【摘 要】
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一、期权、期股激励方式的功能在现代企业里,伴随着所有权与经营权的分离,所有者与经营者分化为具有不同目标函数的利益集团,这为追求自身效用最大化的经营者采取"道德风险"
【机 构】
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西安交通大学经济与金融学院,中国人民银行金融研究所
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一、期权、期股激励方式的功能在现代企业里,伴随着所有权与经营权的分离,所有者与经营者分化为具有不同目标函数的利益集团,这为追求自身效用最大化的经营者采取"道德风险"行为提供了最基本的经济刺激,经营者这一自利行为偏离并损害了所有者利益.在所有权极其分散进而在所谓"所有权壳化"的"内部人控制"企业里,这一偏离显得尤为突出.在现代企业理论中,经营者利益对所有者利益的偏离(或侵蚀)构成代理成本,它的存在可看作所有权与经营权分离必须付出的代价.
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