业筹资体系建设工作的精准把控，更好的提升筹资业务的体制合理性，为常规筹资活动的开展创造较为成熟的基础条件。在制定股票筹融资业务体系建设方案的过程中，上市公司务必要强化对债权比例因素的重视，使更多与上市公司基础性筹资业务相关的活动都可以成熟的适应上市公司小型融资活动的客观需要，保证基础性筹融资业务的风险控制体系可以得到改进，并使更多与企业筹资活动特点相符合的工作都可以得到规范化操作运行。在进行上市公司筹资工作体系建设的过程中，必须将投资风险控制措施的制定作为基础性业务加以对待，并使更多与新时期股市行情相关的基础性筹资活动都能在发展经验积累的过程中，不断的强化自身业务的规范化程度，以此保证更多的筹资工作都能发挥对上市公司综合性资本筹集业务的支持，并对筹资活动可能存在的负面影响进行成熟完整的控制。
（三）提升对自由投资业务的控制水平
首先，企业在进行股权融资工作设计的过程，需要对股权融资活动的价值具备较为完整的认识，使更多与股权融资平台建设工作相关的活动可以更加成熟和完整的适应企业投资性质业务的运行需求，为经营性工作投资价值的管控提供帮助。在进行经营者投资行为分析的过程中，一定要将过度投资的危害作为重要业务进行处置，以此保证自由投资活动的推进可以较为完整的适应上市公司治理体系建设工作的实际要求，并为自由投资业务的有效开展提供更为完整的支持。要将自由投资状态的考察作为一项先行工作，并在保证投资者基本投资权益的情况下，对自由投资活动的方向加以控制，更好的保证经营性质的工作可以在业绩压力得到控制的情况下实现成熟运转，并为自由投资业务能力的全面优化创造较为成熟的基础性支持。在进行自由投资活动控制机制建设的过程中，一定要加强对投资活动收益特点的重视，并使各种与股权融资机制建设相适应的活动可以成熟的适应公司规模变化的实际情况，以此保证自由投资性质的工作能够在股权投资平台逐步完善的过程中，更好的优化资本应用价值，为自由投资状态的价值识别提供帮助，保证上市公司可以凭借治理体系的改良实现对投资业务价值的精准控制。
（四）提升上市公司股权融资成本控制水平
首先，上市公司要强化对定期支付成本的关注，并以经济资源的具体支付模式为基础，更加全面的推进融资成本控制战略，使企业能够按照股权融资战略推进过程中的企业经营需求，更好的调整股权融资战略，为企业经营性工作效率的优化创造较为成熟的基础条件，并为企业股权成本的高质量控制提供保障。
结束语
上市公司在治理工作必须保证拥有较强的经济基础，才可以成熟完整的适应上市公司经营性业务的开展需要，为上市公司更加成熟的适应市场竞争要求提供帮助。因此，对上市公司股权融资业务的不足之处加以研究，并制定公司治理策略，对提升上市公司的综合性经营水平，具有十分积极的意义。
参考文献
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（作者单位：中国社会科学院研究生院）