本刊日前发表《美锦能源：股价逆市而动逼近定增价 管理层为推定增急不可耐》的文章，对美锦能源（000723）百亿定增收购的诸多资产存在瑕疵进行了质疑，引起市场强烈反响。文章一经发表，美锦能源股价立刻掉头向下，短短几天下跌幅度接近11%。目前的股价也较8.41元/股的增发价折价超过15%，公司定增能否顺利完成再添变数。
　　美锦能源此次定增最大金额的一笔收购为，拟36亿元收购美锦能源集团有限公司（以下简称“美锦集团”）持有的山西汾西太岳煤业股份有限公司（以下简称“汾西太岳煤业”）76.96%股权。
　　然而，经过记者调查发现，汾西太岳煤业2013年才取得生产经营《企业法人营业执照》，但在美锦能源2011年和2012年年报里，公司就已从汾西太岳煤业处采购原材料金额高达1.5亿元，如若不是美锦能源涉嫌财务造假，那么汾西太岳煤业就涉嫌非法经营。美锦能源需对此给出合理的解释！
　　增值率高达3088%
　　美锦能源发布的发行股份和支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）显示，汾西太岳煤业净资产账面值为1.13亿元，评估值为36亿元，增值率高达3088.76%。这也是本次收购中，增值率最高的一项资产。
　　公开资料同时显示，汾西太岳煤业注册地址为山西省沁源县灵空山镇畅村，法定代表人为姚俊杰，注册资本1.39亿元。公司成立于2001年8月29日。营业期限为2001年8月29日至2016年2月4日。经营范围为煤炭开采，以及矿用电力器材生产、维修、经营等。
　　目前，汾西太岳煤业拥有国土资源部颁发的采矿许可证。但由于公司2012年底才通过竣工验收，2013年4月取得生产经营《企业法人营业执照》，故企业生产期开始日期为2013年4月1日。也因此，截至2012年底汾西太岳煤业尚未正式投产，其2011年度和2012年度并没有任何营业收入和营业利润，同时公司的净利润分别为-190.16万元和-15.68万元。
　　或涉嫌非法经营
　　但是，记者注意到，美锦能源2011年和2012年年报显示，公司从汾西太岳煤业处采购原材料的金额分别为8742.97万元和5631.91万元。
　　既然汾西太岳煤业2013年才拿到营业执照，何以早在2011年和2012年就与汾西太岳煤业有过关联交易，而且总金额接近1.5亿元。
　　如果说汾西太岳煤业真的供应过原材料给美锦能源，那么其就涉嫌非法经营；如果没有供应过，那么美锦能源的年报又存在财务造假的嫌疑。
　　有分析人士指出，美锦能源应该对此问题给予高度重视，并给投资者一个说法。