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多层次服务缓解中小企业融资难
工业和信息化部中小企业司 周平军：改革开放３０年，中小企业迅速发展，为我国经济和社会的发展做出了重要贡献。但是，中小企业在产业传统、技术、管理、规模等方面的弱点决定了它一旦遇到市场波动，生产经营就可能会受到较大的影响，这种影响在今年尤为突出。目前，我国很多中小企业都出现了生产经营困难的问题。其原因是多方面的：第一，国内外经济环境出现了较大的变动。去年以来的华尔街金融海啸严重地冲击了全球经济，对我国的中小企业特别是出口型中小企业的影响尤为突出。第二，我国中小企业存在着管理粗放、创新能力不强、缺乏自主知识产权、缺乏品牌和技术等弱点，且许多是以加工和贴牌生产为主，产品雷同。这样，在外部环境趋紧的情况下，企业内部潜藏的深层次矛盾就爆发了。
在当前我国中小企业面临的所有困难中，最突出的就是融资难的问题。融资难的原因之一，是我国银行的机构设置、金融产品种类和贷款的信用评级等各个方面，都还不能满足中小企业少、急、频、快的贷款需求。这样，银行贷款给中小企业确实将承担着很大的风险。特别是贷款给处于初创阶段的小企业。
中小企业融资难问题的真正解决，需要我们提供多层次的服务。其中，一是要加大对中小企业的财政支持力度；二是要放开对中小企业的信贷规模，使金融机构加大对中小企业的信贷支持；三是要拓宽中小企业直接融资的渠道，包括推动企业上市融资，完善企业创业投资机制，促进产权交易市场的发展；四是要完善中小企业的信用担保体系；五是要建立中小企业的信用服务平台。
推动动产担保 开辟融资渠道
中国人民银行研究局 邱海洋：要便利中小企业的融资，应推动动产担保制度的改革。
我国的贷款担保以前主要是在《担保法》的框架下进行的，并且是以不动产担保为主。而过分地强调以不动产进行担保，导致了许多问题的产生。一是导致担保资源稀缺，使融资环境尤其是贷款环境趋于紧张。二是房地产开发企业融资中对不动产担保的依赖，推动了房地产价格的升高。三是银行过分依赖房地产的担保，加大了银行的风险。四是地区之间、城乡之间因房地产价格的差距，融资能力差距加大，不利于中小城市和广大农村获得发展资金。五是增加了中小企业的融资难度。
过分偏重不动产担保的贷款制度必须要改变。因为很多中小企业缺少甚至根本不拥有能提供担保的不动产。目前，在世界范围内，中小企业所拥有具有担保价值的几类主要动产是：应收账款、存货与知识产权，而我国《担保法》规定的动产担保方式不能使应收账款和存货有效地参与担保。目前，《物权法》的颁布终于使我国的动产担保制度取得了进步。中国人民银行根据《物权法》，已经建立了一个应收账款质押登记中心，通过互联网可以进行应收账款的质押登记，且是不收费的。
促进中小企业发展减轻中小企业负担
财政部企业司 黄健：当前，金融风暴席卷全球，世界经济面临衰退危机。在此背景下，中央财政为支持中小企业发展，减轻中小企业负担，出台了很多政策。
首先，中央财政的财政支出结构和财税政策做了较大调整，着力于提供公共产品和公共服务，并不断地促进公共服务的均等化；同时运用财政支出和税收政策手段，为企业努力创造一个良好的社会环境和有利于公平竞争的市场环境。
此外，为改善中小企业融资环境，中央财政围绕国家确定的产业发展政策，先后制定出台了包括资金、税收、财会制度等方面的一系列政策措施。其中，设立了支持中小企业发展专项资金，解决中小企业发展关键点上的资金缺口。鼓励担保机构为中小企业提供融资担保，对担保机构保费收取、责任准备金和保证金的提取等都作了明确的规定。同时设立中小企业公共技术服务机构补助资金，引导社会资本向早期创业的中小企业投资，提高中小企业的创新能力。
同时，中央财政将落实面向中小企业的优惠税收政策，加快制订中小企业政府采购制度，拓展中小企业的市场空间，并加大对各种收费的清理力度，进一步减轻中小企业的负担，促进中小企业的发展。
研究对策 改进中小企业金融服务
银监会完善中小企业金融服务领导小组办公室 周振宇：目前中小企业融资难的状况，有些是中小企业本身的原因所导致的。如有的企业不符合国家产业政策或缺乏良好的公司治理，信息度低；有的企业资金用途不规范，甚至有贷款参与赌博，非法再放贷的；有的企业产权权属不明晰等。
对于符合国家产业结构调整、企业治理完善、节能环保、有稳定现金流、产品销售对路、前景良好的企业，我们要坚决给予支持。对不符合国家产业政策，已淘汰的、生产能力落后的、高污染高能耗的、财务管理薄弱的、提供虚假财务报表的、资金用途不规范的企业不应予以贷款。
银监会为改进中小企业金融服务做了很多工作，如倡导银行的中小企业专业化服务，鼓励银行从大企业、大客户业务中剥离一部分人员，建立专门机构来加强这一服务。如建立征信体制，掌握中小企业的信用信息。如提倡在给中小企业贷款时，在贷款合同中约定在贷款到期时进行评审，若没问题则可以展期等。
目前解决中小企业融资难的对策主要有：一是减免中小企业涉农类的不良贷款。二是中央发行政府债券或者容许地方政府发行债券，从而统筹资金以对中小企业增加资本金。三是容许进出口银行发行政策性金融债券，加大对出口型中小企业的扶持力度。四是财政对担保机构增加投入。五是制订并购贷款管理办法。
中小企业股本融资的私募
香港崇德基金投资有限公司北京代表处 陈敏：中小企业融资难，首先是难在股本融资。
