论文部分内容阅读
卖方分析师是股票市场中重要的信息中介，其研究报告中所推荐的标的股与其他非标的股之间在横截面上存在显著的收益差异。若根据单位时间内卖方分析师研报的发布数量对沪深两市A股进行滚动分组并构造套利组合，在短期内可以获得显著为正的溢价，但溢价会随即出现反转。个体投资者若不能在研报发布前或研报发布时成功捕获标的股并建仓，滞后于分析师研报的建仓行为会导致投资亏损。当然，在政策条件允许的前提下，融券卖空分析师研报推荐的股票也是一种明智的策略。