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摘要企业筹资活动的纳税筹划包括多个方面，本文重点就企业发行债券、银行借款、股票、融资租赁等几个方面进行探讨，以期对相关从业人员有所帮助。
关键词纳税筹划 筹资 税收
中图分类号：F810文献标识码：A
一、企业发行债券筹资中的税收筹划
发行债券是现代企业筹集债务资金的重要方式。发行债券的成本主要指债券利息和发行费用，这部分成本同样可以在税前扣除，用公式表示如下:债券资本成本率=债券年利息€?(l-企业所得税率)/ 债券筹资额€?l-取得成本率)。其特点是筹资对象广，不仅可筹集大笔资金，而且只需支付固定的利息，利息可在税前列支，企业还可以获得税收利益。债券可债券发行可以采用溢价、折价和平价三种发行方式，债券摊销的方法有直线法和实际利率法两种。由于计算出来每年摊销额的不同，直接影响到企业每年的应纳税所得额。因此，纳税筹划的空间很大。企业采用实际利率法摊销债券溢价，有利于减轻企业的税收负担。用直线法对债券折价进行摊销，则使企业前期财务费用较高，前期纳税额相对减少、后期相对增多，从而起到延期纳税的效果。但是应当注意的是，虽然债券筹资可以极大地降低企业的资本成本，但利用债券筹资应该以保持合理的资本结构、有效地控制财务风险，否则企业不仅仅受到税收因素的影响，还要受到资金供求状况、利率、通货膨胀等的影响，有可能使企业陷于财务危机中。而且对发行企业债券必须符合国家法律、法规的规定，主体严格限定，大多是股份公司、国有独资企业等，其它任何公司、企业被禁止发行社会化债券。发行债券方式筹资节税有一定的局限性。
二、银行借款的纳税筹划
企业筹资方式中，贷款占了很大的比重。税法对借款费用的限制导致了纳税调整事项，也就为企业筹资活动的纳税筹划提供了空间。企业间资金拆借及拆借资金抵税在我国受到一定的限制，因此，从银行借款仍是负债筹资税务筹划的主要方式，也是企业减轻所得税负的主要方式，其优点是：银行借款不会影响公司的股权结构，不会稀释股东的权利，企业付息后，利润有所减少，实际税负比未付息时要低。举例：某企业计划用5年积累留存收益2000万元兴建厂房进行出租，预计每年租金300万元，厂房使用寿命为20年。则该厂房建成后每年获得租金应纳所得税额为300€?3％=99（万元）。20年应纳税总额为：20€?9=1 980（万元）。若该厂不是利用自己的积累资金兴建厂房，而是现在从银行借款2000万元兴建厂房出租，假定租金不变，仍为每年300万元，银行贷款年利率为8％，扣除银行贷款利息，企业每年盈利（未考虑其他因素）为：300-2 000€?％=140（万元）。企业每年应纳税额为：140€?3％=46.2（万元）。20年共纳税：20€?6.2=924（万元）。设银行综合税率为15％，银行年纳税额为：160€?5％=24（万元）。银行10年共纳税：24€?0=240（万元）。银行与企业的总税负为：924+240=1164（万元）。可见，采用借款兴建厂房的方式，即使银行与企业的总税负也比企业以自己积累资金兴建厂房所需要交纳的税额要少。对该厂来说，其享有的不仅是税收上的好处，企业还可以提前进行其投资活动；由于企业是从银行筹资，企业承担的资金风险也小了。若金融机构与企业之间达成某种协议，由金融机构提高利率，使企业计入成本的利息增大，还可大大降低企业的税负。同时，金融机构以某种形式将获得的高额利息返还给企业或以更方便的形式为企业提供贷款，也可以达到节税的目的。
三、股票筹资纳税筹划
发行股票是企业权益筹资的重要方式，不论是发行普通股还是优先股，发行费用可以在所得税前扣除，股票数量的多少直接影响了每股盈的大小，股票筹资的成本较高。《关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》对限制性股票、业绩股票与股票期權在个人所得税方面的规定进行了统一。即只要公司决定其股权激励计划采取以权益结算的方式，无论授予的是股票还是期权，其纳税规定都是一致。例如，甲公司管理人员张某于2003年7月取得本月工资奖金1600元，同时领取上半年奖金120000元，则张某7月份应纳个人所得税额为：[（1600－800）€?0%－25]＋（120000€?5%－15375）＝55＋38625＝38680（元）。如果公司采取股票期权，将张某应得的6个月奖金120000元，作为购买股票的“补贴”（即以低于市场价格120000元购入），则张某的该项“补贴”可以平均按6个月分摊，然后并入7月至12月份的工资薪金收入计算个人所得税，从而适用较低税率以降低税负，除此之外，还起到递延纳税的效果。