股本融资市场包括私募股权市场和公募股权市场。企业经创业进入成长阶段希望融资时，从融资的成本和融资的效率考虑，应该是先考虑私募方式。私募还可以为企业今后的公募进行准备。在国外，私募股权投资基金的企业，在发展到一定的程度、各方面条件都成熟之后，可以进入主板市场上市。
私募市场的资本分为三类，即成长资本、风险资本和整合资本。
企业私募股权投资基金也是有条件的。这些条件需要从六个方面进行考察。这六个方面中的前三个方面是企业的法律关系、治理结构与财务信息，这些方面都要规范。除了这三个方面之外，还需要有三项准备，即技术准备、企业准备与财务准备。
这里的技术准备，不是指企业的生产工艺技术，而是指企业的人、财、物、产、供、销整体上资源配置的技术准备。指的是企业的供应从哪儿来，什么样的成本结构，生产工艺是什么路线，以及怎样的人力资源配置。
企业准备是指企业是处在初级阶段还是发展阶段，还是成熟阶段。
财务准备是指企业的资产负债表、损益表与现金流量表。
上述六个方面基本概括了企业的状态，其他的要素，包括企业的核心竞争力与专利等，都是中间函数，即中间变量。
危机背景下对融资担保的思考
中国投资担保有限公司战略研究部 吴斌：政府加大对担保机构注资，弥补其代偿损失并增强其担保能力，从而引导金融机构和社会资金投向中小企业，这将有利于整个经济的稳定和复苏。
中小企业融资难是一个世界性的话题。金融危机使银行为控制风险而主动收缩业务，从而使中小企业的融资更加困难。
历次金融危机中，发达国家的政府一般是通过三个渠道来支持中小企业的，这些经验值得我们借鉴。
这三个渠道，一是支持中小企业的创新计划。这在我国也有了，如科技部的中小企业发展基金就是来做这个事情的。二是通过风险投资机构鼓励中小企业的创业发展。三是政府出资，通过担保机构的担保杠杆作用来引导银行的资金投向中小企业。也就是说，在金融危机时，由政府额外增加投入来承担风险以救助中小企业。如今年英国出资四十亿英镑作为中小企业的担保基金；日本在1998年经济陷入衰退时，为救助日本的中小企业，出台了一个紧急计划，这个计划的担保规模达到了1.33万亿元人民币，后来追加到两万亿元人民币；韩国在1998年发生危机时，韩国政府向担保基金追加注资达到了2.88万亿韩元。
担保公司采用的一种担保方式是受托管理方式，如在上海，我们公司受托管理了上海财政局近九个亿的基金，通过托让这种方式来支持中小企业发展。到2008年9月底，这一基金整个的担保额达到了191.34亿元，每一企业的贷款平均额度为二百万元人民币。
我们公司在2000年从世界银行取得了这样一个资格，即由世界银行提供资金，通过财政部，由我们担保公司来运作，引导商业银行来支持节能减排企业。
防范融资风险 重在全程监控
中国社会科学院中小企业研究中心 陈乃醒：防范融资风险应当贯穿于企业经营的全过程，这是企业发展中一个十分重要的环节。
企业融资风险是指企业的偿债能力丧失和企业利润的可变性。企业融资风险是企业的一种经营风险。
防范融资风险的措施有多种。其中，首先是要重视中长期的融资策划。如果到了企业很艰难时才去融资，这就迟了。一个企业的发展过程，就是一个不断融资的过程。因此，应将融资纳入企业的长期经营发展战略，不仅要融资，而且要可持续融资，这样，企业才能规避融资风险，才能促进企业的发展。
第二是融资方式、渠道与工具的选择都要慎重，并应努力培植一个长期合作的银行。
第三是除重视资金的融通以外，还应重视其他非资金的资产融通，包括融市场、融技术、融项目、融人才等等。
中小企业的并购重组
美国评值有限公司 周赤宾：在收购兼并时，专业评估机构需要进行尽职调查，因为我们不能凭冲动去收购兼并。我们可能需要问评估委托方成千上百个问题，当这些问题有了答复之后，才可以做收购这个事情。这些问题中有法律方面的问题，企业财务的问题，人力资源的问题，也可能是市场业务的问题，而财务是企业最基本的一个方面。在这个调查过程中，往往不是一个人，一个机构中的一个部门可以完成的。
不同的PE，不同的投资人对事物的判断，都会得出不同的企业价值。但在评估中，是去找一个市场公允的价值，还是找一个投资的价值，这点很重要。
在很多时候，评估中可能是过于乐观企业的协同效应。但很多事情并没有对还是错的问题，只能说我收购这个企业是否合理。
你需要在企业收购后的价值分配时，将每一项的价值都列出来的，这是一个比较大的挑战。收购的价格交易双方自己去定，但是后来的资产价值分配工作怎么去做？这不是投行说了算，也不是统计人员说了算，也不是说银行说了算，而是要有一个精准的分析。评估师必须能承担这么一个角色。评估师较其他人所具备的优势，就在这个地方。
每一样知识产权是否都可以找到价值，至少我不敢说都可以找到。一项资产肯定有使用的价值，但能不能掌握它在市场上值多少钱，则是一个很大的挑战，其中还有一个很重要的概念是要跟企业的状况结合起来。至于商誉，是指将企业那些不能单独评估价值的无形资产放在一起，是企业不断在创造中的一个东西。评估商誉，很重要的是要找到商誉所在企业的企业价值来源，而不用考虑商誉怎样给企业创造价值。
知识产权融资破解中小企业贷款难
北京绿色金可生物技术股份有限公司 王锡璋：对于发展中的绝大多数中小高新技术企业来说，资金不足是一个普遍的难题。中小企业在产品研发的前期和中试阶段，依靠企业积累的资金可能压力还不大。但只要进入生产的发展阶段，资金缺口往往是巨大的。外援资金的不足往往无法使企业扩大生产。
如向银行贷款，一些规模较小的高科技企业往往无足够的资产可以抵押，也就是抵押难和反担保难。
