2017年以来,中美两国央行皆有收缩资产负债表的行为或计划,央行资产负债表的扩张与收缩,会引起市场关于流动性扩张与收缩的猜测,各界对央行资产负债表的关注度上升。影响中国与美国央行"缩表"的因素并不相同,但均与金融危机后央行较多使用创新的货币政策工具有关,央行货币政策工具的创新使用与资产负债表的变化相互关联并且互为印证。结合金融危机后美联储及中国人民银行货币政策工具的创新运用,以及两国央行资产负债表的相应变化,可以得出如下结论:美联储的量化宽松政策工具致使资产负债表大规模扩张,如今的"缩表"计划可视为对量化宽松的逆向操作,目的是使货币政策回归正常;"外汇占款"的减少使中国人民银行基础货币的投放渠道发生了变化,我国央行不断创新货币政策工具即是为了给市场提供各种期限的流动性,资产负债表的规模与结构随之发生相应改变。论文建议我国央行完善宏观审慎政策框架,为维持金融稳定创造条件;完善金融市场体系,为公开市场操作拓展空间;探索利率走廊机制,为货币政策增添更多弹性。