摘 要：20世纪80年代以来，随着产品内分工不断地向纵深发展，传统企业内部的价值创造活动逐步由跨区域、跨行业的多个企业共同完成。在此背景下，耐克、阿迪达斯、苹果、IBM等轻资产企业所取得的巨大成功使得轻资产盈利模式受到大众的关注。然而，随着轻资产模式的广泛运用，轻资产模式是否总是能给企业带来满意的绩效？为了探索轻资产模式在制造业企业的实施具体效果，文章以生产和销售外包的上海美特斯邦威服饰股份有限公司（简称美邦服饰）为分析对象，站在轻资产模式的战略层次上，透视美邦公司在不同成长阶段，由于市场环境和竞争态势的变化，所带来的公司盈利模式的选择和相应的企业绩效。
　　关键词：轻资产；盈利模式；美邦服饰
　　一、美邦服饰经营战略
　　美邦服饰的主要经营业务流程：
　　在传统价值链曲线上，产品生产加工的上下游价格增幅高于生产加工环节，因此在制造业企业实施中最普遍存在的是处于价型值链U曲线也就是“微笑曲线”中相对具有经营优势的两端。在服装领域该论点趋同，通过对整个服装行业价值链上各环节经济效应财务数据的比对分析，其在U曲线上的直接表现形式如图2，产品设计、产品销售及品牌影响力是附加值较高的部分。从图1上海美邦服饰的经营流程图上，我们可以直观的认为其恰恰选择的是该价值链中附加价值较高的研发创新、营销和品牌服务三个环节。
　　如果从数据上来看，2011-2012年间是美邦发展史上的一个“拐点”。由图三、美邦服饰2005年12月至2016年9月的净利润变动趋势，2011年以前，公司净利润呈上升趋势，由2005年的733.64万元到2011年的12.06亿元；2011年后，美邦的盈利状况每况愈下，到了2015年就出现了4.3亿元的亏损。
　　结合美邦服饰的战略模式，我们发现在美邦服饰这家中国典型的服装制造企业，轻资产运营模式不一定总是适合企业的发展，在不同的企业成长阶段，其实施结果可能是良好，也可能是困境阻碍。
　　在美邦服饰快速成长期，美特斯邦威最初选择轻资产运营模式虽是受制于当时资源的有限性，但随着轻资产运营模式的发展，企业发现采用这种模式为企业的快速发展起到了关键性的作用。“美特斯·邦威，不走寻常路！”果然，这家公司就像它的这句广告词一样，短短三年，营业额增长了3.6倍，利润增长了49倍！营业额从2005年的9亿元增加至2007年的32亿元，利润从2005年的876万元上升为2007年的4.3亿元。它以当时“不寻常”的商业模式，实现了巨额價值，创造了中国服装企业的发展奇迹。“借鸡生蛋”和“借网捕鱼”取得的巨大成功，使企业沿用了轻资产的盈利模式。
　　此时轻资产运营模式提高供应链效率、加快资产周转等竞争优势不复存在，美邦不仅要保持曾经轻资产经营模式的优势——品牌核心价值建设路线，还要应对企业成长后自身变化、市场和消费者的共同变化，而外包战略引领下的轻资产模式明显已经无法使二者平衡，甚至已经严重阻碍美邦服饰的发展。
　　四、 结束语
　　综上所述，基于对美特斯邦威的案例分析，这种典型的“轻资产运营模式”在国内制造业中已不再是制胜的良药。这种单纯靠生产和销售外包来降低企业投入成本的方式，在企业创立及快速发展阶段且消费市场需求旺盛的时候，这种企业还能实现在渠道上的快速扩张和企业资本的迅速积累。但当企业已经具备一定规模、品牌效应达到一定成熟度，加之市场需求趋于平稳、外部竞争激烈的时候，这种企业就会发现轻资产下的各种外包动机和外包优势对企业现阶段的创新动力和发展需求将不存在，若不具备独特创造力，其自身根本没有足够能力来应对市场环境的变化。
　　企业盈利模式的选择和建立从来都不是一劳永逸的，为了保证企业的可持续性发展，企业应该根据自身发展的经营情况，顺应市场环境和竞争态势的变化，进行模式的升级，从而创造独特的企业价值，在竞争中立于不败之地。
　　参考文献：
　　[1]戴天婧，张茹，汤谷良.2012财务战略驱动企业盈利模式——美国苹果公司轻资产模式案例研究[J].会计研究，2012，（11）：23-32.
　　[2]何玮.制造业企业成长阶段与外包战略[D].西南财经大学，2014.
　　[3]王卫星，林凯，程莹.轻资产运营研究综述及未来财务研究取向[D].常州大学学报（社会科学版），2014，（2）：33-38.
　　作者简介：
　　朱玉萍（1993-），女，汉族，湖南邵阳，学生，会计硕士，湘潭大学，财务会计。