为解决中小企业“贷款难”，自2006年起，北京市有关部门和金融机构便推出了知识产权质押贷款，使知识产权成为质押物。按照目前的有关规定，企业只要拥有发明专利、实用新型专利和商标等知识产权，就可作为质押物在银行取得贷款。
需注意的是，由于知识产权自身的一些特点，在质押贷款时还存在着法律、评估和处置等方面的一些风险。如知识产权的权属认定，如现阶段无形资产价值评估还存在较多的不确定性，如贷款出现坏账时的变现问题等等。这些问题有待于今后得到更妥善地解决。
随着时间的推移、人们认识的深化和各方面条件的不断成熟，知识产权作为融资质押物的贷款方式一定会得到更广泛的推广。
知识产权交易体系建设中的几个基本问题
河南省知识产权局 郭民生：知识产权交易体系是由出让方、受让方以及市场中介，依据相关的法律法规，在特定的交易场所或者通过一定的交易媒介，按照特定交易规范完成的权利置换的一种市场体系。
在知识产权交易体系的建设中，我们认为如下几个基本问题需要讨论。
第一，关于知识产权的本质属性。我们可以将其概括为三点：即智力劳动的成果，可控的经济资源和经法律认可的权利。
第二，关于知识产权交易。知识产权交易是在国家法律法规的规范和约束之下，出让方将知识产权的全部或部分权力让渡给受让者的一种市场行为。这种交易具有多样性、不确定性、风险性与缺乏市场参照性等特征。其交易的基本原则要求公开公正、操作规范、诚实守信和利益平衡。当知识产权依据法律或者合同，将知识产权的全部或部分权利让渡给受让者时，让渡形式有所有权的让渡、使用权的让渡、收益权的让渡以及这些权利让渡形式的组合。
第三，关于知识产权交易体系。这一体系由八个要素构成：（1）管控要素。主要是指政府部门。（2）交易主体和客体。交易主体即参与知识产权交易的出让、受让以及中介服务人。交易的客体则是各类知识产权及与其关联的有形资产的组合。（3）中介服务人，即撮合者。包括交易经纪人、律师、注册资产评估师、注册会计师以及相关的中介组织。（4）交易场所或者交易媒介。（5）交易规则。就是对知识产权交易的主体、客体、程序、方式、价格、收费、争议处理和法则的明确规定。（6）监管规则。即准入标准、交易品种及其方式等规定。（7）信用标准。即评估标准，担保机构、担保资金、信息披露、中介机构管理、惩戒处罚管理、财政和税收政策等规定。（8）相关行业的自律管理。
第四，关于交易体系的政策支持。我们认为应在四个方面有所体现，即（1）计划优先；（2）财税扶持；（3）金融优惠；（4）市场引导。
我们建议：一要培育市场。二要规范操作。建立信息公开、交易规范、服务完备、系统配套的操作规范。三要有效监管。要建立健全激励、约束的机制和责任追究的机制。四要政策扶持。
风险的分别管控是知识产权质押融资的关键
北京知识产权局 张伯友：自2007年年初起，我们和交行北京分行等机构联合推动了中小企业的知识产权质押融资工作。目前，北京市已有38个中小企业获得了交行4.2亿元的知识产权质押贷款，推动了北京市中小企业的发展。
但知识产权质押融资中存在多种风险。需要我们分别管控，并且应由银行放贷部门进行总控。
首先，在贷款前，应由专业机构进行质押贷款风险的宣讲、咨询和指导。
第二，在贷款申请时由各区县知识产权局筛选项目对企业进行了解，对其经营前景进行初步预测。
第三，由专业机构对知识产权的权属进行综合的调查。
第四，由专业机构进行充分的专利、商标及相关知识产权的检索和分析。对可能产生的侵权风险进行总体的评价。
第五，对在线专利进行检索，对在线专利可能的权利冲突进行评价，从而将该风险降到最低。
我国知识产权的质押融资管理
国家知识产权局专利管理司 卢志英：由于充分发挥了专业评估机构和律师的作用，风险防范准确到位，知识产权的质押融资逐渐受到了银行的青睐，在一定程度上化解了中小企业融资难的问题，获得了广泛的关注和认可。截止于2008年11月，在国家知识产权局办理质押业务登记的有21家金融机构，包括政策性银行、商业银行、担保公司和投资公司，质押贷款总额达到119亿元。
近期，各地政府均对开展知识产权质押融资从政策上予以扶持。例如，北京市知识产权局给予了中关村科技型企业一百多万元的贴息扶持。湖南省湘潭市自2005年以来先后出台了《湘潭市专利权质押贷款管理办法》、《中国银行湘潭分行专利权质押贷款业务操作暂行办法》等文件。安徽省科技厅与当地的工行安徽省分行签订了合作协议，向其推荐31家企业，采取有形资产抵押和无形资产质押组合的方式，申请了6.5亿元贷款。成都市知识产权局和成都市商业银行共同签署知识产权质押融资合作框架协议，设立了金额为4000万元的成都知识产权质押融资专项担保基金。在知识产权质押融资评估中，以专利权出质的，应重点考虑专利技术的创新程度、专利产品的实用性、市场需求量大小、产品被替代性和专利有效期限等因素。以商标权出质的，则要考虑商标知名度大小、该商标的商品在市场上的占有率及发展前景等因素。
为了加强知识产权资产评估的管理，使知识产权资产评估更好地服务于国家创新的经济建设和知识产权保护工作，2006年4月，财政部、国家知识产权局联合下发了《关于加强知识产权资产评估管理工作若干问题的通知》，对知识产权资产评估管理工作进行规范。自2007年起，国家知识产权局在财政部的支持下，起动了知识产权资产评估促进工程，在知识产权资产评估的理论、实践、基础建设和人才培养等各个方面广泛地开展了工作。
银行知识产权质押贷款的具体程序
