非控股大股东退出威胁与创新投资r——基于产品市场竞争程度与财富集中度的研究

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文章以2009—2019年沪深两市A股上市公司为样本,研究了非控股大股东退出威胁对企业创新投资的影响及其作用机制.研究发现,非控股大股东的退出威胁促进了企业的创新投资,当企业产品市场竞争程度越低,管理层和控股股东财富集中度越大时,非控股大股东退出威胁对创新投资促进作用越明显.进一步研究表明,非控股大股东退出威胁通过抑制管理层私利及控股股东掏空行为、提高信息透明度和缓解融资约束促进企业创新投资.研究结论证实了非控股大股东退出威胁会对企业创新产生积极影响,为非控股大股东参与公司治理、完善公司治理机制和促进企业创新提供了一定的参考依据.
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