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过去一年来,自“美丽中国”概念提出后,环保类个股普遍遭到市场热炒,PM2.5、脱硫脱硝、防风固沙等细分行业个股均成了市场的香饽饽。现在,炒作的风向似乎悄悄转向了固废处理、废水处理行业,而桑德环境(000826)有望充分受益,值得投资者密切关注。
固废处理成环保行业新掘金点
从2010年起,我国环保产业已进入黄金增长期。国家统计局的数据显示,2010年我国环保产业产值规模突破一万亿元,较上年大幅增长18.1%。赛迪投资顾问指出,“十五”以来,环保产业投入资金年增长率都在15%以上,“十一五”期间,环保产业投资总额1.375万亿元,较“十五”期间增加96 .4%,占G D P的比例上升至1.35%。“十二五”期间,中国环保产业将会继续保持较快高增长速度,预计增长率保持在15%-20%之间,环保产业投资会继续增长,投资总额规划达到3.4万亿元,较“十一五”期间投资额翻一番以上。
2012年4月份,赛迪投资顾问发布的《中国环保产业投融资与并购战略研究(2012年)》显示,中国环保产业近年来呈现政策与市场双重利好,整体进入黄金增长期,各细分领域在新环境中寻找发展机会,而固废处理行业则是环保行业未来最为看好的子行业。就固废处理行业来说,一方面,需要复杂的设备集成与工流程,另一方面,又需要丰富的技术和项目经验。目前国内能够完成大型固体废弃物工程的只有少数几家企业,公司为其中的佼佼者。
10月8日,公司发布签署重大经营合同公告,9月29日,公司与河北省辛集市人民政府在辛集市签署了《辛集市生活垃圾处理特许经营协议》,根据国家相关法律法规,辛集市政府授予桑德环境特许经营权,在特许经营期内桑德环境独家拥有辛集市生活垃圾处理项目的投资、设计、建设、拥有及运营和维护的权利,独家处理辛集市境内的生活垃圾,收取辛集市政府支付的生活垃圾处理补贴费,特许经营期限为30年。国联证券认为,公司对辛集市生活垃圾处理项目投资符合公司主营业务战略,在华北地区的项目拓展产生新的突破。
餐厨垃圾有望快速突破
餐厨垃圾是食物垃圾中最主要的一种、包括食物加工下脚料(厨余) 和食用残余(泔脚)、成分非常复杂。其中、厨余中糖类含量高、而泔脚则以蛋白质、淀粉和动物脂肪等为主、盐分、油脂含量高。我国处理餐厨垃圾的传统方法是直接将餐厨垃圾作为生猪的饲料、或者被用来制作地沟油、存在严重安全隐患。近年来,政府管制加强、传统方法已被明令禁止。在政策引导下,餐厨垃圾走无害化、资源化处理道路将成必然趋势。
根据“十二五”规划,到2015年,50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理,餐厨垃圾处理设施数量力争达到242 座,处理能力达到3万吨/日,餐厨垃圾专项工程投资109亿元。同时在近两年内,全国共确定了66个餐厨垃圾试点城市。在政策不断加码下,餐厨垃圾项目全国推进指日可待。目前,已有桑德环境、东江环保、维尔利三家上市公司涉足餐厨垃圾处理行业。其中,桑德环境作为固废龙头,自2011年获得淮南项目后,公司在餐厨领域已获得多个项目,积累了丰富的经验,预计将于2014年开始贡献业绩。光大证券认为,餐厨垃圾处理业务也将成为各上市公司未来业绩的重要增长点。
污水处理为公司另一增长极
尽污水处理业务占公司主营业务收入的比重仅占10.14%,但增长迅速,随着国家治理污水的日益重视与投入加玛,未来有望扮演更为重要的角色。国务院总理李克强日前签署国务院令,公布《城镇排水与污水处理条例》,自2014年1月1日起施行。条例指出,近年来,我国城镇排水与污水处理事业取得较大发展,但也存在基础设施建设滞后,“重地上、轻地下”,运营管理水平不高等突出问题。业内人士分析,20年内我国雨洪防治需2万亿元投资,每年投资规模在1000亿元左右。这将为污水处理行业上市公司提供了广阔的成长空间。
未来业绩有望继续保持优异
环保行业上市公司的业绩普遍波动较大,而公司是个例外,从过往三年来看,公司业绩一直较为优异。首先,从净资产收益率(ROE)来看,从2010年到2013年上半年,ROE分别为16.24%、19.10%、11.20%。同期净利润增长率为42.04%、45.37%、42.87%,今年上半年的净利润增长率为30.83%。其次,公司的毛利率稳中有升,反应了公司的竞争优势较强。从2010年到2013年上半年,销售毛利率分别为35.32%、36.77%、38.46%、38.43%。对于2013年的业绩,截至2013-10-08,共有17家机构对桑德环境2013年度业绩作出预测,平均预测净利润为6.17亿元,平均预测摊薄每股收益为0.9544元,照此预测,今年净利润相比上年将增长43.48%。
值得一提的是,经过2012年末的配股,公司的负债水平进一步下降,目前资产负债率为32.57%,处于较低水平。同时,公司账面有10.62亿货币资金,可支持公司进一步开展BOT项目或者处延式扩张。
优异的业绩吸引了大批机构入驻,共188家主力机构(基金178家,券商集合理财9家,一法人1家)持有4.76亿股,占流通A股76.24%。