北京银行中小企业中心 张学友：2008年7月，我们北京银行和北京市科委签署了推动知识产权质押贷款的合作协议，知识产权质押贷款产品的额度为两千万元，期限不超过两年，但有特殊情况可以突破。贷款企业基本条件是企业成立时间在一年以上，具备独立的法人资格，持有中国人民银行核发的贷款卡，照章纳税，有固定的生产经营场所，无不良信用记录。
作为质押的知识产权应该具备以下的条件：是合法有效的发明专利、实用新型专利或商标权；具有较强的盈利能力和良好的发展前景；产权明晰并办理了质押登记。
目前，北京市的知识产权质押贷款可以获得国家知识产权局、北京市科委、海淀区科委的贴息。北京银行质押贷款主要是两种模式，一种是有担保的，一种是无担保的。贷款申请的渠道是网上申请与客服热线96169。
企业提交贷款申请的相关资料后，我们将进行一个贷前调查。这个贷前调查是与我们合作机构的贷前调查同时进行的，我们的合作机构主要是北京连城资产评估公司与京伟律师事务所。
在2008年10月，北京银行向开发与生产具备环保功能设备的一家中外合资企业，发放了为期1年、500万元的商标权质押贷款。贷款将由企业用于购买元器件，进行扩大生产。该项贷款申请经审查获得了通过。
在我们目前的规定中，发明专利质押率不高于25%，实用新型专利质押率不高于15%。驰名商标的商标权质押率不超过30%，普通商标的商标权质押率不超过20%。
知识产权评估在融资中的作用
北京中锋资产评估公司 朱军：知识产权评估在融资中能够建立起一座融资双方价值沟通的桥梁，并防范融资双方的经营风险。
知识产权评估在融资中的作用有：为信用贷款、质押贷款提供评价依据，为交易对价提供依据，作为企业注册资本金的依据，作为收益分配的依据，解决财务纠纷的依据以及作为融资计划的依据。
在知识产权评估报告的分析和陈述中，融资双方需要关注很多内容。如知识产权权属、知识产权属性和其技术特点、知识产权对于企业价值创造的途径和方式、企业享有的相关优惠政策、以及企业经营环境、企业未来经营中收支状况、企业未来经营中面临的风险、知识产权被使用、转让和受让的状况和企业其他的重要事项等等。
在知识产权评估中，需要了解知识产权所涉及企业面临风险的种类、频度和程度，并需要判断哪是最核心的风险。要使融资双方了解到一个企业发展中战略层面、宏观层面、行业层面、企业层面与产品服务方面的风险。
这些风险包括价格/市场占有率受到的竞争压力、全球/区域的经济问题、行业衰退问题、政治风险与不利的政府政策、技术过时、替代产品、企业改革及再造的速度、市场与客户需求改变的速度等等。
知识产权评估的方法
仲量联行西门有限公司 熊建平：无形资产可以分为四大类：与市场相关的、与客户相关的、合同和协议以及知识产权。知识产权包括专利、商业秘密、配方以及计算机软件等。
知识产权的评估方法有三种：市场法、成本法和收益法。市场法的优势在于其简单明了，并极少使用假设，但是，使用这种方法时，寻求可比较的资产存在相当大的困难。成本法一般适用于评估一些缺乏交易市场的资产，但其无法直接反映所评估资产未来可以产生的经济效益。而收益法是将拥有者的预期收益转换成价值的方法，它有大量的经验数值或者理论解析可用以确定无形资产的未来现金流。
根据美国会计准则、国际会计准则、香港会计准则和国际评估准则，收益法又可分为三种：
第一种即超额收益法。它适用于客户关系、技术、商业秘密等无形资产。这种方法通过预测因该无形资产的存在而给企业带来的预期超额收益、并将可预测的若干年内的超额收益进行折现，以确定无形资产价值。
第二种是情景分析法。这种方法适用非竞争协议类的无形资产。此方法通过预测该无形资产的存在与否带来的不同收益，将收益值之差在可预测的若干年内进行折现，以确定无形资产价值。
第三种则是使用费率法。这种方法适用于商标、经营许可证等无形资产。此方法通过预测使用该无形资产所需支付的使用费，并在可预测的若干年内进行折现，以确定无形资产的价值。
中小企业价值的判断
中联资产评估公司 王生龙：不同的关系人从不同角度给出的企业价值判断结论是不同的。从债权人（银行）的角度看，中小企业可变现资产少、质押品品质差，而从投资者（股东）角度看，却是中小企业流动性强、市场适应性强。
中小企业资产结构的特点是流动资产的比例较高，固定资产的比例偏低。资本结构的特点是所有者权益比例较高、长期负债偏低，流动负债偏高。这与中小企业通过不动产抵押获得长期贷款的可能性较低有关。
在评估中小企业价值时，评估人员应当在不同经济行为前提下，对其知识产权价值进行客观判断，从而真实地反映中小企业的现实价值。我们在采用资产基础法对企业进行整体价值评估时，是以企业的资产负债表做指引的。但是，我们需要注意，企业的资产负债表与企业价值往往存在很大的差异。这是因为，资产负债表是会计师运用会计准则对资产与负债的确认，是根据会计标准和定义来进行确认、计量和报告的结果。因此，在很多情形下它是难以满足不同价值判断主体的需要的。何况，资产负债表上总资产、净资产价值的概念，与评估中企业整体价值的概念是有区别的。
在资产评估中，市场法是一种最能够符合市场状况的一种评估方法，但它也有其局限，即相关数据获得的难易决定了该方法的适用性。
最后，需提出的是收益法的应用。在运用收益法对中小企业评估时，收益稳定性是第一考虑的因素。中小企业利润率普遍比大型企业要低，它的规模和市场份额也比较低，对行业的影响很小。因此，对于中小企业收益折现率的确定，应该充分考虑企业的特殊风险，即应该选取一个比大型企业相对较高的折现率。 （中评协专业指导部、编辑部供稿）
