【摘 要】
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本文以非国有上市公司为参照,估算了我国国有上市公司应收账款的市场价值.研究发现,相比于非国有上市公司,国有上市公司的应收账款存在更大的市场折价效应,而且其应收账款质量显著更低.本文基于代理冲突视角,从监督和激励两个主要方面为解释中国A股国有上市公司应收账款高折价之谜提供了理论和实证支持.在监督层面,来自审计师、非国有股东、董事会、机构投资者和媒体的监督力量越弱时,国有企业的应收账款价值显著更低.在激励层面,相对薪酬和管理层持股激励程度越低时,国有企业的应收账款价值也显著更低.本文从应收账款折价的角度,提供
【机 构】
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四川大学商学院,成都610064;清华大学经济管理学院,北京100084
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本文以非国有上市公司为参照,估算了我国国有上市公司应收账款的市场价值.研究发现,相比于非国有上市公司,国有上市公司的应收账款存在更大的市场折价效应,而且其应收账款质量显著更低.本文基于代理冲突视角,从监督和激励两个主要方面为解释中国A股国有上市公司应收账款高折价之谜提供了理论和实证支持.在监督层面,来自审计师、非国有股东、董事会、机构投资者和媒体的监督力量越弱时,国有企业的应收账款价值显著更低.在激励层面,相对薪酬和管理层持股激励程度越低时,国有企业的应收账款价值也显著更低.本文从应收账款折价的角度,提供了中国国有上市公司代理问题较为严重的新证据,并为国有企业反腐和监管提供了新的启示.
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