目前,环保行业由于较强的政策预期、国家转型新经济所带来的市场扩容,使行业内上市公司的估值普遍偏高,整体静态PE高达40倍以上,而公司的估值则在39倍左右,略低于行业整体水平,相对成长性,仍然具有中长期参与价值,值得投资者广泛关注。
固废处理成环保行业新掘金点
从2010年起,我国环保产业已进入黄金增长期。国家统计局的数据显示,2010年我国环保产业产值规模突破一万亿元,较上年大幅增长18.1%。赛迪投资顾问指出,“十五”以来,环保产业投入资金年增长率都在15%以上,“十一五”期间,环保产业投资总额1.375万亿元,较“十五”期间增加96 .4%,占G D P的比例上升至1.35%。“十二五”期间,中国环保产业将会继续保持较快高增长速度,预计增长率保持在15%-20%之间,环保产业投资会继续增长,投资总额规划达到3.4万亿元,较“十一五”期间投资额翻一番以上。
2012年4月份,赛迪投资顾问发布的《中国环保产业投融资与并购战略研究(2012年)》显示,中国环保产业近年来呈现政策与市场双重利好,整体进入黄金增长期,各细分领域在新环境中寻找发展机会,而固废处理行业则是环保行业未来最为看好的子行业。就固废处理行业来说,一方面,需要复杂的设备集成与工流程,另一方面,又需要丰富的技术和项目经验。目前国内能够完成大型固体废弃物工程的只有少数几家企业,公司为其中的佼佼者。
10月8日,公司发布签署重大经营合同公告,9月29日,公司与河北省辛集市人民政府在辛集市签署了《辛集市生活垃圾处理特许经营协议》,根据国家相关法律法规,辛集市政府授予桑德环境特许经营权,在特许经营期内桑德环境独家拥有辛集市生活垃圾处理项目的投资、设计、建设、拥有及运营和维护的权利,独家处理辛集市境内的生活垃圾,收取辛集市政府支付的生活垃圾处理补贴费,特许经营期限为30年。国联证券认为,公司对辛集市生活垃圾处理项目投资符合公司主营业务战略,在华北地区的项目拓展产生新的突破。
餐厨垃圾有望快速突破
餐厨垃圾是食物垃圾中最主要的一种、包括食物加工下脚料(厨余) 和食用残余(泔脚)、成分非常复杂。其中、厨余中糖类含量高、而泔脚则以蛋白质、淀粉和动物脂肪等为主、盐分、油脂含量高。我国处理餐厨垃圾的传统方法是直接将餐厨垃圾作为生猪的饲料、或者被用来制作地沟油、存在严重安全隐患。近年来,政府管制加强、传统方法已被明令禁止。在政策引导下,餐厨垃圾走无害化、资源化处理道路将成必然趋势。
根据“十二五”规划,到2015年,50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理,餐厨垃圾处理设施数量力争达到242 座,处理能力达到3万吨/日,餐厨垃圾专项工程投资109亿元。同时在近两年内,全国共确定了66个餐厨垃圾试点城市。在政策不断加码下,餐厨垃圾项目全国推进指日可待。目前,已有桑德环境、东江环保、维尔利三家上市公司涉足餐厨垃圾处理行业。其中,桑德环境作为固废龙头,自2011年获得淮南项目后,公司在餐厨领域已获得多个项目,积累了丰富的经验,预计将于2014年开始贡献业绩。光大证券认为,餐厨垃圾处理业务也将成为各上市公司未来业绩的重要增长点。
污水处理为公司另一增长极
尽污水处理业务占公司主营业务收入的比重仅占10.14%,但增长迅速,随着国家治理污水的日益重视与投入加玛,未来有望扮演更为重要的角色。国务院总理李克强日前签署国务院令,公布《城镇排水与污水处理条例》,自2014年1月1日起施行。条例指出,近年来,我国城镇排水与污水处理事业取得较大发展,但也存在基础设施建设滞后,“重地上、轻地下”,运营管理水平不高等突出问题。业内人士分析,20年内我国雨洪防治需2万亿元投资,每年投资规模在1000亿元左右。这将为污水处理行业上市公司提供了广阔的成长空间。
未来业绩有望继续保持优异
环保行业上市公司的业绩普遍波动较大,而公司是个例外,从过往三年来看,公司业绩一直较为优异。首先,从净资产收益率(ROE)来看,从2010年到2013年上半年,ROE分别为16.24%、19.10%、11.20%。同期净利润增长率为42.04%、45.37%、42.87%,今年上半年的净利润增长率为30.83%。其次,公司的毛利率稳中有升,反应了公司的竞争优势较强。从2010年到2013年上半年,销售毛利率分别为35.32%、36.77%、38.46%、38.43%。对于2013年的业绩,截至2013-10-08,共有17家机构对桑德环境2013年度业绩作出预测,平均预测净利润为6.17亿元,平均预测摊薄每股收益为0.9544元,照此预测,今年净利润相比上年将增长43.48%。
值得一提的是,经过2012年末的配股,公司的负债水平进一步下降,目前资产负债率为32.57%,处于较低水平。同时,公司账面有10.62亿货币资金,可支持公司进一步开展BOT项目或者处延式扩张。
优异的业绩吸引了大批机构入驻,共188家主力机构(基金178家,券商集合理财9家,一法人1家)持有4.76亿股,占流通A股76.24%。
目前,环保行业由于较强的政策预期、国家转型新经济所带来的市场扩容,使行业内上市公司的估值普遍偏高,整体静态PE高达40倍以上,而公司的估值则在39倍左右,略低于行业整体水平,相对成长性,仍然具有中长期参与价值,值得投资者广泛关注。