工业和信息化部中小企业司 周平军：改革开放３０年，中小企业迅速发展，为我国经济和社会的发展做出了重要贡献。但是，中小企业在产业传统、技术、管理、规模等方面的弱点决定了它一旦遇到市场波动，生产经营就可能会受到较大的影响，这种影响在今年尤为突出。目前，我国很多中小企业都出现了生产经营困难的问题。其原因是多方面的：第一，国内外经济环境出现了较大的变动。去年以来的华尔街金融海啸严重地冲击了全球经济，对我国的中小企业特别是出口型中小企业的影响尤为突出。第二，我国中小企业存在着管理粗放、创新能力不强、缺乏自主知识产权、缺乏品牌和技术等弱点，且许多是以加工和贴牌生产为主，产品雷同。这样，在外部环境趋紧的情况下，企业内部潜藏的深层次矛盾就爆发了。
在当前我国中小企业面临的所有困难中，最突出的就是融资难的问题。融资难的原因之一，是我国银行的机构设置、金融产品种类和贷款的信用评级等各个方面，都还不能满足中小企业少、急、频、快的贷款需求。这样，银行贷款给中小企业确实将承担着很大的风险。特别是贷款给处于初创阶段的小企业。
中小企业融资难问题的真正解决，需要我们提供多层次的服务。其中，一是要加大对中小企业的财政支持力度；二是要放开对中小企业的信贷规模，使金融机构加大对中小企业的信贷支持；三是要拓宽中小企业直接融资的渠道，包括推动企业上市融资，完善企业创业投资机制，促进产权交易市场的发展；四是要完善中小企业的信用担保体系；五是要建立中小企业的信用服务平台。
推动动产担保 开辟融资渠道
中国人民银行研究局 邱海洋：要便利中小企业的融资，应推动动产担保制度的改革。
我国的贷款担保以前主要是在《担保法》的框架下进行的，并且是以不动产担保为主。而过分地强调以不动产进行担保，导致了许多问题的产生。一是导致担保资源稀缺，使融资环境尤其是贷款环境趋于紧张。二是房地产开发企业融资中对不动产担保的依赖，推动了房地产价格的升高。三是银行过分依赖房地产的担保，加大了银行的风险。四是地区之间、城乡之间因房地产价格的差距，融资能力差距加大，不利于中小城市和广大农村获得发展资金。五是增加了中小企业的融资难度。
过分偏重不动产担保的贷款制度必须要改变。因为很多中小企业缺少甚至根本不拥有能提供担保的不动产。目前，在世界范围内，中小企业所拥有具有担保价值的几类主要动产是：应收账款、存货与知识产权，而我国《担保法》规定的动产担保方式不能使应收账款和存货有效地参与担保。目前，《物权法》的颁布终于使我国的动产担保制度取得了进步。中国人民银行根据《物权法》，已经建立了一个应收账款质押登记中心，通过互联网可以进行应收账款的质押登记，且是不收费的。
促进中小企业发展减轻中小企业负担
财政部企业司 黄健：当前，金融风暴席卷全球，世界经济面临衰退危机。在此背景下，中央财政为支持中小企业发展，减轻中小企业负担，出台了很多政策。
首先，中央财政的财政支出结构和财税政策做了较大调整，着力于提供公共产品和公共服务，并不断地促进公共服务的均等化；同时运用财政支出和税收政策手段，为企业努力创造一个良好的社会环境和有利于公平竞争的市场环境。
此外，为改善中小企业融资环境，中央财政围绕国家确定的产业发展政策，先后制定出台了包括资金、税收、财会制度等方面的一系列政策措施。其中，设立了支持中小企业发展专项资金，解决中小企业发展关键点上的资金缺口。鼓励担保机构为中小企业提供融资担保，对担保机构保费收取、责任准备金和保证金的提取等都作了明确的规定。同时设立中小企业公共技术服务机构补助资金，引导社会资本向早期创业的中小企业投资，提高中小企业的创新能力。
同时，中央财政将落实面向中小企业的优惠税收政策，加快制订中小企业政府采购制度，拓展中小企业的市场空间，并加大对各种收费的清理力度，进一步减轻中小企业的负担，促进中小企业的发展。
研究对策 改进中小企业金融服务
银监会完善中小企业金融服务领导小组办公室 周振宇：目前中小企业融资难的状况，有些是中小企业本身的原因所导致的。如有的企业不符合国家产业政策或缺乏良好的公司治理，信息度低；有的企业资金用途不规范，甚至有贷款参与赌博，非法再放贷的；有的企业产权权属不明晰等。
对于符合国家产业结构调整、企业治理完善、节能环保、有稳定现金流、产品销售对路、前景良好的企业，我们要坚决给予支持。对不符合国家产业政策，已淘汰的、生产能力落后的、高污染高能耗的、财务管理薄弱的、提供虚假财务报表的、资金用途不规范的企业不应予以贷款。
银监会为改进中小企业金融服务做了很多工作，如倡导银行的中小企业专业化服务，鼓励银行从大企业、大客户业务中剥离一部分人员，建立专门机构来加强这一服务。如建立征信体制，掌握中小企业的信用信息。如提倡在给中小企业贷款时，在贷款合同中约定在贷款到期时进行评审，若没问题则可以展期等。
目前解决中小企业融资难的对策主要有：一是减免中小企业涉农类的不良贷款。二是中央发行政府债券或者容许地方政府发行债券，从而统筹资金以对中小企业增加资本金。三是容许进出口银行发行政策性金融债券，加大对出口型中小企业的扶持力度。四是财政对担保机构增加投入。五是制订并购贷款管理办法。
中小企业股本融资的私募
香港崇德基金投资有限公司北京代表处 陈敏：中小企业融资难，首先是难在股本融资。