四、租赁筹集资金纳税筹划
租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中的运用日益广泛，在现行税法中涉及的租赁形式主要有经营租赁和融资租赁。融资租赁是现代企业筹资的重要方式之一。企业通过融资租赁，承租方在承租期内可以对融资租赁资产计提折旧，通过折旧计入成本费用的方式，减少应纳税所得额。例如：个体工商业户甲2002年经营效益较好，年应纳税所得额为8万元；个体工商业户乙2002年经营效益较差，年应纳税所得额为5 000元。如果甲、乙两个体工商业户不进行纳税筹划，则：甲应纳税额﹦800 000€?5％-6 750﹦21 250（元）。乙应纳税额﹦5000€?％＝250（元）。甲、乙两个体户合计应纳税额﹦21250＋250﹦21 500（元）。如果甲、乙两个体工商业户进行纳税筹划，乙个体工商业户将设备租赁给甲个体工商业户，年向甲收取租赁费为4万元，则：甲应纳税额﹦40 000€?0％-4 250﹦7 750（元）。乙应纳税额﹦45 000€?0％-4 250﹦9 250（元）。甲、乙两个体户合计应纳税额﹦7 750﹦9 250﹦17 000（元〕。甲、乙两个体户合计少纳税额﹦21 500-17 000﹦4500（元）
总之，纳税筹划是现代企业降低企业税收的重要举措，而筹资活动作为企业财务管理的核心环节，对其进行合理纳税筹划有利于企业选择合理的筹资方案、确定最佳资本结构，作出有效财务决策。□
（作者单位：中国联合网络通信有限公司河南省分公司）
参考文献：
[1]王兆高，姚林香.税收筹划.上海复旦大学出版社，2008.
[2]贺志东.中小企业税收筹划.机械工业出版社，2007.
[3]谈多娇.税务筹划的经济效应研究.中国财政经济出版社，2007.
关键词纳税筹划 筹资 税收
中图分类号：F810文献标识码：A
一、企业发行债券筹资中的税收筹划
发行债券是现代企业筹集债务资金的重要方式。发行债券的成本主要指债券利息和发行费用，这部分成本同样可以在税前扣除，用公式表示如下:债券资本成本率=债券年利息€?(l-企业所得税率)/ 债券筹资额€?l-取得成本率)。其特点是筹资对象广，不仅可筹集大笔资金，而且只需支付固定的利息，利息可在税前列支，企业还可以获得税收利益。债券可债券发行可以采用溢价、折价和平价三种发行方式，债券摊销的方法有直线法和实际利率法两种。由于计算出来每年摊销额的不同，直接影响到企业每年的应纳税所得额。因此，纳税筹划的空间很大。企业采用实际利率法摊销债券溢价，有利于减轻企业的税收负担。用直线法对债券折价进行摊销，则使企业前期财务费用较高，前期纳税额相对减少、后期相对增多，从而起到延期纳税的效果。但是应当注意的是，虽然债券筹资可以极大地降低企业的资本成本，但利用债券筹资应该以保持合理的资本结构、有效地控制财务风险，否则企业不仅仅受到税收因素的影响，还要受到资金供求状况、利率、通货膨胀等的影响，有可能使企业陷于财务危机中。而且对发行企业债券必须符合国家法律、法规的规定，主体严格限定，大多是股份公司、国有独资企业等，其它任何公司、企业被禁止发行社会化债券。发行债券方式筹资节税有一定的局限性。
二、银行借款的纳税筹划
