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自二战结束至20世纪70年代，凯恩斯主义在西方经济学中居于统治地位，以美国为首的西方国家，普遍推行凯恩斯主义的干预政策。初期，在这种思想指导下，政府通过财政支出和货币扩张的对策，的确使衰退得到缓解，生产力获得了空前发展。
但进入60年代末，这种好景便不复存在，美国因为越南战争和林登·约翰逊的“伟大社会”计划，经济发展陷入停滞。为了推动经济增长，1970年尼克松总统任命伯因斯执政美联储，采取极为宽松的货币政策。在伯因斯主政期间，美国的货币供应M3每年都是以双位数字增长。其中1977-1979年3年间，M1增长创战后最高纪录。到1978年伯因斯离任之时，美元的购买力比他刚就职时，足足损失了72%。
但经济并没有因此而改观，反倒是随着货币数量的增长，通货膨胀愈发严重。到1979年的第四个季度，美国的通货膨胀率一度上升至罕见的12.7%。而于1976年第四季度到1979年第四季度，美国的生产率也由原来的3.1%下降为2.1%，GNP增长率从4.9%降为1.0%，失业率却长期保持在6%-8%之间。
对于当时的美国而言，问题已经糟糕透顶了。时任总统吉米·卡特显然也无计可施，当接替伯因斯的米勒宣布辞去美联储主席一职后，卡特急需一位能干的美联储主席。这时，时任财政部部长的安东尼·所罗门向卡特推荐了保罗·沃尔克。
1979年7月24日，沃尔克受邀谒见了卡特总统。他说，美国经济之所以出现如此严重的问题，其根源就在于货币超发，必须要一改先前凯恩斯所倡导的通货膨胀主义路线。随后，沃尔克走马上任，实行了一系列改革。
当时的情况跟我们今天遇到的颇为相似：银行利率增长超出预期，当时商业银行的利率高到“前所未有”的15.25%，同时通胀也进一步上行。到1980年5月，货币供应量下降，随之经济增长也跟着下降。
当时所处的政治氛围让正面临连任压力的卡特很难接受，这位民主党人于是向他共和党的前任尼克松学习——视美联储独立性于不顾，直接干预货币政策，急忙放松信贷控制。3个月里，联邦基金利率从20%下降到8%，甚至取消了信用控制。但最后的结果却让卡特大跌眼镜：他的政策不仅没有令美国经济好转，反而是更糟了。卡特以经济政策的失败告终，这也成了他留给继任者的“烫手山芋”。
汲取前任的教训，里根总统选择了用多样化的经济调控政策，其中就采用了沃尔克的高利率货币政策的建议，同时辅以减税、削弱政府开支，名噪一时的“美国经济复兴计划”出台了。
当时，美国面临着不少棘手的麻烦，且代价不菲：经济在衰退里挣扎，破产企业翻倍，失业率更是创下了1940年以来最高。商业界尤其是中小企业主，批评言词更是异常尖刻，当时的一本杂志封面还登载了一幅漫画——通缉沃尔克和他美联储的同僚们。
这时，里根也开始动摇了，他不知道是否还应继续支持沃尔克的做法。面对强大的压力，沃尔克选择了据理力争，他告诉里根这样做完全是为了美国经济的长远利益。
的确是如此，正是得益于此，沃尔克的行动不仅改变了美国的经济结构，更是改变了美国人的生活。他不仅以强势扭转了美国被通胀吞噬的命运，将美国从70年代失败国家的深渊里拖了出来；更为美国20世纪80年代到2000年的繁荣奠定了坚实的经济基础。从这点而言，保罗·沃尔克无疑是美国的拯救者和国家复兴者。
对此，他的继任者，比伯因斯更为糟糕的通胀主义者格林斯潘，也不得不承认这样一个事实，那就是沃尔克是“过去20年里美国经济活力之父”。（支点杂志2013年9月刊）
但进入60年代末，这种好景便不复存在，美国因为越南战争和林登·约翰逊的“伟大社会”计划，经济发展陷入停滞。为了推动经济增长，1970年尼克松总统任命伯因斯执政美联储，采取极为宽松的货币政策。在伯因斯主政期间，美国的货币供应M3每年都是以双位数字增长。其中1977-1979年3年间，M1增长创战后最高纪录。到1978年伯因斯离任之时，美元的购买力比他刚就职时，足足损失了72%。
但经济并没有因此而改观，反倒是随着货币数量的增长，通货膨胀愈发严重。到1979年的第四个季度，美国的通货膨胀率一度上升至罕见的12.7%。而于1976年第四季度到1979年第四季度，美国的生产率也由原来的3.1%下降为2.1%，GNP增长率从4.9%降为1.0%，失业率却长期保持在6%-8%之间。
对于当时的美国而言，问题已经糟糕透顶了。时任总统吉米·卡特显然也无计可施，当接替伯因斯的米勒宣布辞去美联储主席一职后，卡特急需一位能干的美联储主席。这时，时任财政部部长的安东尼·所罗门向卡特推荐了保罗·沃尔克。
1979年7月24日，沃尔克受邀谒见了卡特总统。他说，美国经济之所以出现如此严重的问题，其根源就在于货币超发，必须要一改先前凯恩斯所倡导的通货膨胀主义路线。随后，沃尔克走马上任，实行了一系列改革。
当时的情况跟我们今天遇到的颇为相似：银行利率增长超出预期，当时商业银行的利率高到“前所未有”的15.25%，同时通胀也进一步上行。到1980年5月，货币供应量下降，随之经济增长也跟着下降。
当时所处的政治氛围让正面临连任压力的卡特很难接受，这位民主党人于是向他共和党的前任尼克松学习——视美联储独立性于不顾，直接干预货币政策，急忙放松信贷控制。3个月里，联邦基金利率从20%下降到8%，甚至取消了信用控制。但最后的结果却让卡特大跌眼镜：他的政策不仅没有令美国经济好转，反而是更糟了。卡特以经济政策的失败告终，这也成了他留给继任者的“烫手山芋”。
汲取前任的教训，里根总统选择了用多样化的经济调控政策，其中就采用了沃尔克的高利率货币政策的建议，同时辅以减税、削弱政府开支，名噪一时的“美国经济复兴计划”出台了。
当时，美国面临着不少棘手的麻烦，且代价不菲：经济在衰退里挣扎，破产企业翻倍，失业率更是创下了1940年以来最高。商业界尤其是中小企业主，批评言词更是异常尖刻，当时的一本杂志封面还登载了一幅漫画——通缉沃尔克和他美联储的同僚们。
这时，里根也开始动摇了，他不知道是否还应继续支持沃尔克的做法。面对强大的压力，沃尔克选择了据理力争，他告诉里根这样做完全是为了美国经济的长远利益。
的确是如此，正是得益于此，沃尔克的行动不仅改变了美国的经济结构，更是改变了美国人的生活。他不仅以强势扭转了美国被通胀吞噬的命运，将美国从70年代失败国家的深渊里拖了出来；更为美国20世纪80年代到2000年的繁荣奠定了坚实的经济基础。从这点而言，保罗·沃尔克无疑是美国的拯救者和国家复兴者。
对此，他的继任者，比伯因斯更为糟糕的通胀主义者格林斯潘，也不得不承认这样一个事实，那就是沃尔克是“过去20年里美国经济活力之父”。（支点杂志2013年9月刊）