股本融资市场包括私募股权市场和公募股权市场。企业经创业进入成长阶段希望融资时，从融资的成本和融资的效率考虑，应该是先考虑私募方式。私募还可以为企业今后的公募进行准备。在国外，私募股权投资基金的企业，在发展到一定的程度、各方面条件都成熟之后，可以进入主板市场上市。
私募市场的资本分为三类，即成长资本、风险资本和整合资本。
企业私募股权投资基金也是有条件的。这些条件需要从六个方面进行考察。这六个方面中的前三个方面是企业的法律关系、治理结构与财务信息，这些方面都要规范。除了这三个方面之外，还需要有三项准备，即技术准备、企业准备与财务准备。
这里的技术准备，不是指企业的生产工艺技术，而是指企业的人、财、物、产、供、销整体上资源配置的技术准备。指的是企业的供应从哪儿来，什么样的成本结构，生产工艺是什么路线，以及怎样的人力资源配置。
企业准备是指企业是处在初级阶段还是发展阶段，还是成熟阶段。
财务准备是指企业的资产负债表、损益表与现金流量表。
上述六个方面基本概括了企业的状态，其他的要素，包括企业的核心竞争力与专利等，都是中间函数，即中间变量。
危机背景下对融资担保的思考
中国投资担保有限公司战略研究部 吴斌：政府加大对担保机构注资，弥补其代偿损失并增强其担保能力，从而引导金融机构和社会资金投向中小企业，这将有利于整个经济的稳定和复苏。
中小企业融资难是一个世界性的话题。金融危机使银行为控制风险而主动收缩业务，从而使中小企业的融资更加困难。
历次金融危机中，发达国家的政府一般是通过三个渠道来支持中小企业的，这些经验值得我们借鉴。
这三个渠道，一是支持中小企业的创新计划。这在我国也有了，如科技部的中小企业发展基金就是来做这个事情的。二是通过风险投资机构鼓励中小企业的创业发展。三是政府出资，通过担保机构的担保杠杆作用来引导银行的资金投向中小企业。也就是说，在金融危机时，由政府额外增加投入来承担风险以救助中小企业。如今年英国出资四十亿英镑作为中小企业的担保基金；日本在1998年经济陷入衰退时，为救助日本的中小企业，出台了一个紧急计划，这个计划的担保规模达到了1.33万亿元人民币，后来追加到两万亿元人民币；韩国在1998年发生危机时，韩国政府向担保基金追加注资达到了2.88万亿韩元。
担保公司采用的一种担保方式是受托管理方式，如在上海，我们公司受托管理了上海财政局近九个亿的基金，通过托让这种方式来支持中小企业发展。到2008年9月底，这一基金整个的担保额达到了191.34亿元，每一企业的贷款平均额度为二百万元人民币。
我们公司在2000年从世界银行取得了这样一个资格，即由世界银行提供资金，通过财政部，由我们担保公司来运作，引导商业银行来支持节能减排企业。
防范融资风险 重在全程监控
中国社会科学院中小企业研究中心 陈乃醒：防范融资风险应当贯穿于企业经营的全过程，这是企业发展中一个十分重要的环节。
企业融资风险是指企业的偿债能力丧失和企业利润的可变性。企业融资风险是企业的一种经营风险。
防范融资风险的措施有多种。其中，首先是要重视中长期的融资策划。如果到了企业很艰难时才去融资，这就迟了。一个企业的发展过程，就是一个不断融资的过程。因此，应将融资纳入企业的长期经营发展战略，不仅要融资，而且要可持续融资，这样，企业才能规避融资风险，才能促进企业的发展。
第二是融资方式、渠道与工具的选择都要慎重，并应努力培植一个长期合作的银行。
第三是除重视资金的融通以外，还应重视其他非资金的资产融通，包括融市场、融技术、融项目、融人才等等。
中小企业的并购重组
美国评值有限公司 周赤宾：在收购兼并时，专业评估机构需要进行尽职调查，因为我们不能凭冲动去收购兼并。我们可能需要问评估委托方成千上百个问题，当这些问题有了答复之后，才可以做收购这个事情。这些问题中有法律方面的问题，企业财务的问题，人力资源的问题，也可能是市场业务的问题，而财务是企业最基本的一个方面。在这个调查过程中，往往不是一个人，一个机构中的一个部门可以完成的。
不同的PE，不同的投资人对事物的判断，都会得出不同的企业价值。但在评估中，是去找一个市场公允的价值，还是找一个投资的价值，这点很重要。
在很多时候，评估中可能是过于乐观企业的协同效应。但很多事情并没有对还是错的问题，只能说我收购这个企业是否合理。
你需要在企业收购后的价值分配时，将每一项的价值都列出来的，这是一个比较大的挑战。收购的价格交易双方自己去定，但是后来的资产价值分配工作怎么去做？这不是投行说了算，也不是统计人员说了算，也不是说银行说了算，而是要有一个精准的分析。评估师必须能承担这么一个角色。评估师较其他人所具备的优势，就在这个地方。
每一样知识产权是否都可以找到价值，至少我不敢说都可以找到。一项资产肯定有使用的价值，但能不能掌握它在市场上值多少钱，则是一个很大的挑战，其中还有一个很重要的概念是要跟企业的状况结合起来。至于商誉，是指将企业那些不能单独评估价值的无形资产放在一起，是企业不断在创造中的一个东西。评估商誉，很重要的是要找到商誉所在企业的企业价值来源，而不用考虑商誉怎样给企业创造价值。
知识产权融资破解中小企业贷款难
北京绿色金可生物技术股份有限公司 王锡璋：对于发展中的绝大多数中小高新技术企业来说，资金不足是一个普遍的难题。中小企业在产品研发的前期和中试阶段，依靠企业积累的资金可能压力还不大。但只要进入生产的发展阶段，资金缺口往往是巨大的。外援资金的不足往往无法使企业扩大生产。
如向银行贷款，一些规模较小的高科技企业往往无足够的资产可以抵押，也就是抵押难和反担保难。