企业筹资方式中，贷款占了很大的比重。税法对借款费用的限制导致了纳税调整事项，也就为企业筹资活动的纳税筹划提供了空间。企业间资金拆借及拆借资金抵税在我国受到一定的限制，因此，从银行借款仍是负债筹资税务筹划的主要方式，也是企业减轻所得税负的主要方式，其优点是：银行借款不会影响公司的股权结构，不会稀释股东的权利，企业付息后，利润有所减少，实际税负比未付息时要低。举例：某企业计划用5年积累留存收益2000万元兴建厂房进行出租，预计每年租金300万元，厂房使用寿命为20年。则该厂房建成后每年获得租金应纳所得税额为300€?3％=99（万元）。20年应纳税总额为：20€?9=1 980（万元）。若该厂不是利用自己的积累资金兴建厂房，而是现在从银行借款2000万元兴建厂房出租，假定租金不变，仍为每年300万元，银行贷款年利率为8％，扣除银行贷款利息，企业每年盈利（未考虑其他因素）为：300-2 000€?％=140（万元）。企业每年应纳税额为：140€?3％=46.2（万元）。20年共纳税：20€?6.2=924（万元）。设银行综合税率为15％，银行年纳税额为：160€?5％=24（万元）。银行10年共纳税：24€?0=240（万元）。银行与企业的总税负为：924+240=1164（万元）。可见，采用借款兴建厂房的方式，即使银行与企业的总税负也比企业以自己积累资金兴建厂房所需要交纳的税额要少。对该厂来说，其享有的不仅是税收上的好处，企业还可以提前进行其投资活动；由于企业是从银行筹资，企业承担的资金风险也小了。若金融机构与企业之间达成某种协议，由金融机构提高利率，使企业计入成本的利息增大，还可大大降低企业的税负。同时，金融机构以某种形式将获得的高额利息返还给企业或以更方便的形式为企业提供贷款，也可以达到节税的目的。
三、股票筹资纳税筹划
发行股票是企业权益筹资的重要方式，不论是发行普通股还是优先股，发行费用可以在所得税前扣除，股票数量的多少直接影响了每股盈的大小，股票筹资的成本较高。《关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》对限制性股票、业绩股票与股票期權在个人所得税方面的规定进行了统一。即只要公司决定其股权激励计划采取以权益结算的方式，无论授予的是股票还是期权，其纳税规定都是一致。例如，甲公司管理人员张某于2003年7月取得本月工资奖金1600元，同时领取上半年奖金120000元，则张某7月份应纳个人所得税额为：[（1600－800）€?0%－25]＋（120000€?5%－15375）＝55＋38625＝38680（元）。如果公司采取股票期权，将张某应得的6个月奖金120000元，作为购买股票的“补贴”（即以低于市场价格120000元购入），则张某的该项“补贴”可以平均按6个月分摊，然后并入7月至12月份的工资薪金收入计算个人所得税，从而适用较低税率以降低税负，除此之外，还起到递延纳税的效果。
四、租赁筹集资金纳税筹划
租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中的运用日益广泛，在现行税法中涉及的租赁形式主要有经营租赁和融资租赁。融资租赁是现代企业筹资的重要方式之一。企业通过融资租赁，承租方在承租期内可以对融资租赁资产计提折旧，通过折旧计入成本费用的方式，减少应纳税所得额。例如：个体工商业户甲2002年经营效益较好，年应纳税所得额为8万元；个体工商业户乙2002年经营效益较差，年应纳税所得额为5 000元。如果甲、乙两个体工商业户不进行纳税筹划，则：甲应纳税额﹦800 000€?5％-6 750﹦21 250（元）。乙应纳税额﹦5000€?％＝250（元）。甲、乙两个体户合计应纳税额﹦21250＋250﹦21 500（元）。如果甲、乙两个体工商业户进行纳税筹划，乙个体工商业户将设备租赁给甲个体工商业户，年向甲收取租赁费为4万元，则：甲应纳税额﹦40 000€?0％-4 250﹦7 750（元）。乙应纳税额﹦45 000€?0％-4 250﹦9 250（元）。甲、乙两个体户合计应纳税额﹦7 750﹦9 250﹦17 000（元〕。甲、乙两个体户合计少纳税额﹦21 500-17 000﹦4500（元）
总之，纳税筹划是现代企业降低企业税收的重要举措，而筹资活动作为企业财务管理的核心环节，对其进行合理纳税筹划有利于企业选择合理的筹资方案、确定最佳资本结构，作出有效财务决策。□
（作者单位：中国联合网络通信有限公司河南省分公司）
参考文献：
[1]王兆高，姚林香.税收筹划.上海复旦大学出版社，2008.
[2]贺志东.中小企业税收筹划.机械工业出版社，2007.
[3]谈多娇.税务筹划的经济效应研究.中国财政经济出版社，2007.