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市场操纵（Ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎ）和内幕交易（ｉｎｓｉｄｅ－ｔｒａｄｉｎｇ）是两种典型的证券违法行为。从证券市场的发展史看，虽然成熟的证券市场监管重心集中在内幕交易，然而证券法律的最初立法动因却主要是反市场操纵。１９２９年美国股市崩溃后，人们普遍把注意力集中在此前的华尔街上。美国成立了以国会议员Ｐｅｃｏｒａ为代表的国会银行调查委员会，对化尔街展开了为期两年的全面调查。随后形成的调查报告（Ｆｌｅｔｃｈｅｒ ＲｅＰｏｒｔ）和举行的听证会（Ｐｅｃｏｒａ Ｈｅａｒ－ｉｎｇｓ）都发现，在２９年以前的股市上市场操纵