连平
　　交通银行首席经济学家
　　关键词：产融结合 金控集团
　　热度指数：86
　　产融结合大体上可以分为“由产到融”及“由融到产”两种形式。由产到融，即产业资本主导型，是产业资本实体把部分资本投入到金融机构。而由融到产，即金融资本主导型，是金融机构有意识地控制实业资本，而不是一般地入股。非金融企业投资金融机构是我国当前产融结合的主流模式。最为典型的代表就是央企投资参与金融领域，这些集团相对成立时间较早，且有国资委作为监督管理机构，运作较为规范。而部分民营企业涉足金融领域则处于监管盲区，其“野蛮生长”，容易引发很大风险。产融结合是把双刃剑，一方面可以给企业带来多重好处，例如满足金融服务需求、提高资本盈利水平等。另一方面也蕴含内部交易复杂、账面资本虚增和掏空主业等一系列潜在的风险。
　　李迅雷
　　中泰证券齐鲁资管首席经济学家
　　关键词：城市抢人 流动人口
　　热度指数：76
　　人的居住地不在户籍所在的市辖区内，就叫流动人口。2015年我国流动人口减少400多万，2016～17年两年减少了300多万。流动人口的减少有两个路径，一个是流动人口回到老家了，另一个是流动人口在居住地落户了。不论是哪一种情况居多，从客流量的统计数据看，2017年全年的公路、铁路、航空、水运等客流量的加总出现了首次下降，2018年的春运客流量也出现了下降。
　　数据表明，中国经济增速的下行与劳动年龄人口净减少的时间几乎一致，分别为2011年和2012年，这也意味着中国经济逐步步入到存量主导时代。既然到了存量时代，那么经济结构调整就成为必然，调整的过程就是此消彼长——哪个地方人口的流入，就意味着其他地方人口的流出。这就构成了某些大城市需要抢人的逻辑。
　　姜超
　　海通证券宏观首席分析师
　　关键词：违约潮 资管新规
　　热度指数：80
　　上一轮违约风险集中爆发是在2016年上半年，主因盈利恶化导致内部现金流下滑，而今年信用风险将再次升温，所不同的是主要驱动因素为再融资压力导致的外部现金流萎缩，违约潮退去需要看到融资渠道的重新放宽。非标方面，资管新规已经实施，虽然给了银行理财2年半的缓冲期，但打破刚兑、禁止投非标产品的原则没有变化。债券方面，资金表外转表内、资管产品净值型转型均伴随着对信用风险容忍度的下降，净融资很难大幅上升，表内贷款亦受资本金、行业政策、风险偏好等制约，除非有进一步政策支持，短期内或难以弥补再融资缺口。而从低等级债券到期量来看，3月和4月高峰过后有所回落，但8月起将再度上升且持续较高，兑付仍将面临考验，违约潮或未完待续。
　　张明
　　平安证券首席经济学家
　　关键词：贸易摩擦 改革开放
　　热度指数：80
　　中美贸易摩擦是中国崛起过程中必然会面临的挑战，也必然是长期的、复杂的过程。中國政府当前提出的进一步促进国内改革与对外开放的政策主张，是中国经济增长与改革开放的内在需求与必然选择，符合一以贯之的内在逻辑，而不是向特朗普政府让步的权益之计。中国政府下一步改革开放的进程是由自己掌控的，而不会听任外部压力的摆布。考虑到中美贸易战对双方以及全球经济的不利影响，迄今为止中国政府采取了克制与主动的态度，但中国政府会坚决捍卫自己的核心利益。在外部摩擦加剧与不确定性上升的背景下，中国政府也将继续保持政策定力，按照既定节奏来推进下一步的改革开放，在实现自身崛起的同时，也为全球经济的复苏与繁荣做出贡献。