【摘 要】
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经济增长目标管理作为中国政府经济治理的一个重要工具,会显著影响经济、金融市场的稳定性。本文基于中国2007—2017年上市企业数据为基础,分析地方经济增长目标如何影响企业
【机 构】
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广东金融学院行为金融与区域实验室,暨南大学经济学院
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“利率市场化结构效应的分层传导与区域金融异质性风险防范研究”(71874038),国家自然科学基金青年项目“区域经济关联与金融资源竞争的空间动态效应研究”(71603059),广东省哲学社会科学规划青年项目“高质量发展背景下粤港澳大湾区金融科技创新的空间效应及其监管研究——基于广东省案例”(GD19YYJ06),广州市哲学社会科学规划羊城青年学人项目“企业金融化影响技术创新
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经济增长目标管理作为中国政府经济治理的一个重要工具,会显著影响经济、金融市场的稳定性。本文基于中国2007—2017年上市企业数据为基础,分析地方经济增长目标如何影响企业的股价崩盘风险。研究发现,地方经济增长目标设定过高,会对企业的股价崩盘风险有显著的提升作用,上述结论在经过多重稳健性检验后依旧显著成立。从影响机制来看,地方经济增长目标设定的提高,宏观上会导致地方政府的干预力度加强并带来更为严重的财政不平衡;微观上会加剧企业的过度投资倾向并导致全要素生产率的降低,这些都导致了企业股价崩盘风险水平的进一步提
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