为解决中小企业“贷款难”，自2006年起，北京市有关部门和金融机构便推出了知识产权质押贷款，使知识产权成为质押物。按照目前的有关规定，企业只要拥有发明专利、实用新型专利和商标等知识产权，就可作为质押物在银行取得贷款。
需注意的是，由于知识产权自身的一些特点，在质押贷款时还存在着法律、评估和处置等方面的一些风险。如知识产权的权属认定，如现阶段无形资产价值评估还存在较多的不确定性，如贷款出现坏账时的变现问题等等。这些问题有待于今后得到更妥善地解决。
随着时间的推移、人们认识的深化和各方面条件的不断成熟，知识产权作为融资质押物的贷款方式一定会得到更广泛的推广。
知识产权交易体系建设中的几个基本问题
河南省知识产权局 郭民生：知识产权交易体系是由出让方、受让方以及市场中介，依据相关的法律法规，在特定的交易场所或者通过一定的交易媒介，按照特定交易规范完成的权利置换的一种市场体系。
在知识产权交易体系的建设中，我们认为如下几个基本问题需要讨论。
第一，关于知识产权的本质属性。我们可以将其概括为三点：即智力劳动的成果，可控的经济资源和经法律认可的权利。
第二，关于知识产权交易。知识产权交易是在国家法律法规的规范和约束之下，出让方将知识产权的全部或部分权力让渡给受让者的一种市场行为。这种交易具有多样性、不确定性、风险性与缺乏市场参照性等特征。其交易的基本原则要求公开公正、操作规范、诚实守信和利益平衡。当知识产权依据法律或者合同，将知识产权的全部或部分权利让渡给受让者时，让渡形式有所有权的让渡、使用权的让渡、收益权的让渡以及这些权利让渡形式的组合。
第三，关于知识产权交易体系。这一体系由八个要素构成：（1）管控要素。主要是指政府部门。（2）交易主体和客体。交易主体即参与知识产权交易的出让、受让以及中介服务人。交易的客体则是各类知识产权及与其关联的有形资产的组合。（3）中介服务人，即撮合者。包括交易经纪人、律师、注册资产评估师、注册会计师以及相关的中介组织。（4）交易场所或者交易媒介。（5）交易规则。就是对知识产权交易的主体、客体、程序、方式、价格、收费、争议处理和法则的明确规定。（6）监管规则。即准入标准、交易品种及其方式等规定。（7）信用标准。即评估标准，担保机构、担保资金、信息披露、中介机构管理、惩戒处罚管理、财政和税收政策等规定。（8）相关行业的自律管理。
第四，关于交易体系的政策支持。我们认为应在四个方面有所体现，即（1）计划优先；（2）财税扶持；（3）金融优惠；（4）市场引导。
我们建议：一要培育市场。二要规范操作。建立信息公开、交易规范、服务完备、系统配套的操作规范。三要有效监管。要建立健全激励、约束的机制和责任追究的机制。四要政策扶持。
风险的分别管控是知识产权质押融资的关键
北京知识产权局 张伯友：自2007年年初起，我们和交行北京分行等机构联合推动了中小企业的知识产权质押融资工作。目前，北京市已有38个中小企业获得了交行4.2亿元的知识产权质押贷款，推动了北京市中小企业的发展。
但知识产权质押融资中存在多种风险。需要我们分别管控，并且应由银行放贷部门进行总控。
首先，在贷款前，应由专业机构进行质押贷款风险的宣讲、咨询和指导。
第二，在贷款申请时由各区县知识产权局筛选项目对企业进行了解，对其经营前景进行初步预测。
第三，由专业机构对知识产权的权属进行综合的调查。
第四，由专业机构进行充分的专利、商标及相关知识产权的检索和分析。对可能产生的侵权风险进行总体的评价。
第五，对在线专利进行检索，对在线专利可能的权利冲突进行评价，从而将该风险降到最低。
我国知识产权的质押融资管理
国家知识产权局专利管理司 卢志英：由于充分发挥了专业评估机构和律师的作用，风险防范准确到位，知识产权的质押融资逐渐受到了银行的青睐，在一定程度上化解了中小企业融资难的问题，获得了广泛的关注和认可。截止于2008年11月，在国家知识产权局办理质押业务登记的有21家金融机构，包括政策性银行、商业银行、担保公司和投资公司，质押贷款总额达到119亿元。
近期，各地政府均对开展知识产权质押融资从政策上予以扶持。例如，北京市知识产权局给予了中关村科技型企业一百多万元的贴息扶持。湖南省湘潭市自2005年以来先后出台了《湘潭市专利权质押贷款管理办法》、《中国银行湘潭分行专利权质押贷款业务操作暂行办法》等文件。安徽省科技厅与当地的工行安徽省分行签订了合作协议，向其推荐31家企业，采取有形资产抵押和无形资产质押组合的方式，申请了6.5亿元贷款。成都市知识产权局和成都市商业银行共同签署知识产权质押融资合作框架协议，设立了金额为4000万元的成都知识产权质押融资专项担保基金。在知识产权质押融资评估中，以专利权出质的，应重点考虑专利技术的创新程度、专利产品的实用性、市场需求量大小、产品被替代性和专利有效期限等因素。以商标权出质的，则要考虑商标知名度大小、该商标的商品在市场上的占有率及发展前景等因素。
为了加强知识产权资产评估的管理，使知识产权资产评估更好地服务于国家创新的经济建设和知识产权保护工作，2006年4月，财政部、国家知识产权局联合下发了《关于加强知识产权资产评估管理工作若干问题的通知》，对知识产权资产评估管理工作进行规范。自2007年起，国家知识产权局在财政部的支持下，起动了知识产权资产评估促进工程，在知识产权资产评估的理论、实践、基础建设和人才培养等各个方面广泛地开展了工作。
银行知识产权质押贷款的具体程序
