【摘 要】
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世界的债券市场有一个耀眼的结构性不平衡。一方面,多数的发达国家及许多发展中国家,政府债务高筑,对国内经济增长甚至国际金融体系的稳定造成威胁。另一方面,多数的发展中国家,公司债券市场欠发达,造成诸多项目良好的企业融资困难,间接影响社会就业与经济增长。同时,中国的债券市场也存在着结构性不平衡。一方面,政府债券,尤其是地方政府通过各种平台借来的债务,其规模、结构与投资收益,引起人们对金融稳定的担忧。另一
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世界的债券市场有一个耀眼的结构性不平衡。一方面,多数的发达国家及许多发展中国家,政府债务高筑,对国内经济增长甚至国际金融体系的稳定造成威胁。另一方面,多数的发展中国家,公司债券市场欠发达,造成诸多项目良好的企业融资困难,间接影响社会就业与经济增长。同时,中国的债券市场也存在着结构性不平衡。一方面,政府债券,尤其是地方政府通过各种平台借来的债务,其规模、结构与投资收益,引起人们对金融稳定的担忧。另一方面,公司债券市场还处于初级阶段,公司债务的结构大有改良的余地。这可以是中国金融行业发展的新动力之一。债券作为金融市场的组成部分,其对外开放程度与整个金融体系对外开放的总体进程密切相关。在经济全球化的今天,债券市场国际化无疑会推动人民币国际化的进程。在债券市场开放过程中如何注重维护金融稳定,使中国债券市场成为亚洲金融市场的核心力量,这些问题都值得深入探讨。
《债券市场发展与金融稳定—全球金融危机启示录》这部专著,体现了作者安国俊博士知识的功底、实践的经验与世界层面的眼光。安国俊博士曾于2002~2003年在英国读书期间深入进行了金融危机治理的研究,2011~2012年又在哥伦比亚大学与斯坦福大学做过近一年半的访问学者,参加过包括世行、IMF和联合国等国际组织的论坛,与华尔街及国内的金融机构近距离打交道,从全球视角跟进金融市场的热点与最新态势,积极推动政府部门、市场层面与研究层面的沟通与合作。这部专著对债券市场与金融稳定的关系、欧债危机与美债危机的起因及后果、中国债券市场的历程与进一步改革的可选方案,都有全面详尽的反思与判断。如此背景下,这一部结合理论、实践与政策讨论的专著,既有市场价值,更有政策启示的益处。希望它能有助于金融业者与政策制定者的思考与讨论。
中国金融市场的发展正如中国经济的发展,大的前景非常光明。若在金融改革的方案設计中多借鉴一些他山之石,可以少一些弯路,降低金融危机的冲击。
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最近,中国人民银行提出的社会融资规模问题备受关注。众所周知,中国货币政策的中介目标是货币供应量,2010年中国人民银行推出了一个新的指标——社会融资规模。在中国货币当局看来,社会融资规模有可能替代货币供应量成为货币政策的中介目标。自从1994年中国人民银行采用货币供应量指标以后,这个指标一直没有真正实现预期值,或者说很少达到目标值。为什么会出现这种情况呢?从世界范围来看,伴随着金融市场的发展和新型
刚刚召开的十八届三中全会,其主题是深化改革,深化改革的核心是深化经济改革,深化经济改革的核心无疑就是金融改革。在改革的大潮中,作为金融业的核心,中国的商业银行要积极转型和突破,探索在深化金融改革的大框架下的发展路径。这是一个很深的理论命题和现实命题。 进攻型增长转向谨慎型增长 进攻型增长也可以表述为激进型增长,中国过去30多年,更加明显的是过去10年,中国的银行业一个很明显的现象,就是经历了一
银行做为一个整体而言,无论是表内的发放贷款还是表外的理财资产管理形式都是信贷管理文化的产物,实质上是被动投资和被动负债的范畴。银行以后要转型,实际上就是从信贷管理文化向所谓的资产管理型文化去转变,所以我想可能资产管理计划推出来,我们不是试点行,我们只是旁观从第三方的角度看,可能是文化转型的一个过程,或者说是一个转型的开端。目前银行的理财之所以是预期收益率,是一个刚性兑付的东西,完全就来源于自己的的
随着我国金融体制改革的不断深入、金融脱媒的日益加剧以及利率市场化进程的不断加快,银行业赖以生存的经营环境已经发生了质的变化,外部环境的剧烈变化要求商业银行的组织结构随之调整优化。事业部制改革就是变革原有的组织结构以适应外部环境和内部发展战略变化的需要,通过充分发挥事业部和流程银行的体制优势来提升核心竞争能力。民生银行率先在业内启动公司业务事业部制改革,并取得了一定的成效。 宏观经济、经营环境已经
编者按:2013年即将走过,综观这一年,宏观经济增速放缓,国内金融市场化进程加速,竞争日趋激烈,尤其是互联网技术的渗透,将体制外的新兴角色带入当前行业发展的大趋势中,已使得金融一般意义上的商业模式和边界发生变化,在刚刚结束的党的十八届三中全会中,中央也明确表态,金融将成为经济改革突破的重点领域并出台了一系列相关政策。值此之际,《银行家》杂志联合先锋金融于2013年11月16日共同主办召开“金融的未
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