【摘 要】
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本文通过国际比较分析A股分红的基本状况。因为过去十多年间我国国民经济和上市公司都处于快速增长的阶段,因此我们选择同样以成长型公司为主的NASDAQ市场作为主要比较对象,
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本文通过国际比较分析A股分红的基本状况。因为过去十多年间我国国民经济和上市公司都处于快速增长的阶段,因此我们选择同样以成长型公司为主的NASDAQ市场作为主要比较对象,并结合其他市场的情况进行分析。本文发现:(一)分红水平上,A股公司的平均分红力度高于NASDAQ公司,也高于其他主要市场,因此A股的分红水平并不低。(二)分红分布上,A股分红主要分布在股权较集中的国企,但是集中度也和NASDAQ市场总体相当。(三)个股分红决策上,A股公司是否派现、以及派现多少的波动性显著高于NASDAQ公司。而且,成长性高的A股公司虽然派现力度低,但是派现倾向高,表明再融资资格与分红挂钩的政策已经对A股分红产生了一定影响。总体而言,上述证据表明A股分红的总体水平和分布与NASDAQ和其他市场基本可比,但是现行强制性分红政策并没有帮助A股公司形成稳定的分红政策,反而可能产生扭曲效果。
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