北京银行中小企业中心 张学友：2008年7月，我们北京银行和北京市科委签署了推动知识产权质押贷款的合作协议，知识产权质押贷款产品的额度为两千万元，期限不超过两年，但有特殊情况可以突破。贷款企业基本条件是企业成立时间在一年以上，具备独立的法人资格，持有中国人民银行核发的贷款卡，照章纳税，有固定的生产经营场所，无不良信用记录。
作为质押的知识产权应该具备以下的条件：是合法有效的发明专利、实用新型专利或商标权；具有较强的盈利能力和良好的发展前景；产权明晰并办理了质押登记。
目前，北京市的知识产权质押贷款可以获得国家知识产权局、北京市科委、海淀区科委的贴息。北京银行质押贷款主要是两种模式，一种是有担保的，一种是无担保的。贷款申请的渠道是网上申请与客服热线96169。
企业提交贷款申请的相关资料后，我们将进行一个贷前调查。这个贷前调查是与我们合作机构的贷前调查同时进行的，我们的合作机构主要是北京连城资产评估公司与京伟律师事务所。
在2008年10月，北京银行向开发与生产具备环保功能设备的一家中外合资企业，发放了为期1年、500万元的商标权质押贷款。贷款将由企业用于购买元器件，进行扩大生产。该项贷款申请经审查获得了通过。
在我们目前的规定中，发明专利质押率不高于25%，实用新型专利质押率不高于15%。驰名商标的商标权质押率不超过30%，普通商标的商标权质押率不超过20%。
知识产权评估在融资中的作用
北京中锋资产评估公司 朱军：知识产权评估在融资中能够建立起一座融资双方价值沟通的桥梁，并防范融资双方的经营风险。
知识产权评估在融资中的作用有：为信用贷款、质押贷款提供评价依据，为交易对价提供依据，作为企业注册资本金的依据，作为收益分配的依据，解决财务纠纷的依据以及作为融资计划的依据。
在知识产权评估报告的分析和陈述中，融资双方需要关注很多内容。如知识产权权属、知识产权属性和其技术特点、知识产权对于企业价值创造的途径和方式、企业享有的相关优惠政策、以及企业经营环境、企业未来经营中收支状况、企业未来经营中面临的风险、知识产权被使用、转让和受让的状况和企业其他的重要事项等等。
在知识产权评估中，需要了解知识产权所涉及企业面临风险的种类、频度和程度，并需要判断哪是最核心的风险。要使融资双方了解到一个企业发展中战略层面、宏观层面、行业层面、企业层面与产品服务方面的风险。
这些风险包括价格/市场占有率受到的竞争压力、全球/区域的经济问题、行业衰退问题、政治风险与不利的政府政策、技术过时、替代产品、企业改革及再造的速度、市场与客户需求改变的速度等等。
知识产权评估的方法
仲量联行西门有限公司 熊建平：无形资产可以分为四大类：与市场相关的、与客户相关的、合同和协议以及知识产权。知识产权包括专利、商业秘密、配方以及计算机软件等。
知识产权的评估方法有三种：市场法、成本法和收益法。市场法的优势在于其简单明了，并极少使用假设，但是，使用这种方法时，寻求可比较的资产存在相当大的困难。成本法一般适用于评估一些缺乏交易市场的资产，但其无法直接反映所评估资产未来可以产生的经济效益。而收益法是将拥有者的预期收益转换成价值的方法，它有大量的经验数值或者理论解析可用以确定无形资产的未来现金流。
根据美国会计准则、国际会计准则、香港会计准则和国际评估准则，收益法又可分为三种：
第一种即超额收益法。它适用于客户关系、技术、商业秘密等无形资产。这种方法通过预测因该无形资产的存在而给企业带来的预期超额收益、并将可预测的若干年内的超额收益进行折现，以确定无形资产价值。
第二种是情景分析法。这种方法适用非竞争协议类的无形资产。此方法通过预测该无形资产的存在与否带来的不同收益，将收益值之差在可预测的若干年内进行折现，以确定无形资产价值。
第三种则是使用费率法。这种方法适用于商标、经营许可证等无形资产。此方法通过预测使用该无形资产所需支付的使用费，并在可预测的若干年内进行折现，以确定无形资产的价值。
中小企业价值的判断
中联资产评估公司 王生龙：不同的关系人从不同角度给出的企业价值判断结论是不同的。从债权人（银行）的角度看，中小企业可变现资产少、质押品品质差，而从投资者（股东）角度看，却是中小企业流动性强、市场适应性强。
中小企业资产结构的特点是流动资产的比例较高，固定资产的比例偏低。资本结构的特点是所有者权益比例较高、长期负债偏低，流动负债偏高。这与中小企业通过不动产抵押获得长期贷款的可能性较低有关。
在评估中小企业价值时，评估人员应当在不同经济行为前提下，对其知识产权价值进行客观判断，从而真实地反映中小企业的现实价值。我们在采用资产基础法对企业进行整体价值评估时，是以企业的资产负债表做指引的。但是，我们需要注意，企业的资产负债表与企业价值往往存在很大的差异。这是因为，资产负债表是会计师运用会计准则对资产与负债的确认，是根据会计标准和定义来进行确认、计量和报告的结果。因此，在很多情形下它是难以满足不同价值判断主体的需要的。何况，资产负债表上总资产、净资产价值的概念，与评估中企业整体价值的概念是有区别的。
在资产评估中，市场法是一种最能够符合市场状况的一种评估方法，但它也有其局限，即相关数据获得的难易决定了该方法的适用性。
最后，需提出的是收益法的应用。在运用收益法对中小企业评估时，收益稳定性是第一考虑的因素。中小企业利润率普遍比大型企业要低，它的规模和市场份额也比较低，对行业的影响很小。因此，对于中小企业收益折现率的确定，应该充分考虑企业的特殊风险，即应该选取一个比大型企业相对较高的折现率。 （中评协专业指导部、编辑部供稿）