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一、研究背景与出发点现代企业资本结构的理论研究源于20世纪50年代。1956年，美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者莫迪利亚尼（Modigliani）和金融学家米勒（Milier）共同发表了对此问题的研究成果。尽管在过去的40年中企业资本结构理论发展很快，但实证研究的对象都是资本市场较为完善的发达国家。在广大的发展中国家，由于资本市场发育不成熟，相关的法律制度不健全，成熟的资本结构理论还缺乏完全或正常发挥作用的基础。中国是发展中国家，上市公司难以自由选择西方企业所具有的种种融资渠道，